淺談現代企業財務管理目標(一)

第一章 緒論

1.1研究背景和意義

我國的社會經濟環境在不斷地優化，企業管理的觀念和技術也在不斷地變化，對最優財務管理目標的爭議從未停止。財務管理的目標對一個企業的發展方向起著至關重要的作用，是企業財務運行的原動力。不同的財務目標對企業的生產經營活動產生不同的影響，所以科學的設置財務管理目標對一個企業的長遠發展起到決定性的作用。

企業的財務管理目標就是指企業內部資金和企業運作進行管理、計劃和控制的財務管理過程。企業財務管理的目的在于通過對企業的資源的合理分配和利用使得企業利潤達到最大化。財務部門在對企業進行財務管理時，雖然他們并沒有給企業創造價值，但是可以為企業管理層提供最新最快的信息，因此企業的財務管理對于企業的發展起著不可磨滅的重要意義。

在財務管理理論體系中，財務管理目標占有非常重要的地位，財務管理目標的正確界定對于整個財務管理理論體系的建立及財務管理實踐都起著至關重要的作用。但我國理論界及實務界對財務管理目標的看法并未取得共識，大部分學者贊成以企業價值最大化為財務管理目標，而實務界則更為偏愛利潤最大化。這只是問題的表象，實質在于對財務管理目標的理解還存在一定的模糊，比如說我們界定財務管理目標是站在那方權益人的角度比較好？我們界定財務管理目標的目的是什么？財務管理目標和目標管理中的目標是否一致？對于這些問題，理論界及實務界都沒有給出合理的回答。因而本人認為，對財務管理目標的研究不應當僅僅停留在利潤最大化還是價值最大化的爭論上，而應當先對有關財務管理目標的一些基本問題做出回答，然后再對財務管理目標做出合理的界定。

1.2 文獻綜述

企業財務管理目標是企業財務管理活動所希望實現的結果，是一切財務活動的出發點和歸宿，它決定著企業財務管理的基本方向，是評價企業理財活動是否合理的基本標準[9]。國外學者Jee-Hoon Han, Yu-Chan Ahn, In-Beum Lee認為財務管理目標是一個企業進行各項財務活動所要達到的根本目的，對整個企業的財務管理起導向性作用，對企業的理財重心和理財方向起決定性作用，同時決定了財務運行的內容和管理方法[2]；國外學者Stephen Robbins認為，財務管理的目標是管理企業的財務活動，處理財務關系組織以滿足基本的目的，決定了財務管理的基本方向[1]。

1.2.1 流行的財務管理目標

企業的財務管理目標就是指企業內部資金和企業運作進行管理、計劃和控制的財務管理過程。如今的經濟社會上用的比較廣泛的幾個財務管理目標分別說是利潤最大化、企業價值最大化、股東財富最大化和資本配置的最優化等財務管理目標。

（1）利潤最大化  

國內學者劉一成認為企業是依法設立的、以盈利為目的的經濟組織，其根本目標是盈利，企業將利潤最大化作為企業的財務管理目標，具有一定的合理性。將利潤最大化作為企業的財務管理目標，符合企業設立的根本目標；利潤是股東等利益群體投資收益的主要來源，把利潤最大化作為企業的財務管理目標，對股東和企業都是有利的[7]。國內學者馬翠英也認為選擇財務目標時應遵循一致性、統一性、利益兼顧性原則。我國現代企業的財務目標應選擇以營業利潤為基礎的經濟附加值最大化，符合我國國情，現在是經濟的社會。只有經濟發展了。國家才能不斷強大，我國現代企業制度才能很好地建立和發展[5]。

（2）企業價值最大化 

國內學者楊慧也認為企業價值最大化可作為企業財務管理的長遠目標，因為企業價值最大化既考慮了投資者投入資本價值的變化 ，又考慮了短期利潤中未能反映而又確實對企業長遠發展有深遠影響的因素；既反映了股東對公司的期望 ，又反映了公司外部對公司的評價；同時，還與財務管理的短期目標和整個社會經濟的目標進行了較好的結合，對企業的生產經營和理財活動可 以從更廣闊的視野和更長遠的考慮上發揮統帥作用[6]。周艷華認為從利潤最大化到利益相關者最大化，不僅僅是財務目標的轉變，更重要的是，這一轉變體現了人們對企業目標的主體認識，以及對企業本質認識的轉變。而經濟利益的實現與生產要素的投入是密不可分的[10]。

（3）股東財富最大化 

我國學者張越認為股東是企業的投資者、是企業的所有者，對于股東而言，其投資企業的目的就是為了通過投資獲得更多的利益，股東 財富最大化就是指通過企業設定財務管理 目標實現股東利益的最大化，最直觀的體現就是股票的價格。以股東財富最大化作為企業財務管理的目標，考慮了資金的時間價值、風險因素以及資本成本等影響因素，有利于企業的長遠發展，克服短期行為[12]。

（4）資本配置的最優化 

我國學者桂以萍認為，財務的本質就是配置資本要素，出現的新經濟促進資本要素的范圍的擴大，需要企業進一步地對財務管理資源配置的功能進行加強。信息技術不但可以為實現優化財務 的資源配置提供了各種可能，也會逐漸地杜絕信息不對稱的情況，讓資本配置的最優化可以集中地體現相關人員的全部利益[13]。  

1.2.2 市場經濟下財務管理目標理性選擇的意義

國內學者王永高認為我國市場經濟下財務管理目標的理性選擇要十分注意其特殊作用，我國市場經濟下財務管理在內部審計方面，主要注重的是對企業金融資源的節約和保護 ，即幫助金融企業改善財務經營狀況[4]。

我國學者顧娟認為企業要在激烈的市場經濟中有一席之地，必須要生存、發展和獲利。生存是企業的前提目標，其基本條件是一要以收抵支，二是要到期償債。這就要求財務管理充分考慮風險因素，合理安排企業的負債比例，確保企業穩定的生存下去；發展是企業的核心目標，企業的發展集中表現為擴大收人，這就要求財務管理能有效的籌集企業發展資金，提高資金的利用和管理水平，以保持企業良好的發展后勁；獲利是企業的最終目標[8]。

我國學者劉峰認為企業實現財務管理目標，不僅要受到企業本身管理決策各因 素的影響，同時還要受到企業外部環境因素的制約。因此，確立企業財務管理目標要與企業財務管理活動、企業經營管理措施、戰略決策等方面聯系起來考慮。企業也正是通過提高管理決策水平和改善外部環境這兩大因素來實現其財務管理目標的[8]。國外學者Alexandra-Daniela Socea認為向收益分配戰略是企業對其盈利進行分配或留存用于再投資的戰略問題，主要是對企業選擇股利政策而制定的財務戰略[3]。

我國學者王秀軍企業在制定股利政策時，需要兼顧企業未來發展對資金的需要和股東對本期收益的要求[14]。可以發現財務、資金經營管理中的問題，使市場經濟下的財務管理達到增值的目的，發揮出應有的作用。我國學者趙澤朋認為企業財務管理目標是企業管理的重要組成部分，還是指定生產銷售目標等其他目標的前提和基礎，因此企業財務管理目標是一個總的反映企業的目標，處于企業管理的核心位置[15]。

1.2.3 我國市場經濟下財務管理目標理性選擇的作用