淺談現代企業財務管理目標(八)

第四，此財務管理目標有利于抓住企業財務管理的重點，實現財務管理目標的一致性。一個有效的管理目標應具有兩個功能：其一，要有利于目標的貫徹實施，明確理財的重點；其二便于事后對財務目標的實現結果進行原因分析。資產凈利率就是通常所講的投資收益率，它可以很好地體現管理目標的兩個功能要求。

第五，有利于利用該項指標進行杜邦分析。企業的財務管理目標是否實現、產生差異的原因在什么地方，杜邦分析法為管理者提供了分析思路，也為管理者提供了應對措施。

如今在我國的社會經濟制度下要求企業財務管理以資本經營為中心，而資本經營的目標——企業價值最大化體現了現代企業制度的要求，適宜作為現階段我國企業的財務管理目標。��

     隨“人力資本”概念的出現，資本的范圍也明顯擴大了，企業的總資本除了包括傳統意義上的“物資資本”外，還包括經營者的能力，管理者的能力和一般員工的技能、知識和素質等“人力資本”。在知識經濟即如此盛行的今天，這一種資源管理的觀念顯然更符合現代企業財務管理的要求。要實現人力資本增值，必須讓人力資本所有者也成為企業的利潤受益者，的到企業所分配利潤。工資所得只能當作人力資本保值和增值的手段，是消耗掉的人力資本的補償價值。人力資本參與企業利潤分配所得，才視為人力資本增值。目前，我國部分企業試行的年薪制、股票期權制、員工持股計劃等激勵機制是實行人力資本增值的有效嘗試。財務管理必須追求人力資本增值，才能調動經營者和一般員工的積極性和創造性 ，從而真正激發企業活力。��

顯然如今我國的市場經濟制度還沒有完善，經過上述分析，無法采用國外的股東財富最大化。我國企業現階段應該更強調職工的實際利益和各項應有的權利,強調各相關方的利益，所以在選擇財務管理目標時，僅僅局限于股東這個利益集團是不符合我國國情的。接著又因為如果企業的資產負債率較高，那么銀行借款會占絕大多數。這種情況下，銀行對企業管理者的財務決策會產生一定程度的影響｡ 我國政府目前還不可能像美國政府那樣對企業的經營不進行干預,在國有企業占比重較大且困難重重的情況下,政府對企業的干預是必然的,只是應當盡可能減少行政方面的干預,而更多地采用經濟手段來引導企業的發展｡ 

通過企業的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬均衡關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上實現企業價值的最大化。財務管理目標的實現與資本結構的優化密不可分，資本結構優化應達到企業價值最大化的目標。優化企業資本結構，也就是為了實現企業價值最大化。在優化企業資本結構中，既要充分考慮資金的時間價值、企業的盈利能力，以及財務風險問題，又要將所有者權益和債權人權益考慮周全。綜上所述，追求“企業價值最大化和資本配置的最優化”是我國現代企業財務管理目標的現實選擇。

4.4本章小結

本章主要分析了我國財務管理目標的發展狀況和財務管理目標的構成部分，通過對四種財務管理目標的對比與分析，得出我國財務管理目標的選擇。鑒于我國的市場經濟制度還沒有其他發達國家完善，無法采用股東權益價值最大化。而且鑒于企業需要克服其短期的決策行為所以也無法采用利潤最大化。最后經過分析研究后得出，追求“企業價值最大化和資本配置的最優化”是我國現代企業財務管理目標的現實選擇。　

結  論

我國如今的財務管理目標應與企業多個相關的利益集團有關，是這些利益集團共同作用和相互妥協的結果。財務管理目標既是企業財務管理工作的起始目標，作為財務管理工作的基礎又是企業財務管理工作的終極目標，對財務管理工作的評價起著決定性的作用。因此，企業在選擇自己的財務管理目標的時候要兼顧各個利益集團的需求，不僅要追求企業所有者的利益最大化，而且更要加強對企業人力資本與物力資本的平衡調節，完善企業中各個參與的部門和組織的利益和需求。同時，企業作為我國經濟社會的重要組成部分，也應該考慮自己所應該承擔起的經濟責任和社會責任。

在社會主義市場經濟體制下，我國企業在選擇自己的財務管理目標時，除了要考慮本企業自身的特點和本行業的特征外，還要注意到我國的宏觀經濟環境與國外的資本主義國家存在著巨大的不同，股東財富最大化作為國外的資本主義國家的主流企業財務管理目標，就其本身存在的缺陷并且與我國實際經濟體制、經濟特色不相符的不足，所以股東財富最大化明顯并不能作為我國企業財務管理目標的最優方案。

而以企業利潤最大化為目標，又因為利潤的產生是一項經營活動產生價值的過程，只考慮利潤容易引發經營者的短期決策行為，造成企業資源的不合理運用。但管理者為了獲取企業的最大利潤，通常會盲目的追求產品銷售收入的增長，重視企業的總體利潤而忽視了企業的現金流量，使得企業對現金流量的需求加大，經營者大連舉債，造成無法償到期債務而使得企業破產的境地。所以就企業長遠發展來看，以“企業利潤最大化”為財務目標的并不能滿足企業在財務管理上的要求。

最后，我國是社會主義國家，隨著我的經濟市場上的不斷發展，使得企業更加注重和強調集體的利益，“企業價值最大化和資本配置的最優化”與其他的財務管理目標相比，更加重視相關利益方的權益和公司生產要素與資本的合理配置，優化企業資本結構也是實現企業價值最大化的內在要求，所以我認為我國的企業財務管理目標，以“企業價值最大化和企業資本配置最優化”的結合為最終的目標。