股份分置改革對(duì)我國(guó)上市公司治理的影響研究(一)

摘要

股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司的治理有著非常重要的影響。公司的控制權(quán)是通過(guò)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的,由于股權(quán) 結(jié)構(gòu)的不同而導(dǎo)致治理機(jī)制的不同。本文就我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，及分析其對(duì)上市公司內(nèi)部和外部治理機(jī)制的影響。股權(quán)分置的制度缺陷導(dǎo)致了上市公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ), 扭曲了資本市場(chǎng)發(fā)揮作用的機(jī)理。股權(quán)分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基礎(chǔ)。從股權(quán)分置改革對(duì)上市公司治理優(yōu)化的影響關(guān)系框架可以看出 , 指出股權(quán)分置改革通過(guò)上市公司股東行為、董事會(huì)作用及經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制等內(nèi)部治理因素和資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、控制權(quán)市場(chǎng)并購(gòu)重組機(jī)制及監(jiān)督約束機(jī)制等外部治理因素影響著上市公司整體治理的優(yōu)化, 從而使后股權(quán)分置時(shí)代促進(jìn)上市公司治理優(yōu)化。

關(guān)鍵詞　股權(quán)分置；公司治理；外部治理;治理機(jī)制

目錄

摘要 I

一、股權(quán)分置改革 2

（一）股權(quán)分置改革的概念 2

1.股權(quán)分置 2

2.國(guó)有股減持 3

3.全流通 3

4.標(biāo)準(zhǔn) 3

（二）股權(quán)分置改革的背景 3

1股權(quán)分置改革的歷史原因 3

2股權(quán)分置改革的必然性 4

（三）股權(quán)分置改革的作用及意義 5

1股權(quán)分置改革的作用 5

2股權(quán)分置改革的意義 6

二、我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及特征 8

（一）我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn) 8

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)形成的不同治理問(wèn)題 9

三、股權(quán)分置改革對(duì)公司治理的優(yōu)化分析 12

（一）股權(quán)分置改革對(duì)公司治理的內(nèi)部?jī)?yōu)化分析 12

（二）股權(quán)分置改革對(duì)公司治理的外部?jī)?yōu)化分析 14

四、股權(quán)分置時(shí)代促進(jìn)上市公司治理優(yōu)化的對(duì)策建議 15

（一）大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者——對(duì)股權(quán)屬性進(jìn)行優(yōu)化 15

（二）利用股權(quán)激勵(lì)政策鼓舞內(nèi)部人持股 16

參考文獻(xiàn) 17

致謝 18

一、股權(quán)分置改革

（一）股權(quán)分置改革的概念

所謂股權(quán)分置，是指A股市場(chǎng)上的上市公司的股份分為流通股與非流通股。股東所持向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份，且能在證券交易所上市交易，稱為流通股；而公開(kāi)發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，為中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)所獨(dú)有。