從激勵理論看股票期權激勵(三)

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（二）、赫茲伯格的雙因素論
赫茲伯格的雙因素理論認為：滿意的對立面是沒有滿意，不滿意的對立面是沒有不滿意。導致不滿和沒有不滿意的因素被稱為保健因素，他們主要是和工作環境相關聯的外在因素，如監督、工作條件、人際關系、薪金、安全、公司的政策和行政管理等。導致滿意和沒有滿意的因素被稱為激勵因素，他們主要是和工作內容相關聯的內在因素，如成就、認可、工作自身、責任、進步和成長等。
當員工的保健因素和激勵因素都沒有得到滿足時，員工的工作效率會降低很多，并且員工隊伍會處于一種不穩定的狀態中；當員工的保健因素得到滿足，而激勵因素沒有得到滿足時，員工的工作效率和積極性只是維持正常水平；只有當兩種因素都得到滿足時，員工才會表現其非凡的創造力和保持高的工作積極性，使工作效率達到最大化。
從赫茲伯格的雙因素論來看，股票期權激勵中對公司未來股價上升的追求既滿足了經營者對成就和認可等激勵因素的需要，又通過給予經營者未來的收益權而滿足了經營者對薪金、安全等保健因素的需要，從而在保證經營者穩定性的基礎上，更充分地調動其工作積極性。
（三）期望理論
該理論認為：當人們預期其行動有助于實現某個其希望的目標時，人們的積極性會被調動起來，人會受到激勵而從事某事。激勵的力量與從事活動后實現目標的可能性（期望值）和受激勵對象對目標的喜好程度（效價）呈正相關性。
其表達公式如下：
激勵效果＝效價×期望值
經修正后的公式為：績效=F(能力·激勵·機會)
從期望理論來看：股票期權帶給經營者的效價，即如果期滿股票增值通過后行使期權帶來的個人成就感和經濟利益，對經營者都是非常有吸引力的；從期望值角度看，在一個比較完善的資本市場上，提前簽訂的期權合同能夠比較有效地保證，有能力的經營者通過努力經營企業使企業的價值（股票價格）得到提升而獲得利益。
但同時我們也必須在制定股票期權合同時，充分考慮到證券市場的波動對企業股價的影響，以及如何準確衡量沒有上市企業的企業價值和股票價值，如何確定經營者的期權授予額等問題，避免由于效價難以吸引經營者和期望值太低或不確定而影響期權激勵的效果。

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