股權分置改革業務會計問題的探索(二)

在我國證券市場建立初期，由于改革不配套和制度設計上的局限性，則形成的制度性缺陷。股權分置造成上市公司的股權結構極不合理、不規范，表現為：上市公司股權被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，通常處于控股地位。從統計資料看，截至2004年12月31日為止，非流通股占上市公司總股本的63.55%，有個別的達到85%，國有股份占非流通股份的74%，占總股本的47%。其結果是，同股不同權,上市公司治理結構存在嚴重缺陷，容易產生"一股獨大"、甚至"一股獨霸"現象，使流通股股東特別是中小股東的合法權益遭受損害。

2、股權分置改革 

股權分置是我國特殊國情下的產物。為了符合國際慣例，入世后我國證券市場與國際市場順利接軌，體現市場公平的原則。發揮資本市場定價功能，優化資源配置功能。因此，股權分置問題必須妥善解決。

第一次股權分置改革是1999年～2002年的國有股減持。它經歷了試點、啟動、暫停、停止四個階段。1999年11月29日，國有股配售試點方案推出，12月2日，證監會公布10家試點企業名單，隨后，中國嘉陵和黔輪胎比例配售試點減持。2001年6月12日，國有股減持正式啟動，股市在見到2245.43歷史高點后，開始踏上漫漫熊途。2001年10月23日，中國證監會宣布暫停國有股減持，當日滬市全線漲停，漲9.86%。2002年6月24日，中國證監會宣布停止通過國內證券市場減持國有股，當日滬市全線漲停，漲9.25% 。國有股減持雖然以失敗而告終，但為第二次股權分置改革積累了豐富的經驗和教訓。

第二次股權分置改革是2005年開始的非流通股股東向流通股股東支付對價并取得流通權。它經歷了兩次試點、全面啟動兩個階段。2005年5月10日，以三一重工等4家上市公司進行首批試點，6月20日，以長江電力等42家上市公司進行再次試點。2005年9月，股權分置改革全面實施，要求在較短時間內完成上市公司市值的60%的股改任務。股市在1000點附近止跌，逐步上漲到1200多點。

2005年股改的本質和要求。股權分置改革本質是推動資本市場的機制轉換，消除非流通股與流通股的流通制度差異，真正實現同股同權，強化市場對上市公司的約束機制，而不是解決包括國有股在內的非流通股減持變現問題。股權分置改革要求是統一組織，分散決策；穩定資本市場，著眼于長遠利益；堅持市場化導向，實行新老劃斷；妥善處理ST公司和績差公司，確保股改順利進行。

3、支付對價