溫州地區中小企業籌資方式調查(六)

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1、發揮政府對中小企業發展的引導作用

在我國社會主義市場經濟建設中,中小企業的發展處于十分重要的地位。發展中小企業,政府的作用在于創造有利于企業的經濟環境,同時引導企業的發展方向。調查中我們了解到,溫州的中小企業在完成原始積累后,普遍徘徊于發展欠規劃、擴張無潛力、經營管理家族化的低層次水平。因此,在推進中小企業的規范、持續發展的過程中,政府部門應積極發揮對中小企業的引領和指導作用。一是要根據當地的經濟發展和資源要素的實際情況,創造中小企業產生和發展的經濟環境。中小企業經濟從實質上來說是“草根經濟”,需要鼓勵民間的投資和經營,政府可以提供信息、培訓和輔助性的政策支持,包括按國家規定提供土地和適當的財稅政策;二是加強對中小企業改革和發展規劃的組織引導,要將其納入當地國民經濟和社會發展總體長遠規劃中,研究制訂相應產業政策,協調解決其發展中的重大問題;三是要采取切實措施,引導中小企業提高經營管理水平,強化內部控制,打破傳統的家族式經營管理模式,建立現代企業制度。

2、完善中小企業籌資的法律法規體系

立法先行是發達國家規范和扶持中小企業融資行為的普遍經驗。為了改善中小企業經營環境,促進中小企業健康發展,目前我國已經頒布實施了《中小企業促進法》,但為了真正落實有關的內容,仍需制定完善與之相配套的法規,使中小企業管理走上法制化軌道,規范中小企業的融資行為。當前尤其應該盡快考慮設立國家中小企業發展基金,完善中小企業信用評定及查詢辦法,規范中小企業信用擔保有關問題,研究制定《扶持中小企業發展基金管理辦法》、《中小企業信用信息征集和評價辦法》、《中小企業信用擔保管理辦法》等。

3、引導商業銀行加強中小企業信貸服務

中小企業作為整個經濟增長中不斷成長的主體,將隨著其發展壯大而增加對金融機構信貸的需求,為此,商業銀行應該根據中小企業的特點,提升金融服務質量,進一步深化改革完善對中小企業的金融服務。一是完善小額信貸營銷機制,健全貸款營銷的約東與激勵機制,科學合理地制定信貸人員發放、回收貸款的綜合考核辦法,鼓勵信貸人員在提高信貸質量的前提下,增加新貸款;二是鼓勵金融業務創新,銀行機構要把業務創新作為處理好風險與投入的關系、優化金融服務和信貸結構的關鍵措施來抓,實現金融工具多樣化,開發適應中小企業融資、結算等需求的金融工具;三是繼續加強抵押業務創新,適當擴大貸款抵押率,對經貸款審查評估確認資信良好、確能償還貸款的中小企業,增加發放信用貸款。

4、建立與中小企業需求相適應的籌資體系

國內外經驗表明,大銀行往住是偏愛給大型企業提供服務,因而中小企業的發展需要一批與其制度、規模相適應的中小金融機構。中小企業對于小額的、靈活的、缺少足值抵押或擔保的借貸具有廣泛的市場需求。但這部分資金需求需要零售型、人力資源密集型的信貸服務才能得到滿足,這在現行銀行業體制下仍然很難實現。面對這種情況,需要對現行的融資體系進行改革。一是可以考慮放寬金融市場準入,中小企業相對發達的地區,設立地方性小法人金融機構特別是社區銀行,發揮社區銀行與當地密切聯系的優勢,提供社區金融服務。為了防止小銀行的存款支付風險,也可設立地方貸款銀行,不允許吸收存款,專門辦理小額信貸,再將資產轉售給大型商業銀行進行同業融資,作為現有銀行體系的補充;二是引導現有金融機構明確市場定位,積極支持中小企業發展,城市商業銀行和農村信用社的主要服務對象應該明確定位于中小企業和“三農”經濟。

5、發展和完善中小企業信用擔保體系

溫州的實踐表明,信用擔保公司的設立對緩解中小企業融資問題有著重要的作用。民營化、市場化的信用擔保機制相對于政府包辦的擔保機制,具有較多的優越性和可持續發展潛力。由于信用擔保公司是一種新型的融資保證渠道,在其市場準入及業務經營、風險監管等方面,仍需要進一步發展和完善。一是加強信用擔保機構的監管。在溫州調研期間,XX市政府認為信用擔保公司實質上也是一種金融機構,它同樣產生金融風險。當借款人一旦不能償還到期債務,擔保公司將不得不進行代償,這種代償的債務實際上就是金融風險,因此作為金融監管部門應該承擔對擔保業的監管責任；二是規范擔保業務行為。信用擔保在業務操作過程中對抵押品的認定及融資,需要有統一的操作規范,不論是政府及非政府主辦的擔保機構,也不論是盈利還是非盈利的擔保公司,在業務操作和財務管理方面應該執行統一的制度和辦法；三是政府應該鼓勵成立為中小企業服務的擔保公司,鼓勵民間資金投資于擔保機構,并從資本金補助等方面給予支持,采取對項目貼息的方式擴大信用擔保業務的開展,以發揮信用擔保的規模放大效應;四是完善擔保公司的治理結構,實行所有權與經營權相分離,規范擔保經營,嚴格限制股東貸款的關聯擔保,保持擔保公司自身的信譽;五是以中小企業為突破口,將完善信用擔保機制和加強社會信用建設結合起來,由銀行、稅務、工商等部門相互配合,建立起包括信用征集、信用評價、信用擔保在內的社會化信息平臺,切實改善銀企聯系的外部環境,使銀行和擔保機構等有關方面能夠及時了解企業及法人的信用等全面情況。

6、鼓勵和引導中小企業直接籌資

資本市場的建立和完善,是從根本上解決中小企業融資困難的出路之一。從發達市場經濟國家的經驗看,資本市場融資不僅是解決資金問題,而且可以促進中小企業完善公司治理,實現規范發展,推動科技與資本結合。因此,針對我國目前資本市場體系不健全,功能單一,不能滿足中小企業直接融資的需要,應盡快建立多層次資本市場體系,為中小企業直接融資創造條件。包括建立為中小企業服務的新的證券市場、盡快推出為高新技術企業融資的創業板、辦好作為股份代辦轉讓系統的三板市場、發展創業投資和風險投資基金、發展地方性產權交易市場,為不同類型、不同發展階段的中小企業開辟直接融資渠道。

很多中小企業很難達到發行股票的條件,最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業信用、銀行借款,這就限制了籌資的規模,作為財務人員要向領導解釋分析這些問題,根據企業融資結構和資本市場的發展權衡利弊選擇合自身的籌資方式。

企業不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金,而必須從多種來源取得資金這樣就產生了各種來源的資金組合問題,也就是融資結構。因為每種籌資方式都有不同的優缺點,既要綜合資金成本低,又要財務風險小是不可能,所以在進行籌資決策時,應在控制籌資風險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡,即:公司可以對不同的籌資方式進行組合得出多種籌資方案,對不同的方案分別計算出加權平均資本成本,然后選擇加權平均資本成本最低的幾種方案,還要考慮公司財務現狀、項目預算以及證券市場的未來趨勢等因素,綜合分析最終選擇最合適的方案以構造合理的融資結構.如市場趨淡時上市公司不妨多發行些利率合適的公司債券或可轉換債券,同樣的,在選擇債務籌資時除了考慮加權平均資金成本以外,還應更多的考慮公司近幾年的經營狀況,尤其是在項目建設期內,是否有充足的現金流足以支付每年的利息因現金流匱乏引致企業經營停頓直至破產是現代企業的悲劇。

還可以借鑒發達國家經驗,西方發達國家的金融市場經過長期的演進與發展,已形成了較完善的制度。英美等國的企業在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序,即企業籌資遵循內源籌資、債務籌資、股權籌資的先后順序,在外部籌資中,企業一般優先選擇債務籌資包括銀行貸款和發行債券,資金不足時再發行股票籌資。

中小企業采取何種方式籌資,要綜合考慮籌資成本,籌資風險、籌資結構、資本市場狀況等,還要根據以往經驗并結合政策、法規,地域特點等各方面因素來選擇適合自己的籌資方式使其在生產經營過程中能夠保證充足的資金,使企業的供、產、銷各環節順利進行,不斷發展狀大,實現更好的經濟效益。

五、結束語

中小企業的籌資方式是個還有待挖掘的研究課題,在考慮有關問題時,對于傳統的籌資方式,要力爭擴大其優點,而對新的籌資方式則需要更多研究其效果,在更多的進行考查和改革后,盡快在全國推行對中小企業更適合和有效的籌資方式,力爭以更短的時間幫助解決中小企業目前所面臨的資金短缺問題。

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