淺談財務報表分析的限制性(五)

    現金流量的質量是指企業的現金流量能夠按企業的預期目標進行運轉的質量。企業現金流量的分析應從以下兩個方面進行：第一，對三類現金流量各自的整體質量分析。企業經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量的性質都不相同，每種活動都與企業所在的經營周期、發展戰略以及市場環境等因素有關，在分析時，不能僅僅依據現金流量的大小做出優劣判斷；第二，對各個現金流量項目的質量分析。在對三類現金流量各自的整體質量分析基礎上，再進行各個現金流量項目的質量分析，分析的內容包括判斷企業現金流量的構成，以及哪個項目在未來期間可以持續，哪個項目是偶然發生的等等。

經營活動現金流量是企業現金的主要來源，而且其在未來的可持續性也最強，所以對該部分內容的分析是現金流量分析的重點。

1、經營活動現金流量整體質量分析：①經營活動現金流量大于零，應注意大于零的程度，能否償付非現成本費用，否則就可能得出片面的結論；②經營活動現金流量等于零，這種情況現實中比較少見，意味著經營過程中的現金“收支平衡”，該情況對企業的長遠發展不利；③經營活動現金流量小于零，這是最糟糕的情況，意味著經營過程的現金流轉存在問題，經營中“入不敷出”，如果又難以從外部取得資金，則企業將陷入財務危機狀態。

2、經營活動現金流量項目的質量分析：①銷售商品、提供勞務收到的現金，本項目應當是企業現金產生的源泉，其數額不僅取決于當期銷售商品、提供勞務取得的收入數額，還取決于企業的信用政策，這兩個因素在未來期間都具有很強的持續性，應重點關注本項目；②收到稅費返還，應當關注企業享受的稅收優惠在未來可持續的時間，以及哪些稅收項目享受優惠；③收到其他與經營活動有關的現金，如果該數目數額較大，應觀察剔除該項目后企業經營活動凈現金流量的情況；④購買商品、接受勞務支付的現金，本項目是企業正常生產經營活動中支付現金的主要部分，應關注企業該項目的內容和構成；⑤支付給職工以及為職工支付的現金，應關注項目內容，企業是否將不應納入其中的部分計算在內，同時該項目也可以在一定程度上反映企業生產經營規模的變化；⑥支付的各項稅費，通過該項目，可以得到企業真實的稅負狀況；⑦支付的其他與經營活動有關的現金，本項目反映的與經營有關的現金流出，金額較大的應當單獨列示。

（二）現金流量表趨勢分析

    對現金流量表的趨勢分析就是將不同的現金流量表指標一同列示，進行對比，以確定其增減差異和變動趨勢的分析。分析時，要結合資產負債表和利潤表信息，以明確企業整體現金流量和分項目現金流量變動的結果是有利還是不利。分析方法還是以比較報表和定比報表為主。

    比較現金流量表分析是將連續若干期間的現金流量表數額或內部結構比率進行列示，用以考察企業各期現金流量的變化趨勢。通過觀察和比較相同項目增減變動的金額及幅度，把握企業經營活動、投資活動和籌資活動現金流量的變動趨勢。

    在比較現金流量表的基礎上，我們可以通過進一步通過定比趨勢分析了解企業連續期間的現金流量的變動趨勢、變動方向和變動速度。選擇分析期的第一期為基期，將該期的所有指標設定為一個指數100，此后每一期都與基期的指標相比，得出相對于基期的指數，從而判斷變動趨勢和變動速度。但是與資產負債表和利潤表的定比報表不同，現金流量的許多科目在期初可能為0，這就導致以后期間的數額與之相比后沒有意義，對于此類項目，一種方法是將其剔除，另一種方法是結合比較現金流量表進行逐項分析。

（三）現金流量表結構分析

    現金流量表的結構分析就是通過對現金流量表中不同項目之間的比較，分析企業現金流入和流出的來源與方向，評價各種現金流量的形成原因。現金流量表分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量，三大部分的現金流入量和流出量的含義不同，對會計信息使用者的作用也不一樣。現金流量結構分析包括：現金流入結構 分析；現金流出結構分析；現金流入流出結構分析。

  現金流入結構分析就是將經營活動、投資活動和籌資活動的現金流入加總合計，然后計算每個現金流入項目金額占總流入金額的比率，分析現金流入的結構和含義。

    現金流出結構分析就是將經營活動、投資活動和籌資活動的現金流出加總合計，然后計算每個現金流出金額占總流出金額的比率，分析現金流出的結構和含義。通過對現金流出結構分析，可以看出企業資金的主要去向，進而分析企業未來發展狀況和各項現金流出波動的原因。

  在分析了現金流入和現金流出的結構之后，還應對每年的經營活動、投資活動和籌資活動現金流入和現金流出之間的比例進行分析，以觀察各部分現金流的匹配情況。一般而言，對于一個正常發展的企業，經營活動現金流入和流出的比例應大于1，投資活動現金流入和流出的比例應小于1，籌資活動現金流入和流出之間的比例隨著企業資金余缺的程度圍繞1上下波動。

一、財務綜合分析與評價