陽光城集團公司投資價值研究

摘要

2017年，我國證券市場體現了以價值投資為主的投資風格，股票市場個股表現分化嚴重，藍籌股、白馬股總體漲幅靠前，其中以國內房地產龍頭企業的表現尤為突出。本文通過闡述企業價值評估的基本原理并結合陽光城集團公司的具體案例，旨在評估陽光城集團公司的投資價值。

首先，本文對國內外企業價值評估的理論和方法進行總結和評析，并簡要介紹房地產企業的估值方法模型。

其次，本文具體評估了陽光城集團公司的投資價值。在分析中，本文主要是基于基本分析的原理，運用SWOT（態勢分析）分析法對光城集團公司進行綜合分析，并運用現金流量折現模型以及市盈率模型對公司投資價值進行評估。

最后，對兩個模型進行比較，評估比較結果，并提示投資風險。

關鍵詞　陽光城 投資價值 基本面分析 現金流量模型

目    錄

摘要1

一、上市公司投資價值分析的理論和方法4

（一）上市公司投資價值分析理論概述4

1. 費雪的資本價值理論4

2. MM理論4

3. 資本資產定價模型4

4. B-S期權定價模型5

（二）上市公司常用估值方法概述5

1. 市盈率估值法5

2. 現金流量折現模型估值法5

3. 凈資產價值法（NAV）5

4. 估值方法的選擇5

二、陽光城集團公司的投資價值分析7

（一）公司外部分析7

1. 宏觀環境分析7

2. 證券市場分析7

3. 行業分析8

（二）公司內部分析9

1. 公司戰略9

2. 公司的組織結構10

3. 公司的經營狀況10

（三）采用現金流量折現法評估企業價值11

1. 選擇現金流量折現法的原因11

2. 現金流量折現法計算方法11

3. 現金流量參數設定11

4. 選擇兩階段折現模型13

5. 現金流量預測13

（四）采用市盈率法估算企業價值20

1. 選擇可比企業20

2. 計算可比企業市盈率并修正21

3. 兩種估值結果比較22

三、投資建議23

（一）投資建議23

（二）風險提示23

1. 政策風險23

2. 經營風險24

四、 結束語25

參考文獻26

致謝27