我國中小企業融資內部因素影響分析

摘要

深入市場調研和中國企業投資戰略分析結果表明，中國有中小企業4000萬家，占企業總數的99%，占國內生產總值的60%，占稅收的50%，占城市就業的80%,65%的發明專利，75%的企業創新，80%以上的新產品開發，中小企業是促進就業、改善民生、穩定社會、發展經濟、促進創新的基本力量。[ 王繼承.中小企業2013年度報告[J].中國經濟報告，2014（2）：62-68.]中小企業的發展關系到我國經濟社會結構的調整和發展方式的轉變，關系到促進就業和社會穩定，關系到科技創新和社會轉型。然而，在我國，中小企業融資難一直困擾著中小企業的發展。如何提高中小企業融資水平一直是學術界研究的熱點問題。但是學術界大多從宏觀方面進行分析，很少從企業的內部著手，經濟周期、國家政策不是我們所能改變的，研究企業內部影響因素，從企業內部找原因，這樣更具現實意義。

本文試圖找出中小企業內部融資影響因素，對于大部分企業來說，股權融資的門檻過高，企業的主要融資方式或通過債務融資，所以關注債權融資的影響因素，選擇債務融資比率作為因變量。債務融資比率的公式為：債務融資比率=(期末債務-期初債務)/年底總資產。該指標用來反映中小企業獲得債務融資的能力。企業可以滿足債權人的要求，獲得債權人的信任，獲得所需的資金，并能最終反映在債務融資率的變化上。

本文選取了前20家創業板上市公司（股票代碼300001--300020）作為樣本，對2015-2017年財務數據進行分析，采用灰色關聯度分析法，算出債務融資率與盈利能力、短期償債能力、企業規模、經營能力、企業成長性、資產擔保價值、股本擴張能力等七個企業內部因素進行關聯度分析，最終得出七個因素對企業債務融資的關聯度的大小，結論是：企業盈利能力和增長是影響企業債務融資的第一梯隊因素，短期償債能力是影響中小企業債務融資的第二梯隊因素。最后根據模型分析結果，經營能力、股本擴張能力、資產擔保是影響企業債務融資的第三梯隊因素，企業規模在企業債務融資的影響因素并不是很大。本人最后從中小企業自身提出建議！

關鍵詞：中小企業、債權融資、影響因素

論文目錄

摘要……………………………………………………………………………1

一 緒論………………………………………………………………………3

（一）中小企業融資研究文獻綜述…………………………………………………3

1國內研究文獻綜述………………………………………………………………………4.

2國外研究文獻綜述………………………………………………………………………4.

（二）本文研究意義…………………………………………………………………4

（三）本文研究的的創新與不足…………………………………………………5

二 中小企業融資的基本理論……………………………………………6.

  （一） 中小企業界定………………………………………………………………6

     1 境外對中小企業的界定…………………………………………………………………6

     2 我國對中小企業界定標準………………………………………………………………7

（二） 融資概述……………………………………………………………………8

     1 融資概念…………………………………………………………………………………8

     2 融資方式…………………………………………………………………………………8

（三） 中小企業融資結構理論………………………………………………………10

     1 傳統融資結構理論………………………………………………………………………10

     2 現代融資結構理論…………………………………………………………………………11

     3 新融資結構理論………………………………………………………………………………11

三  我國中小企業融資能力影響因素分析……………………………………12

   （一） 我國中小企業發展現狀…………………………………………………………12

   （二） 我國中小企業融資渠道及融資現狀………………………………………………15

      1 我國中小企融資狀況概述……………………………………………………………………15

      2 我國中小企業融資渠道分析…………………………………………………………………15

      3 我國中小企業融資現狀分析…………………………………………………………………18

四  我國中小企業內部影響因素實證分析…………………………………18

   （一）研究設計…………………………………………………………………………18

   （二） 研究樣本的選擇與指標的設定…………………………………………………18

1 因變量的設定………………………………………………………………………………20

2 自變量的設定………………………………………………………………………………20

   （四） 灰色關聯度分析…………………………………………………………………21

      1 模型簡介……………………………………………………………………………………21

      2 實例分析……………………………………………………………………………………21

      3 得出結論……………………………………………………………………………………25

五 提出建議 …………………………………………………………………26

六 結論…………………………………………………………………………27

致謝……………………………………………………………………………28

參考文獻………………………………………………………………………29