我國上市公司股權激勵制度研究

摘要

現代公司因為兩權分離而存在委托代理問題，上市公司經營者與股東之間正是因為有著委托代理關系，致使他們所要達到的目標不一致，必須采取一種方法來合理的激勵、引導經營者的行為，股權激勵制度將此作為核心目標。通過讓經營者擁有公司股權，掌握一定經濟權利，以此擁有委托人和代理人的雙重身份，去激勵他們勤勉盡責的工作，以實現最大化股東財富，進而給股東和社會實現更多的價值。

股權激勵制度對西方發達國家有著長期的積極作用，進而減少道德風險給股東造成的損失。但股權激勵制度在我國起步較晚，最早的摸索于20世紀90年代開始，由于缺乏與股權激勵有關的法律法規同時證券市場有效性很弱，致使我國的股權激勵制度遇到很多障礙，且成效不明顯。2005年證監會發布《上市公司股權激勵管理辦法》標志股權激勵制度的建立進入有政策指引和操作規范的時代。

本文從股權激勵的理論基礎著手，在理論敘述的基礎上，首先對我國上市公司股權激勵理論進行了概述，提出了股權激勵制度的理論基礎是委托代理理論、人力資本理論和產權理論。通過敘述美國和日本典型實施股權激勵的實踐，引出我國上市公司實施股權激勵制度的發展歷程，指出我國股權激勵制度的實施仍處于初步發展階段。并在此基礎上闡述了存在的問題，由這些問題引出了各種股權激勵模式所對應的我國上市公司的類型，在描述典型的實際案例的基礎上，對如何提高我國上市公司股權激勵有效性提出了建議。

關鍵詞：上市公司；股權激勵；分析與對策

ABSTRACT

...

Key words: Low-carbon project; financial risk; analysis and strategy

目錄

引言1

一、股權激勵的相關概述1

（一）股權激勵的理論基礎1

（二）股權激勵的特點3

二、國外股權激勵的實施及對我國的啟示4

（一）美國的股權激勵制度4

（二）日本的股權激勵制度4

三、我國上市公司股權激勵制度的發展進程5

（一）探索階段5

（二）初步發展階段5

四、我國上市公司股權激勵制度存在的問題5

（一）低有效性的我國股票市場5

（二）激勵模式盲目單一5

（三）績效考核指標不健全5

（四）激勵機制較為短期化5

（五）公司結構、內部監督欠缺5

五、我國上市公司股權激勵制度模式選擇5

六、我國上市公司股權激勵案例及發展建議8

結論.11

參考文獻 12

致謝.13