股權集中度股權激勵對盈余管理程度的影響

第一章 引言3

1.1 研究背景3

1.2研究意義6

1.3研究方法和研究框架8

第二章 文獻綜述10

2.1 股權激勵10

2.2 盈余管理13

2.3 股權激勵對盈余管理的影響研究18

2.4 盈余管理的計量模型選擇21

2.5 本章小結23

第三章 研究設計25

3.1 研究假設25

3.2 樣本選擇和數據獲取29

3.3 變量設置和計量方法31

3.4 本章小結37

第四章 實證分析38

4.1描述性統計分析38

4.2 相關性分析40

4.3回歸分析41

4.4穩健性檢驗47

第五章 研究結論及政策建議48

5.1 研究結論48

5.2研究局限和展望48

5.3政策建議49

內 容 摘 要

    盈余管理問題是上市企業公司治理領域方面普遍存在的一個問題，上市公司高管會利用現有會計政策的漏洞進行盈余操縱，從而為自身或者上市公司大股東牟利。盈余管理的產生動機和影響因素都是多方面的，比如股權激勵引發的盈余管理問題，股權激勵是上市公司為解決委托-代理問題所引入的一項激勵措施，上市公司采用這一措施的目的是希望通過授予上市公司高管股權的方式使得高管以公司股東的身份參與到公司的經營管理當中，但是股權的授予不是無償的也不是無條件的，高管為了獲得股權激勵往往會進行盈余管理操縱以期達到行權的最低條件從而增加個人收益。其次，我國上市公司長期存在“一股獨大”的問題，上市公司控股股東會利用自己對公司的支配地位，進行盈余管理操縱，上述行為的結果是使得中小股東對上市公司的具體情況進行錯誤的判斷，控股股東通過公布虛假信息的方式，“掏空”中小股東。再次，我國特殊的國情決定了我國上市公司國有企業和民營企業共存，國有企業在資本市場占據主導地位，股權性質的不同會對公司治理結構、監管目標以及經營決策產生深刻的影響。本文以2006-2011年全體A股上市公司為研究對象，以代理理論和契約理論為基礎，采用多元線性回歸方法，考察股權激勵、股權性質和第一大股東持股比例對盈余管理的影響，接著通過建立交叉項的方法分別研究股權性質與第一大股東持股比例對盈余管理的交互影響，最后研究了在進行股權激勵的上市公司當中行權條件的設置如行權時長的設置,業績指標的設置對盈余管理的影響。

通過實證研究發現股權激勵的實施誘發上市公司盈余管理行為，相比于國有企業民營企業的盈余管理程度較高。同時本文還發現了盈余管理水平會隨著第一大股東持股比例的升高而升高，民營性質的股權結構會促進控股股東的盈余管理行為，股權激勵方案中行權時長越長盈余管理程度越低，業績指標多樣性和盈余管理成倒U型關系。

關鍵詞：股權激勵  股權性質 股權集中度 盈余管理