企業并購的動機與績效的關系研究

企業并購是一個古老而又長青的話題，我們通過縱觀世界上著名的大企業，發現幾乎沒有一家不是通過并購重組發展起來的，也很少有單純依靠企業自身積累發展起來的。自從1897年以來，世界范圍內已經經歷了“橫向并購”、“縱向并購”、“多元并購”、“融資并購”和“戰略并購”，五次大的并購浪潮，其中涉及的企業數量和金額呈不斷上升趨勢。中國作為世界上最大的發展中國家，在面臨如今經濟體制改革下，企業并購事件更是年年遞增。企業出于何種目的進行并購是研究并購問題的出發點。與此同時，并購動機還影響價值評估方法的選擇運用，以及最終對價值評估的準確性產生影響。盡管企業的并購動機在運營層面上表現為多種形態，但是最原始的動機始終是企業價值的最大化。

關鍵詞　并購：并購動機；并購績效；案例分析

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摘要I

引言1

一、企業并購概述2

（一）并購2

（二）并購動機2

（三）并購動機的種類2

1.協同效應2

2.規模經濟3

3.提高市場占有率4

4.管理層利益驅動4

5.價值低估4

（四）并購績效5

（五）并購績效的評價指標5

1.盈利能力5

2.償債能力5

3.資產管理能力5

4.主營業務狀況6

5.核心競爭力6

（六）文獻綜述6

二、華誼兄弟—銀漢科技并購事件簡介8

（一）并購雙方背景8

1.并購雙方簡介8

2.并購背景8

（二）并購過程介紹9

（三）并購結果9

三、并購中存在的主要問題11

（一）支付溢價過高11

（二）支付方式的選擇問題11

（三）償債壓力較大11

四、提升并購效果的對策建議13

（一）重視價值評估13

（二）支付方式結合13

（三）制定償債計劃14

參考文獻15

致謝16