人民幣匯率保持穩定的重要(五)

當前，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制。實踐證明，這種匯率制度安排是與我國經濟發展階段、企業承受能力和金融監管水平相適應的，是符合我國國情的制度選擇，是基本合理的；保持人民幣匯率基本穩定的政策是正確的。

　

六、人民幣匯率穩定的必要性

（1）是國民經濟持續發展的保證 

盡管近年來，我國的相比于其他國家一直保持穩定的增長，但是國 內、國際環境卻并不理想，經濟發展具有潛在的不穩定性，加上加入 WT0 開放的承諾與挑戰，金融改革面臨關鍵時期。國外發達國家經濟 的衰退或不景氣，對我國都具有一定的影響。在此宏觀背景下，人民幣 匯率的穩定是國民經濟持續發展的重要保證。若匯率持續波動，中國進 入新一輪失業的高峰期。如果人民幣大幅升值，不僅許多加工產品難以 出口，而且會趕走一大批的外國直接的投資者，惡化中國的就業狀況， 加大困難局形勢，潛在的風險不可低估，從而給經濟帶來隱患甚至危 機；從國際環境來看，美國經濟政策取向和經濟走勢具有不確定因素依 然較多，從面對美元的未來趨勢尚難斷定，此時我們不宜主動采取匯率 調整措施，人民幣匯率應該保持穩定。 

（2）是外來投資者信心的需要 

保持人民幣匯率穩定，不僅是貨幣匯率以及制度本身的問題，是保 持國民經濟穩定以及吸引外資的一個極其重要的保障因素。一個國家的 人民幣匯率、短期資本與股價互動,匯率保持穩定才能給外國投資者信心，進而才能吸引國際資本的流入使其為本國的經濟建設服務。若匯率經常出現異常的波動，匯率風險便會增加，在中國目前缺乏規避外匯風險工具的情況下，減弱外商直接投資的動力，因此人民幣匯率應該保持穩定是增加外來投資者信心的需要,也是國民經濟增長的切實需要。

 

（3）是世界經濟和金融的穩定發展的需要

 事實上，在當今世界經濟一體化的格局下，隨著我國經濟地位的提升，人民幣國際化進程的加快，維護人民幣的穩定，這不僅僅有利于中 國的穩定與發展，同時也有利于世界經濟的穩定和繁榮。匯率穩定將使 中國在國際市場上成為有效的“供給者”和巨大的“需求方”，中國匯 率穩定，是世界經濟和金融的穩定發展的需要。 亞洲金融危機期間許多國家和地區貨幣對美元大幅貶值而人民幣對 美元匯率保持基本穩定維護在較窄的區間內波動避免了亞洲國家和地區 貨幣的競爭性貶值阻止了金融危機的進一步擴散為亞洲乃至世界經濟、 金融的穩定作出了重大貢獻。 

（4）中國經濟的增長對當前低迷的世界經濟是一個發動機

匯率穩定會帶來中國經濟金融的穩定，從而放大中國的進口需求，進而推動其他國 家的出口擴張。中國的消費市場正對世界經濟起著越來越重要的推動作 用。中國保持人民幣匯率對穩定世界經濟促進全球經濟復蘇作出了重要 貢獻。所以人民幣匯率的穩定有利于亞洲乃至世界經濟和金融的穩定。

七：我國匯率及貨幣政策的思考與政策建議

如果中國還在走過去的老路子，不斷地用外儲來持續干預人民幣匯率，且不說是否能守住匯率，光是如今的外匯儲備就已經捉襟見肘了。用外儲來填補資本出逃的漏洞，用資本管制堵住資本外流的孔，無異于飲鴆止渴。現在的人民幣面臨的處境與23年前英鎊的處境有著驚人的相似，如果中國不計后果地動用外匯儲備來干預市場，那么結果可能也會如1992年英鎊的那一場滑鐵盧。英國在應對索羅斯出擊時，毫不猶豫地選擇了動用33億英鎊和在國際上拆借資金來干預市場，但相對于市場投機的波瀾壯闊，這點外匯儲備只能是杯水車薪，最終是賠了夫人又折兵。如果此時，中國還固守目前的匯率，不停地用外匯儲備來填補資本外流的漏洞，那么最終的后果可能會與英鎊類似，既損失了外匯儲備，又沒能守住匯率。

宏觀來看，人民幣匯率的大趨勢是要加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。對于企業來說，如何判斷其中哪些是因為長期結構性因素造成的，哪些是短期性因素造成的，成為走好每一步的關鍵點。短期來看，人民幣匯率波動加劇已經成為不爭的事實，對此企業需要謹慎對待，積極主動管理波動風險，同時對后期匯率風險做適度判斷的情況，適度做出風險對沖。在這種或實或虛的風險下，寄厚望于利用外幣套利已不是最佳選擇，關注自身的實體業務才是應對一切風險的良方。

總結：

匯率的變動與物價水平的變化息息相關，匯率的變動會對物價產生深刻的影響，國家應該采取有效的匯率變動制度，防止匯率的變動對物價產生過多，過大的影響，促進經濟健康有序的發展。 “保持人民幣匯率穩定”依然應是我們國家當前需要繼續堅持的大政方針，是應對國內外經濟金融形勢的最佳抉擇。從國際貨幣體系 格局的變化跡象以及匯率市場的震蕩走勢看，我們保持貨幣、匯率機制 的相對穩定是妥當的選擇。從人民幣經濟基本面看，更應繼續以穩定為主，加快經濟積累與發展，真正形成人民幣強勢或自由化的支持與保護，但從長遠來看，在金融全球化不斷深化的背景下，如果繼續維持這種制度安排，將會面臨運行成本和風險遞增的約束。我們應加快人民幣匯率制度的改革，適當放寬人民幣匯率的波動幅度，減少不必要的市場干預，以增強其彈性和靈活性；在有效防范風險的前提下，有選擇分步 驟地放寬對跨境資本交易活動的限制；同時，根據我國經濟發展水平、 經濟運行狀況和國際收支情況，逐步探索和完善。