人民幣匯率保持穩(wěn)定的重要(三)

7：市場(chǎng)心理預(yù)期

外匯市場(chǎng)上心理預(yù)期能對(duì)匯率變化產(chǎn)生極大的影響。它是影響匯率短期走勢(shì)的重要因素。國(guó)際金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)預(yù)期、投機(jī)信息、市場(chǎng)評(píng)價(jià)及經(jīng)濟(jì)新聞都會(huì)影響到投資者的心理，從而引起外匯市場(chǎng)的短期波動(dòng)。因此，心理預(yù)期屬于影響匯率因素的非經(jīng)濟(jì)因素。

三：匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響

　　（1）匯率變動(dòng)影響國(guó)際收支。

　　首先，匯率變動(dòng)會(huì)直接影響經(jīng)常項(xiàng)目收支。當(dāng)本幣貶值以后，以外幣計(jì)價(jià)的本國(guó)出口商品與勞務(wù)的價(jià)格下降，而以本幣計(jì)價(jià)的本國(guó)進(jìn)口商品與勞務(wù)的價(jià)格上漲，從而刺激出口，限制進(jìn)口，增加經(jīng)常項(xiàng)目收人，減少經(jīng)常項(xiàng)目支出。反之，當(dāng)本幣升值時(shí)，則影響正好相反，最終會(huì)減少經(jīng)常項(xiàng)目收人，增加經(jīng)常項(xiàng)目支出。

　　其次，匯率變動(dòng)會(huì)直接影響資本與金融項(xiàng)目收支。如果本幣貶值，會(huì)加重償還外債的本幣負(fù)擔(dān)，減輕外國(guó)債務(wù)人償還本幣債務(wù)的負(fù)擔(dān)，從而減少借貸資本流人，增加借貸資本流出；會(huì)提高國(guó)外直接投資和證券投資的本幣利潤(rùn)，降低外國(guó)在本國(guó)直接投資和證券投資的外國(guó)貨幣利潤(rùn)，從而刺激直接投資和證券投資項(xiàng)下的資本流出，限制直接投資和證券投資項(xiàng)下的資本流人。反之，如果本幣升值，則其影響正好相反。

　　（2）匯率變動(dòng)影響外匯儲(chǔ)備。

匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，集中在對(duì)外匯儲(chǔ)備價(jià)值影響的評(píng)價(jià)上，需用具體情況具體分析。

　　如果匯率變動(dòng)發(fā)生在本幣與外幣之間，匯率變動(dòng)不會(huì)影響通常以外幣計(jì)值的外匯儲(chǔ)備價(jià)值。只有當(dāng)外匯儲(chǔ)備被國(guó)家以某種機(jī)制或形式結(jié)成本幣，用于國(guó)內(nèi)時(shí)，如果本幣升值，則用外匯儲(chǔ)備結(jié)成本幣的金額會(huì)減少，折射出外匯儲(chǔ)備價(jià)值縮水。

　　如果匯率變動(dòng)發(fā)生在不同儲(chǔ)備貨幣之間，例如美元與歐元之間，由于通常以美元計(jì)量外匯儲(chǔ)備價(jià)值，則在美元對(duì)歐元升值時(shí)，歐元外匯儲(chǔ)備的美元價(jià)值會(huì)縮水；反之，在美元對(duì)歐元貶值時(shí)，歐元外匯儲(chǔ)備的美元價(jià)值反而膨脹。

　　（3）匯率變動(dòng)形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。

匯率變動(dòng)形成匯率風(fēng)險(xiǎn)，是匯率變動(dòng)微觀經(jīng)濟(jì)影響的范疇。

四、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有什么影響

(一) 人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1、正面影響

（1）有利于中國(guó)進(jìn)口，人民幣升值表示同樣一元錢(qián)所含的價(jià)值量增加了，在進(jìn)口時(shí)能買(mǎi)到更多的實(shí)物。外國(guó)的實(shí)物相對(duì)來(lái)說(shuō)，同樣的東西代表的貨幣數(shù)減少了當(dāng)然有利于進(jìn)口。

 (2)人民幣升值會(huì)增強(qiáng)我國(guó)貨幣在國(guó)外的購(gòu)買(mǎi)力，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)民在國(guó)外的消費(fèi)，

比方說(shuō)國(guó)際旅游，國(guó)外購(gòu)買(mǎi)（原材料，資源購(gòu)買(mǎi)），也有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。

 (3)人民幣升值可以加快我國(guó)跨國(guó)公司在國(guó)外的發(fā)展，一樣的錢(qián)可以在國(guó)外購(gòu)買(mǎi)更多的資源，勞動(dòng)力，推動(dòng)其公司的發(fā)展，使得其利潤(rùn)增加，從而促進(jìn)投資，形成一個(gè)良性循環(huán)。

（4）在華外商投資企業(yè)盈利增加，由于人民幣升值，外幣相對(duì)于人民幣貶值，一單位人民幣可兌換更多的外幣。同等的以人民幣衡量的企業(yè)盈利，對(duì)于外商而言，可換回更多的本國(guó)貨幣，即盈利增加。可以說(shuō)，這里的盈利也包含外匯套利。

（5）增加國(guó)家稅收收入 當(dāng)人民幣升值人民手中的名義貨幣增加，購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，納稅必定會(huì)增強(qiáng)，

（6）人民幣升值中國(guó)資產(chǎn)出賣(mài)更合算

2、負(fù)面影響

 （1）對(duì)大量出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成致命打擊。

據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)大量的出口企業(yè)主要集中技術(shù)含量較低、附加值較低的制造。眾所周知,現(xiàn)在低端制造業(yè)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上是屬于買(mǎi)方市場(chǎng),生產(chǎn)者根本就沒(méi)有任何議價(jià)能力。這就意味著人民幣升值之后,而出口產(chǎn)品的價(jià)格卻不會(huì)上漲,也就是說(shuō)升值多少利潤(rùn)就下降多少。那么自然而然,中國(guó)的出口貿(mào)易加工企業(yè)因?yàn)樘澅究赡茉俅螘?huì)面臨危機(jī)以來(lái)的倒閉潮。 

（2）導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)的泡沫化。

所謂經(jīng)濟(jì)泡沫就是指虛擬資本過(guò)度的增長(zhǎng)。一方面,人民幣升值之后就會(huì)不斷產(chǎn)生單邊的升值預(yù)期,從而使得大量的熱錢(qián)流入中國(guó)的市場(chǎng),由于中國(guó)的債券市場(chǎng)還不發(fā)達(dá),所以熱錢(qián)只能進(jìn)入到房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng),導(dǎo)致我國(guó)房?jī)r(jià)和股市的飆升,嚴(yán)重脫離其實(shí)際價(jià)值。另一方面就是外貿(mào)出口,外貿(mào)出口的繁榮解決了大量的就業(yè),促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。然而人民幣升值之后,出口就會(huì)受挫,中央政府為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),解決就業(yè)問(wèn)題只好用擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策去刺激經(jīng)濟(jì),這樣就會(huì)很容易使得資產(chǎn)價(jià)格急劇增漲,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)急劇失衡,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的泡沫化。

（3）導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富的流失。