上市公司盈余管理研究(二)

1.3　企業并購動機

企業并購過程中盈余管理主要集中在管理層下市收購和換股并購兩個領域。在管理層下市收購過程中，公司價值是依據普通股市值或采取盈余資本化的方法確定的，普通股市值反映了公司的歷史盈余信息，但無法反映管理人員的內部信息而盈余資本化又是根據公司歷史報告盈余來評估公司價值的。因此管理層在下市收購前具有低估盈余的激勵，從而達到降低收購價格的目的。在換股并購過程中，收購方企業的股票價值越高，購買目標企業所需要發行的股票就越少，因此收購方試圖通過盈余管理來提升報告盈余以增加其并購前的股票價格，降低收購成本，盈余管理程度是并購經濟收益通過并購交易的規模衡量的增函數。

1.4　避免“摘牌”和“特別處理”動機

證券管理法規表明，上市公司連續兩年虧損將被特別處理，連續三年虧損將被暫停上市，若在一定期限內仍無法扭虧為盈、不再具備上市條件的，公司將受到終止上市的處罰。一旦戴上ST的帽子，籌資難度大，資金成本上升。于是，為了避免“特別處理”和“暫停上市”的處罰，虧損公司將扭虧或防止連虧作為重要目標。這時為了實現上述目標，上市公司的盈余管理行為就產生了。

1.5　借款動機

近年來，隨著我國金融體制的改革。銀行等金融機構向企業提供貸款時不再像以前那樣不考慮企業的償債能力和貸款的安全程度了。銀行等金融機構為了進行風險管理，在向企業提供貸款時，需要企業提供會計報表，以確定其資信能力。而在企業普遍面臨資金短缺的情況下，一些財務狀況不佳的企業不得不進行盈余管理，美化會計報表，以應付金融機構。

1.6　管理層報酬和獎勵動機

公司管理人員甚至公司員工報酬和獎勵能否取得以及取得多少。往往和公司的經營業績掛鉤。而公司經營業績的考核離不開利潤計劃的完成情況、投資回報率、產值、銷售收入、資產周轉率、銷售利潤率等各種財務指標，在報酬和獎金等動力和壓力下，公司往往通過盈余管理的方法來改變業績指標。

1.7　節稅動機

所得稅是促使企業管理當局進行盈余管理的一個較為明顯的動機。對企業所得稅的征收，一般是以會計利潤為基礎，然后再根據稅法規定進行納稅調整。企業為了節約稅負，減少現金流出，往往盡量降低報告凈收益。盡管稅務部門在 計算 企業應納所得稅額時，是采用稅務會計的規定，從而減小了企業盈余管理的空間，但仍有一些會計政策可供企業自行選擇。另外，我國的稅法體系還不十分完善，稅收優惠政策頗多，這也促使企業管理者為了節稅而進行盈余管理。