中小企業(yè)投資融資難的原因以及政策(三)

2.供應(yīng)鏈金融與供應(yīng)鏈融資為了改善財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理，盡可能保證購買方的延遲支付期限，讓供應(yīng)商盡早取得貨款以解決其資金壓力，就必須要借助于第三方的金融機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的融資服務(wù)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展正是適應(yīng)了解決該挑戰(zhàn)的需要在現(xiàn)行的研究中，供應(yīng)鏈金融具有代表性的概念當(dāng)屬Hoffmann（2005）提出的定義，他認(rèn)為供應(yīng)鏈金融可以理解為供應(yīng)鏈中包括外部服務(wù)提供者在內(nèi)的兩個(gè)以上的組織，通過計(jì)劃執(zhí)行和控制金融資源在組織間的活動(dòng)，以共同創(chuàng)造價(jià)值的一種方法或途徑我們認(rèn)為，從供應(yīng)鏈金融的概念來講，其應(yīng)該界定在整個(gè)供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)結(jié)合供應(yīng)鏈管理的特性，廣義上講，供應(yīng)鏈金融是面向供應(yīng)鏈的全過程，應(yīng)用各種集成的產(chǎn)品和服務(wù)，通過信息共享協(xié)調(diào)和組織合作等方法，整合物流信息流和資金流，從而降低資金運(yùn)營成本，并為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的管理系統(tǒng)狹義上講，是指金融機(jī)構(gòu)第三方物流企業(yè)軟件供應(yīng)商在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中向客戶提供的支付結(jié)算融資和技術(shù)解決方案等服務(wù)所以，供應(yīng)鏈金融不僅包含了供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的個(gè)別財(cái)務(wù)管理和整個(gè)供應(yīng)鏈的資金流管理，而且包括整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)的融資活動(dòng)，以及整個(gè)供應(yīng)鏈的金融服務(wù)活動(dòng)（王林雁，2011）相應(yīng)地，從融資的功能指向角度，供應(yīng)鏈融資是指基于企業(yè)商品交易項(xiàng)下應(yīng)收應(yīng)付預(yù)收預(yù)付和存貨融資而衍生出來的組合融資（宋炳方，2008），是以核心企業(yè)為切入點(diǎn)，通過對信息流物流資金流的有效控制或?qū)τ袑?shí)力關(guān)聯(lián)方的責(zé)任捆綁，針對核心企業(yè)及其上下游合作的供應(yīng)商經(jīng)銷商提供的融資服務(wù)因此，從廣義上說，供應(yīng)鏈金融的概念里包含了供應(yīng)鏈融資在中國的商業(yè)銀行實(shí)踐和國外大部分的產(chǎn)品創(chuàng)新中，目前還沒有廣義上的供應(yīng)鏈金融，大都屬于供應(yīng)鏈融資范疇（王林雁，2011）

3.物流金融物流金融是包含金融服務(wù)功能的物流服務(wù)，指貸款企業(yè)在生產(chǎn)和發(fā)生物流業(yè)務(wù)時(shí)，為降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，通過物流企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持；同時(shí)，物流企業(yè)為貸款企業(yè)提供物流監(jiān)管及相應(yīng)的融資金融結(jié)算服務(wù)，使物流產(chǎn)生價(jià)值增值的服務(wù)活動(dòng)（張璟朱金福，2009）物流金融與供應(yīng)鏈金融最大的不同在于，物流金融立足點(diǎn)在于物流服務(wù)，其融資擔(dān)保主要基于貸款企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押；而供應(yīng)鏈金融發(fā)端于供應(yīng)鏈管理的需求，其融資擔(dān)保主要基于核心企業(yè)信用或供應(yīng)鏈上的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押當(dāng)然，在供應(yīng)鏈金融中，經(jīng)常需要物流企業(yè)參與，甚至是協(xié)調(diào)者的角色在保兌倉融資模式融通倉融資模式等供應(yīng)鏈融資模式中，物流企業(yè)一方面為中小企業(yè)提供物流倉儲(chǔ)服務(wù)，另一方面為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貨押監(jiān)管服務(wù)隨著供應(yīng)鏈模式的盛行，多數(shù)企業(yè)均進(jìn)入某一或某幾個(gè)供應(yīng)鏈，物流金融必然也會(huì)融入供應(yīng)鏈金融。

第二章.我國中小企業(yè)投資融資的相關(guān)理論

2.1 中小企業(yè)的特征

按照我國對企業(yè)的定義，年?duì)I業(yè)額在五個(gè)億一下的都屬于中小型企業(yè)。但是，隨著企業(yè)向技術(shù)密集和知識(shí)密集型方向發(fā)展，知識(shí)、技術(shù)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營要素中的主導(dǎo)作用越來越明顯。因而企業(yè)競爭力及其市場地位和影響力往往并不完全甚至并不取決其人員、資產(chǎn)為特征量的規(guī)模，用規(guī)模的大小來界定中小企業(yè)是很難令人信服的。

所謂中小企業(yè)，是指相對于大企業(yè)來說經(jīng)營規(guī)模比較小，在本行業(yè)中不居于市場主導(dǎo)地位，獨(dú)立經(jīng)營、形式多樣、規(guī)模較小，在市場上不具有支配地位的經(jīng)濟(jì)單位。其實(shí)，中小企業(yè)與大企業(yè)的實(shí)質(zhì)差別應(yīng)當(dāng)在于競爭力的差距，而非規(guī)模。我國政府有關(guān)部門對企業(yè)規(guī)模大小的劃分及劃分標(biāo)準(zhǔn)有規(guī)定，但沒有對"中小企業(yè)"做出專門的界定，而且劃分的標(biāo)準(zhǔn)與世界上其它國家的也不完全一樣。因此，界定中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是相對的，在這里論述的中小企業(yè)，更接近于國家規(guī)定的小型企業(yè)類。一般來講，中小企業(yè)存在于各行各業(yè)中，但大多數(shù)中小企業(yè)都處于分散行業(yè)中。所謂分散行業(yè)是指一個(gè)行業(yè)由眾多中小企業(yè)所組成，其中任何一個(gè)企業(yè)都不具有市場占有率的絕對優(yōu)勢。因此，中小企業(yè)要制定有效的戰(zhàn)略，首先必須先了解本身特點(diǎn)及優(yōu)勢。只有把握住了這些特點(diǎn)和優(yōu)勢，才能確定正確的戰(zhàn)略思想，制定出正確的競爭戰(zhàn)略。概括中小企業(yè)的特點(diǎn)，主要有以下幾個(gè)方面：

（1）進(jìn)入門檻低

中小企業(yè)大多數(shù)處于門檻較低的分散型行業(yè)，這使得許多企業(yè)都可以以較低的成本自由進(jìn)入該行業(yè)。但是如果一個(gè)相當(dāng)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而采取多樣化戰(zhàn)略時(shí)，會(huì)對分散行業(yè)中的現(xiàn)有中小企業(yè)產(chǎn)生很大的威脅。

（2）規(guī)模效益不高

由于中小企業(yè)的規(guī)模小，導(dǎo)致規(guī)模效益不高，而且由于其原材料的供應(yīng)和產(chǎn)成品的銷路受市場供求變化的影響較大，所以中小企業(yè)依靠市場協(xié)調(diào)的代價(jià)，即交易費(fèi)用也較高，不過也正由于企業(yè)規(guī)模小，組織結(jié)構(gòu)簡單，所以，中小企業(yè)的靈活性大，也易于決策和管理。

（3）數(shù)量多分布廣地域性強(qiáng)

我國的企業(yè)絕大部分為中小企業(yè)，中小企業(yè)存在絕對數(shù)量優(yōu)勢中小企業(yè)分布在全國不同行業(yè)和地區(qū)，十分廣泛，分布密度呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性依據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，分布在東部和中部的中小企業(yè)繁榮發(fā)展，在一定水平上促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，增加了居民收入;而西部的一些中小企業(yè)的發(fā)展程度遠(yuǎn)不如東部和中部，相應(yīng)的當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度也低于東部和中部

（4）生產(chǎn)規(guī)模小資本金少生產(chǎn)技術(shù)水平低

中小企業(yè)的資產(chǎn)有限，缺乏創(chuàng)業(yè)資本和運(yùn)營資本，且權(quán)益資本較少，所以相應(yīng)的負(fù)債投資也受到限制由于其本身的局限性，無法像大企業(yè)那樣有足夠多的機(jī)會(huì)向社會(huì)籌集資金，其擁有的資金主要是股東原有注冊資金和個(gè)人財(cái)產(chǎn)， 因此資金數(shù)量十分有限 自有資金以及后期籌集資金的相對匱乏， 使得中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于大型企業(yè)， 表1 為大 中 小型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和長期資本金比率情況 由表 1 可知， 我國中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于大型企業(yè)， 而長期資本金比率卻低于大型企業(yè)