中小企業融資問題和對策(三)

不同企業對于各種性質的銀行選擇有所側重，企業對于四大國有銀行和股份制銀行的貸款依賴度高達 70%以上，而對外資銀行的依賴程度較低，企業在股份制銀行得到的資金也占到五分之一。按常理來說，非銀行金融機構的借貸效率更高，但是總體來看其貸款額度偏低。這是由于銀行等規范的金融機構的貸款期限和風險管控能力高，其貸款額度遠高于非銀行金融機構，一旦獲得貸款，其逾期還款的額外償還補償和處置相較于民間機構而言更加溫緩。同時也有一些企業在特殊時期傾向于尋求非銀行機構獲得便捷貸款和高效率服務，因為這些機構審核條件寬松、程序簡單、貸款的可獲得性極高。

（三）我國中小企業融資宏觀環境

目前從官方的信息來看，我國企業的宏觀金融環境有著向好的趨勢，政府愈發重視企業的發展，并且逐步給予政策傾斜。

我國金融機構人民幣信貸資金來源總額不斷增加，而且存款占據資金構成中的大部分比例，雖然我國財政存款也有逐步增多的趨勢，但是財政存款總額仍然較低。我國對于企業金融政策的支持力度的加大緩解了企業金融服務的困難，資金供求狀況不斷得到平衡，隨著金融產品和服務以及金融機構的發展，我國對于企業的融資服務已經初見雛形。但是目前我國的金融體系和金融監管仍然很不成熟，我國企業的資金缺乏無法快速解決，尤其是全球性的經濟下行壓力造成了資金流動性緊張，并非憑國家政策的一己之力就能化解。

從圖中可以看出我國金融機構在信貸資金的運用方向上仍然以各項貸款為主，隨著資本市場的日趨成熟，用于證券等其他投資的資金額度在逐步增加，也有越來越多的資本流向實體經濟。由于社會各界對于現階段的企業融資現狀的數據存在諸多爭議，企業從自身角度出發，不斷抱怨銀行的信貸額度較少，而銀行等金融機構表示他們對企業的服務不斷增多，貸款比例逐步提高 。

2011-2014年金融機構人民幣信貸資金平衡表（資金來源）

2011-2014年金融機構人民幣信貸資金平衡表（資金運用）

不同官方統計口徑對于企業融資數據側重有所不同，但是企業融資的需求和供給的不匹配的現象一直存在，企業的融資問題并沒有在本質上得以解決。

三、中小企業融資問題

（一）我國中小企業融資困境的外部成因

　（1） 我國的中小企業融資政策性金融制度缺乏

　　　首先，長期以來我國缺乏對于中小企業融資進行扶持的政策性金融制度，我國現有中國農業銀行、國家開發銀行以及中國進出口銀行這三大政策性銀行，其分別致力于自己側重的領域但是中小企業很難成為其資金借貸對象，這歸因于其對中小企業提供融資的條件相對苛刻，也就是依靠現有政策性金融機構來解決中小企業融資困境沒有可行性，但是缺乏政策引領的中小企業難以在融資關系中擁有“領頭雁”,其可持續發展難以實現。

　　其次，中小金融機構在針對中小企業進行融資時的制度不夠健全，城市商業銀行長期扎根在城市服務于當地的中小企業，其在設立之初便設定了單一行制的組織模式，然而伴隨著自身規模的壯大多數商業性銀行進行了跨區域發展戰略，其在進行股份制改造后普遍形成了總分制的組織制度，這種模式背離了商業銀行的市場定位和初衷，無法實現在中小企業融資中的服務作用。由于分行制度中會設置層次劃分，總分行之間的信息傳達存在著時滯和信息不對稱，中小企業的貸款申請將面對更多審批。而且，當城市商業銀行實現并購重組后勢必面向公司治理更加規范的大型企業進行貸款服務，而逐漸減少以往為地方中小企業量身定做的金融服務，其針對地緣性小企業的信貸服務越來越少。而那些發展緩慢的城市商業銀行又沒有科學的內部組織，其管理理念和運作機制都無法適應市場經濟的可持續發展要求，難以為中小企業提供及時的、可持續性的信貸服務。

　　再次，農村信用社也是地方性金融機構的一大主體，然而其貸款服務對象主要為農戶，資金回籠與農戶的生產周期密不可分，這種周期性的資金與中小企業資金需求存在期限錯配，很難長期滿足中小企業大額資金需求。尤其是在中小企業的成長期以后需要大量長期資金進行技術改造來進行產品的升級換代，但是農信社出于資金安全性考慮只能提供短期資金，而且其受制于單戶貸款指標的約束無法進行大戶資金貸款操作。

（2）我國針對中小企業服務的金融機構缺失

　　首先，我國的金融體系中專門為中小企業提供融資服務的機構甚少。在我國的金融機構格局中銀行仍然是企業進行貸款融資的主要渠道，對于中小企業而言，銀行也勢必是它們進行融資的主要渠道，但是銀行的貸款份額中大型企業的市場份額占比高達 60%以上，中小企業很難獲得銀行的高額貸款。第二，我國央行對貸款利率有明確的規定，并且設定了狹窄的上下限。雖然我國逐步推行利率市場化，但是在央行的管控下利率始終沒有完全由資金供求來決定，銀行在對中小企業進行貸款時難以在高風險的情況下獲得高回報。也正是出于此原因，銀行的信貸人員往往規避了那些高風險項目，從而避免承擔無法回收資金的責任，有形之中減少了對中小企業的貸款發放。中小金融機構的數量和規模以及覆蓋區域都無法完全滿足現狀的市場需求，無論是數量還是規模均遠遠不能滿足市場需要。

　（3）我國缺乏完善的資本市場體系

　　中小企業在資本市場進行融資時面臨著許多障礙。我國的資本市場現階段已經形成了多層次市場，一是主板市場，二是中小板市場和創業板市場，三是全國統一的新三板市場，四是大區域的產權市場以及地方性的產權交易市場，也就是區域性市場（俗稱為四板市場），但是這些不同層級的資本市場的定位機制不夠完善，在一些方面仍舊存在很多偏頗。首先，主板市場對于整個資本市場資源配置的優化貢獻不足，其主要服務于大中型的企業，中小企業幾乎無法達到其上市標準，所謂的一版市場在某種程度上忽略了風險定價這一核心功能，其對中小企業融資困境的解決無直接作為。第二，中小板和創業板市場服務于高新技術行業的中小企業，而中小企業的大部分為家族型、粗放型，所以二板市場對中小企業融資服務功能無法充分發揮，為數不多的二板上市公司所籌集的資金量有限，而且與一板市場中的企業相比，二板市場中的企業質量普遍偏低，這也阻礙了其自身發展。此外，我國的二板市場沒有依據我國經濟的發展情況和中小企業的現實狀態來進行制度方面的創新設計，對于高收益高風險回報的資本市場缺乏強有力的監管，這種監管方面的乏力與漠視扼殺了二板市場的發展。目前我國的三板市場定位于為中小企業提供新的上市平臺，截止到 2016 年全國已經有五千于家的掛牌企業，三板市場誠然放寬了對企業的諸多限制，而且許多地方政府也給與相應的政策優惠鼓勵更多的中小企業掛牌。但是三板市場的功能定位仍然相對狹窄，沒有主辦券商做市的企業幾乎無交易，在三板上市成功的企業獲得融資的企業數量和金額都十分有限。我國新三板市場的交易制度同主板市場非常一致但是卻缺乏流動性，相應的價格調節機制、監管機制等配套機制仍不夠健全。第四，場外的區域性市場主要為特定區域的中小微企業進行股權交易和一些融資服務，但是目前該層次的資本市場的參與者有限，投資機構和企業多為交易所推薦機構，尚未建立起資金需求方與供給方充分交易的市場結構，在一些操作上仍然存在一些不規范性。

　(4) 缺乏成熟的信用擔保機制