上市公司盈余管理的研究(二)

3.2對企業及企業管理的影響  

企業及其管理者濫用盈余管理的行為若得不到約束和監督，它們的機會主義行為得逞，會成為一種不良的行為定式，即通過盈余管理的方式而不是通過創新和加強企業管理而獲得相應利益，這對企業的長遠利益產生影響，也會極大地損害相關利益者的利益。如果這種現象在社會上蔓延開來成為一種常態，資本市場的發展就會受到阻礙，從而企業的投融資決策也會受到影響。另外，盈余管理會破壞投資者對收益質量的感覺，導致市場價值的下降，對企業的長遠利益也將產生不利影響。

3.3對于供應商和客戶的影響  

不真實的盈余信息給供應商帶來的潛在風險是不可低估的。如當公司的利潤虛增時，在目前商業信譽很低的情況下，供應商對該企業采用賒銷方式銷售貨物的可能性會增大，這樣對供應商就會產生一系列問題:應收賬款的帳齡加長，計提的壞帳準備增加以及對現金流量和資金周轉的影響。不真實的盈余信息同樣會給客戶帶來危害。如購銷業務采用預付款、預收款方式結算的情況下，一旦客戶被企業的不實盈余信息所迷惑，就有可能導致預付了貨款，卻不能得到需要的貨物，導致生產經營無法正常進行。

4 我國上市公司盈余管理的動因分析  

4.1我國上市公司盈余管理的內在動機   

西方國家企業由于以契約形式規定了管理人員的報酬與公司的經營業績(以會計盈余衡量)相關，管理層有動機進行盈余管理。而中國，計劃經濟下的工資是由國家統一規定，經濟轉軌時，工資開始浮動。不論是薪酬與業績掛鉤，還是與國有資產的保值增值相聯系，還是由控股股東發薪(這也涉及到業績的評價)用來反映經營業績的會計盈余信息是重要的，上市公司管理層有動機進行盈余管理。還有為了取得上市資格，尤其是經營業績不佳的公司，更需要通過盈余管理來獲得良好的經營業績，他們往往進行“修正”發股前的歷史數據，調整影響每股收益的所有變量，如有意高估盈余預測數，進行所謂“資產剝離重組”，并按剝離后的結果對前三年“虛擬”一個會計主體進行模擬經營等，由于我國會計準則對關于資產剝離的規范性操作程序的研究明顯滯后，對資產重組中涉及到的資產計價、固定資產減損、長期投資明顯減值等有關損失的確認尚無明確規定，因此，許多上市公司便充分利用了這一點來達到上市和提高發行溢價的目的。在我國，并不是任何上市公司都能獲得配股的資格，證監會為了保證在證券市場上再融資的上市公司質量，使有限的資源流向績優的上市公司，對配股條件(主要是ROE指標)作了嚴格的規定，而且隨著經濟環境的變化，這些規定也不斷地進行修正。上市公司為了達到配股資格線，存在著隨配股政策的變化進行盈余管理的動機。  

4.2我國上市公司盈余管理的外在原因  

我國會計準則的制定采取的是以政府單方制定為主的模式，即便是以征求意見稿的形

式，也多是從政府自身的利益出發，使自身效用函數的最大化，為了在利益相關各方之間求

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得平衡，就必須賦予企業一定的會計政策選擇則。其次，由于會計準則制定者本身的知識和能力有限，我國的會計準則在前瞻性上考慮不足。最后，由于每個企業的情況千差萬別，而且面臨的經濟環境也是復雜多變的，出于成本效益原則的考慮，政府不可能針對每個企業的情況簽一份面面俱到的契約，只能作一般性的規定，這些都將剩余的特殊會計政策留給企業自己選擇和解決。我國上市公司是國家絕對控股，因而削弱了其他股東在公司治理結構安排上的權利，持股比例高的國有股東不僅可以影響股東大會的決議，更可以選“自己人”為董事，來決定董事會的運作，從而影響董事會對經理層的選聘。

5 我國上市公司盈余管理的治理措施    

5.1針對盈余管理內在動機的對策 

5.1.1完善報酬契約的報酬結構  

由于會計盈余的可操作性，單純以會計信息作為管理報酬依據，經理就有著較大的動機進行盈余管理。若在管理報酬契約中恰當地引用股票價格信號，這可驅動經理人員偏好于以提高企業總價值為目的來采取相應的會計政策和會計估計。一直以來，我國上市公司高級管理人員報酬結構不合理、形式單一，主要由工資和獎金構成，很少涉及利用股票價格作為報酬依據的長期激勵措施，西方極其普遍的股權激勵報酬形式更是少見，不可避免造就了高層管理人員經營短期化現象

5.1.2引入債權人“相機性控制”機制