信息披露與上市公司融資成本研究—以滬A股制造業上市公司為例

目        錄

一、企業內部控制信息披露的重要意義1

二、信息披露現狀及存在的問題1

（一）信息披露現狀1

（二）信息披露存在的問題3

三、信息披露對融資成本影響的實證研究4

（一）樣本選取與數據來源4

（二）變量選擇4

（三）回歸分析過程和結果5

四、信息披露對融資成本影響總結7

（一）對股權融資成本的影響7

（二）對債務融資成本的影響8

參考文獻9

一、企業內部控制信息披露的重要意義

上市公司是由一系列利益相關者所組成的聯合體，包括公司管理層、股東、債權人、供應商、經銷商以及公司員工等。為解決公司與股東、債權人等利益相關者之間的信息不對稱問題，需要上市公司進行信息披露。一方面，股東往往依賴于上市公司披露的信息進行投資決策，因此上市公司披露的內部控制信息質量的高低會影響股東的投資決策。高質量的內部控制信息能夠有效地指導投資者做出正確的投資決策，促進資源的優化配置，從而實現資本市場的高效率運轉。股東由于無法辨別企業所提供的內部控制信息的真實性，當預計的風險增加時，就會要求更高的投資報酬率；另一方面，上市公司信息披露也是債權人做出信貸決策的重要依據，債權人可以通過披露的內部控制信息來了解公司的內部控制情況，從而作出正確的信貸決策。如果公司內部控制信息披露存在問題，則容易導致股東、債權人等利益相關者對該公司做出錯誤的判斷，最終損害各方的利益。