我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易的探討——基于現(xiàn)金流視角

摘要

近年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，市場競爭趨于激烈。企業(yè)要想抵御其他各種風險，并在激烈的競爭中立于不敗之地，有著利害關(guān)系的企業(yè)之間會形成戰(zhàn)略聯(lián)盟或企業(yè)集團。因此，關(guān)聯(lián)方交易發(fā)生頻率越來越頻繁，在交易比重中的份額越來越大，其影響也越來越廣泛。

眾所周知，上市公司關(guān)聯(lián)交易是一把雙刃劍。然而，利用關(guān)聯(lián)方交易謀取不正當利益的情況越發(fā)頻繁。所以，國內(nèi)對關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)督力度越來越大，甚至通過各種方式限制關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)展。事實證明，關(guān)聯(lián)方交易是不可避免的。所以，如何對關(guān)聯(lián)方交易特別是上市公司關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)督成為研究的重點，

本文分析的重點是上市公司關(guān)聯(lián)方交易分別與現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流的關(guān)系。通過分析理解它們之間的相互關(guān)系，分析經(jīng)營現(xiàn)金流指標和自由現(xiàn)金流指標在對企業(yè)價值和經(jīng)營狀況中分析優(yōu)勢，說明自由現(xiàn)金流指標在對上市公司關(guān)聯(lián)方交易分析中的優(yōu)勢；再以自由現(xiàn)金流為連接點，分析上市公司關(guān)聯(lián)方交易與投資效率之間的關(guān)系。同時，提出應(yīng)對上市公司關(guān)聯(lián)方交易加以合理利用。最后，本文提出對未來上市公司關(guān)聯(lián)方交易發(fā)展趨勢的看法。

關(guān)鍵詞：  上市公司    關(guān)聯(lián)方交易    自由現(xiàn)金流    投資效率

Abstract

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Keywords:  Listed company     Related transaction  Free cash flow     Investment efficiency

一  引言4

二  關(guān)聯(lián)方交易基本概念及其現(xiàn)狀5

2．1、關(guān)聯(lián)方交易的基本概念5

2．1．1、關(guān)聯(lián)方交易的基本涵義5

1 關(guān)聯(lián)方5

2 關(guān)聯(lián)方交易5

2．1．2、關(guān)聯(lián)方交易的類型和動機5

1 關(guān)聯(lián)方交易的類型5

2 關(guān)聯(lián)方交易的動機5

2.2、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易的現(xiàn)狀6

2.2.1、上市公司關(guān)聯(lián)方交易中存在的問題6

1 上市公司關(guān)聯(lián)交易中的問題6

2 上市公司關(guān)聯(lián)交易的信息披露6

3 上市公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管措施的缺陷7

2.2.2、上市公司進行關(guān)聯(lián)方交易的效應(yīng)7

1 關(guān)聯(lián)方交易的正面效應(yīng)7

2 關(guān)聯(lián)方交易的負面效應(yīng)7

三  現(xiàn)金流的基本涵義及其指標分析9

3.1、現(xiàn)金流量分析9

3.1.1 現(xiàn)金流量分析內(nèi)容9

3.2.1 現(xiàn)金流量分析作用9

3.2 自由現(xiàn)金流分析10

3.2.1 自由現(xiàn)金流分析內(nèi)容10

3.2.2 自由現(xiàn)金流在財務(wù)分析中的優(yōu)勢10

四  關(guān)聯(lián)方交易與其現(xiàn)金流相互關(guān)系的分析11

4．1、關(guān)聯(lián)方交易與現(xiàn)金流量的分析11

4．1．1、關(guān)聯(lián)方交易對現(xiàn)金流的影響11

4．1．2、關(guān)聯(lián)方交易對現(xiàn)金流反作用11

4．1．3、關(guān)聯(lián)交易與自由現(xiàn)金流12

4．2、關(guān)聯(lián)方交易與投資效率12

4．2．1 我國上市公司的融資環(huán)境12

4．2．2 自由現(xiàn)金流與企業(yè)的投資行為12

4．2．3 上市公司關(guān)聯(lián)方交易與現(xiàn)金流關(guān)系案例分析12

1)、TCL歐洲并購過程以及現(xiàn)金流變化12

2）、TCL投資效應(yīng)傳遞網(wǎng)14

五  結(jié)論16