淺析場外市場掛牌對中小微企業發展的促進作用

摘要

    中小微企業已成為當下國民經濟發展的重要主力軍，占到國民經濟總量的60%以上，承載著70%以上的就業人口和消費體量，在維護社會穩定，促進國民經濟健康持續發展，推動技術創新方面已都有著突出的貢獻。

   “融資難，融資貴”是在中小微企業在發展過程中普遍遇到的問題。而中小微企業由于自身抗風險能力差，較難持續盈利實現穩定增長，缺乏有效授信融資擔保，通過間接融資的方式幾乎很難獲得商業銀行等金融機構的資金支持。而在場外交易市場中的新三板市場，被視為可解決中小微企業的融資需求的一個有利的平臺。為進一步提升市場的流動性，先后引入做市商制度，市場進一步擴容，投資者退出機制逐步完善，轉板機制的形成，市場越來越備受關注，為掛牌的中小微企業的發展奠定了堅實的基礎。

中小微企業可通過在新三板市場掛牌，利用好多種典型的融資工具，拓寬其融資渠道。論文并結合實際案例，九新能源（代碼：833051）分別分析掛牌前后融資情況，驗證融資的有效性。并在案例分析的基礎上，對中小微企業掛牌新三板市場除融資功能外的幫助再次做出深入分析，完善治理結構、提升企業形象，易獲得戰略性融資都是對中小微企業良性的發展提供了先行有利的條件。最后再對掛牌后的中小微企業，從長遠穩定的經營思考角度出發，做出兩方面的建議。

關鍵詞：中小微企業；融資；新三板市場；場外交易市場

目錄

摘要.................................................I

引言.....................................................3

一、簡述國內外場外交易市場的現狀..........................5

（一）國內新三板市場的現狀.................................5

（二）區域性交易市場的現狀.......................................6

二、簡述新三板市場的融資特點..........................7

（一）與傳統融資形式比較優勢分析............................7

（二）掛牌后的企業融資工具種類分析...............................7

1．中小企業私募債...........................................7

2. 定向增發.................................................8

3. 股權質押融資.............................................9

4. 優先股發行..............................................10

5.資產證券化....................................11

（三）新三板市場交易制度的完善將添新動力.......................12

1.做市商制度的完善.........................................12

2.分層制度的設立.....................................13

三、結合實例分析（以“九新能源”為例）...........................15

（一）簡述實例掛牌過程、掛牌前后的融資操作.......................15

（二）融資之外對中小微企業的發展幫助分析.......................15

1. 具備定價功能基礎.......................................16

2.完善企業治理結構.......................................16

3．可獲戰略性投資并可進行產業布局延伸......................16

4. 可專板IPO晉升主板市場..................................16

5.提升企業形象并易獲得政府支持...........................17

6.具備投資者退出機制...........................17

四、新三板掛牌后中小微企業持續發展經營的思考................19

（一）提高資金使用效率..........................................19

（二）提高企業持續盈利能力、發展核心競爭力.......................19

五、結論.........................................................20

參考文獻........................................................21

致謝.............................................................23