我國外匯儲備增長與人民幣升值的相關性分析

我國外匯儲備增長與人民幣升值的相關性分析

摘要

外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，對于平衡國際收支、干預外匯市場、增強國際市場信譽、維護本國匯率穩定有著重要的影響，但是同時其也存在增加通貨膨脹壓力、承擔匯率風險、加大人民幣升值壓力、增加持有外匯儲備的機會成本等消極影響。近期隨著人民幣的升值壓力和外匯儲備余額的不斷增長，兩者之間的關系已成為社會廣泛關注的熱點問題。但縱觀國內研究成果，國內研究幣種升值與外匯儲備的內在關系文獻較少，大多為研究外匯儲備與貨幣政策的有效性、外匯儲備與通貨膨脹等。因此研究人民幣匯率和外匯儲備之間的內在聯系具有重要的現實意義。

本文主要就外匯儲備與人民升值的相關性進行研究。在外匯儲備與人民幣升值相關性理論研究的基礎上，從經濟學計量模型的角度，探析外匯儲備與人民幣升值的相關性。最后提出應從有效控制外匯儲備規模、完善央行外匯沖銷政策體系結構、理調整外匯儲備結構、改革與完善現行的外匯管理制度四方面有效緩解外匯儲備增長對人民幣升值的影響。

關鍵詞：外匯儲備 ；人民幣升值 ；相關性

Abstract

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Keywords：Foreign exchange reserves; RMB appreciation; relevance

目錄

引言1

一、理論綜述2

（一）國內外研究動態2

1、國外的相關研究2

2、國內的相關研究4

二、外匯儲備與人民幣升值相關性理論研究6

（一）外匯儲備概述6

（二）人民幣升值概述8

（三）我國當前外匯與人民幣升值現狀10

1、匯率影響外匯儲備和貨幣政策10

2、外匯儲備對匯率的影響11

3、匯率制度是影響外匯儲備的因素之一11

（四）外匯儲備與人民幣升值影響因素12

三、外匯儲備與人民幣升值的相關性實證研究13

（一）理論依據13

（二）實證研究13

1、數據選取13

2、技術路線15

3、實證16

（三）實證結果18

四、有效緩解外匯儲備增長對人民幣升值的策略18

（一）有效控制外匯儲備規模18

（二）完善央行外匯沖銷政策體系結構19

1、公開市場操作19

2、補充的沖銷措施19

（三）合理調整外匯儲備結構19

（四）改革與完善現行的外匯管理制度20

1、建立外匯平準基金賬戶制度20

2、改革現行的結售匯制度，建立多級式的儲備體系20

3、創新外匯市場交易機制，擴大外匯交易主體和交易品種21

致 謝21

參考文獻22

附錄23