淺析上市公司股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)與效應(yīng)

內(nèi) 容 摘 要

在資本市場(chǎng)中，股票回購(gòu)行為一直備受投資者歡迎，因?yàn)橥ㄟ^這種行為公司的規(guī)模不斷增大的同時(shí)，流通在外的股票數(shù)量卻在不斷下降，伴隨著公司的內(nèi)外部因素影響，股東、職員等群體便會(huì)受益。同時(shí)隨著股票回購(gòu)的熱潮發(fā)展逐漸高漲，隨之對(duì)應(yīng)的便是市場(chǎng)波動(dòng)率不斷被壓低，這樣也有益于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是無論何事都是物極必反，當(dāng)股票回購(gòu)帶來好處的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生許多不利影響，如：錯(cuò)誤的回購(gòu)時(shí)間對(duì)股東帶來的不利效應(yīng)。所以為了降低這類不利效應(yīng)的發(fā)生，提高股票回購(gòu)產(chǎn)生的正面效應(yīng)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股票回購(gòu)進(jìn)行了熱烈的探討與研究。

本文通過文獻(xiàn)綜述法和案例研究法對(duì)千紅制藥股票回購(gòu)的過程進(jìn)行分析，研究出該公司進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)有：提升投資者信心、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、防止惡意兼并和收購(gòu)與將股份用于員工持股計(jì)劃等，股票回購(gòu)行為也產(chǎn)生了多方面的效應(yīng)如：激勵(lì)了員工、提高了工作效率、提升了經(jīng)營(yíng)能力、穩(wěn)定了盈利能力、增加了短期償債能力、降低了長(zhǎng)期償債能力、增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。參照該公司回購(gòu)過程，本文為上市公司投資者和管理層進(jìn)行股票回購(gòu)行為提出了一系列建議，如：應(yīng)建立健全法律法規(guī)和監(jiān)督機(jī)制、做好回購(gòu)預(yù)備工作和適當(dāng)控制公司現(xiàn)金流等。

[關(guān)鍵詞]：上市公司；股票回購(gòu)；動(dòng)機(jī)；效應(yīng)

目       錄

1 導(dǎo)論4

1.1研究背景4

1.2研究目的及意義5

1.3研究方法與內(nèi)容6

1.3.1研究方法6

1.3.2研究?jī)?nèi)容6

2 上市公司股票回購(gòu)相關(guān)理論7

2.1股票回購(gòu)概述7

2.2股票回購(gòu)相關(guān)理論7

2.2.1信號(hào)傳遞理論7

2.2.2自由現(xiàn)金流的代理成本理論7

2.2.3每股盈利理論8

2.2.4財(cái)務(wù)杠桿理論8

2.3股票回購(gòu)相關(guān)文獻(xiàn)綜述8

3 千紅制藥股票回購(gòu)過程及動(dòng)機(jī)分析10

3.1千紅制藥介紹10

3.2千紅制藥股票回購(gòu)過程10

3.2.1回購(gòu)計(jì)劃10

3.2.2回購(gòu)過程11

3.3千紅制藥股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)分析12

3.3.1提升投資者信心12

3.3.2優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)13

3.3.3防止惡意兼并和收購(gòu)13

3.3.4將股份用于員工股權(quán)激勵(lì)13

4 千紅制藥股票回購(gòu)效應(yīng)分析14

4.1 激勵(lì)了員工、提高了工作效率14

4.1.1提升了員工教育程度14

4.1.2提高了工作效率14

4.1.3穩(wěn)定作用與激勵(lì)作用15

4.2提升了經(jīng)營(yíng)能力15

4.3穩(wěn)定了盈利能力16

4.4提升了短期償債能力17

4.5降低了長(zhǎng)期償債能力18

5 股票回購(gòu)應(yīng)注意的問題以及建議20

5.1股票回購(gòu)應(yīng)注意的問題20

5.2建議20

5.2.1建立健全相關(guān)股票回購(gòu)法律法規(guī)20

5.2.2建立充足的監(jiān)督機(jī)制21

5.2.3做好回購(gòu)前的預(yù)備工作21

5.2.4控制公司的流動(dòng)資金21

6 研究結(jié)論22