我國個人消費信貸風險——螞蟻借唄

內 容 摘 要

國內首單個人消費貸資產證券化產品為2014 年6月23日在上海交易所發行的平安銀行1號小額消費貸款證券化信托資產支持證券。此后，我國個人消費金融貸款資產證券化市場參與主體不斷豐富，發行產品不斷創新。隨著科技的進步，線上消費貸款蓬勃發展，形成了規模龐大的個人消費貸款應收賬款，越來越多的互聯網金融平臺選擇將該應收賬款進行證券化操作以獲得流動性。隨著互聯網科技的發展，互聯網金融公司個人消費貸款業務發展從賒購服務延伸到提供信用消費貸款。互聯網金融公司注冊資本普遍較低，能否及時融入資金，保證消費貸款的順利發放，將決定互聯網金融公司能否長遠發展。鑒于互聯網平臺個人消費貸款資產證券化業務的必要性，螞蟻借唄 ABS 產品的成功發行經驗對其他互聯網消費金融公司具有重要意義。

[關鍵詞]：螞蟻借唄；資產證券化；個人消費貸款；現金流覆蓋

目  錄

1.引言5

2.螞蟻借唄 ABS 基礎資產及交易結構分析6

2.1 基礎資產—螞蟻借唄6

2.2 螞蟻借唄個人消費貸款業務介紹7

2.3基礎資產風險差異7

2.4贖回承諾和置換條款7

3.螞蟻借唄 ABS 產品特色分析8

3.1 動態資產池設計9

3.2 動態資產池的運作前提9

3.3螞蟻借唄ABS與京東白條ABS循環結構對比10

4.螞蟻借唄 ABS 產品違約風險壓力測試及收益分析10

4.1 現金流覆蓋率壓力測試11

4.2 原始權益人盈利分析11

5.螞蟻借唄ABS項目經驗總結及風險防控12

5.1 實現入池資產分散化12

5.2 采用循環購買構建動態資產池12

5.3 破產隔離機制效率風險13

5.4 解決措施及建議13

5.5 增加注冊資本13

5.6 與銀行業金融機構違規操作風險14

5.7 基礎資產信用違約風險14

5.8采用超額現金流覆蓋率控制風險15

6.結論16

文獻