浙江地方金融的發(fā)展模式與方向借鑒(一)

摘要

本文采用1991—2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證分析了農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。研究表明，浙江省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值表示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著一種穩(wěn)定的均衡關(guān)系。格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果顯示，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格蘭杰原因；農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是農(nóng)業(yè)金融深化率的格蘭杰原因。進(jìn)一步協(xié)整分析發(fā)現(xiàn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著正向的促進(jìn)作用，而農(nóng)業(yè)金融深化率卻與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)了反向關(guān)系。從誤差修正模型的分析結(jié)果來(lái)看，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率的短期變動(dòng)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著正向影響。綜合而言，浙江省農(nóng)村金融的發(fā)展促進(jìn)了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在一些方面對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有抑制作用。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)金融深化率  農(nóng)村金融效率  農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)  協(xié)整分析  

浙江地方金融的發(fā)展模式與方向借鑒

摘要：本文采用1991—2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證分析了農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。研究表明，浙江省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值表示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著一種穩(wěn)定的均衡關(guān)系。格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果顯示，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格蘭杰原因；農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是農(nóng)業(yè)金融深化率的格蘭杰原因。進(jìn)一步協(xié)整分析發(fā)現(xiàn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著正向的促進(jìn)作用，而農(nóng)業(yè)金融深化率卻與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)了反向關(guān)系。從誤差修正模型的分析結(jié)果來(lái)看，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村金融效率的短期變動(dòng)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著正向影響。綜合而言，浙江省農(nóng)村金融的發(fā)展促進(jìn)了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在一些方面對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有抑制作用。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)金融深化率  農(nóng)村金融效率  農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)  協(xié)整分析  誤差修正模型

引言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著密切的關(guān)系。戈德史密斯（1969）首先通過(guò)實(shí)證分析得出經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期總是伴隨著金融的發(fā)展。［1］農(nóng)村金融作為整個(gè)金融體系中一部分，相應(yīng)地，農(nóng)村金融的發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也應(yīng)存在著密不可分的關(guān)系。

本文其他部分構(gòu)成如下：第一部分將先回顧已有的研究，然后評(píng)述該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，最后闡述本文的創(chuàng)新之處；第二部分將具體介紹模型的構(gòu)建、變量的選取以及數(shù)據(jù)來(lái)源，闡述計(jì)量分析的結(jié)果；第三部分將得出結(jié)論并提出政策建議。

一、文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者就農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了大量的研究，成果頗豐。大致梳理下來(lái)，發(fā)現(xiàn)其研究主要從以下幾個(gè)角度進(jìn)行：

第一，農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民收入之間的關(guān)系。胡金炎、董鵬（2008）研究得出農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民收入之間存在著穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，且農(nóng)村金融信貸促進(jìn)了農(nóng)民收入的增長(zhǎng)，而農(nóng)村儲(chǔ)蓄對(duì)于農(nóng)民收入的增加具有負(fù)效應(yīng)。[2]楊小玲（2009）從農(nóng)民收入來(lái)源結(jié)構(gòu)的角度，分析了改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)農(nóng)民收入的影響，結(jié)果表明農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民家庭經(jīng)營(yíng)純收入之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且二者之間不存在格蘭杰（Granger）因果關(guān)系。[3]杜興端、楊少壘（2011）研究結(jié)果顯示，農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長(zhǎng)之間存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系；在短期內(nèi)農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和農(nóng)村金融發(fā)展效率都對(duì)農(nóng)村收入增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響，不僅未能促進(jìn)農(nóng)民收入增長(zhǎng)，反而起到了消極作用。[4]

第二，研究農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。姚耀軍（2004）運(yùn)用VAR模型研究1978—2002年間農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，研究表明農(nóng)村金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在影響，反過(guò)來(lái)則影響較小。[5]禹躍軍、王菁華（2011）認(rèn)為，農(nóng)村金融發(fā)展與人均實(shí)際農(nóng)業(yè)GDP之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系；前期的農(nóng)村金融規(guī)模、農(nóng)村金融效率和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對(duì)當(dāng)期農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在著不同程度的影響；農(nóng)村人均實(shí)際GDP與農(nóng)村金融規(guī)模之間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系，從整體上講，農(nóng)村金融的發(fā)展有助于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但農(nóng)村金融發(fā)展滯后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。[6]李春霄、賈金榮（2012）運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)研究1985—2009年間我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，研究表明農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，忽視了短期內(nèi)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)系。[7]姚耀軍(2004)選取了1978—2002年金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量分析方法得出我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，反之不然。[8]劉潔(2008)經(jīng)過(guò)研究認(rèn)為農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是金融發(fā)展的Garnger原因的單向因果關(guān)系。[9]韓廷春(2001)認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為關(guān)鍵的因素而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極為有限。[10]王志強(qiáng)和孫剛(2003)采用向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)方法得出90年代以來(lái)，中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的雙向因果關(guān)系。[11]李廣眾(2002)等運(yùn)用多種經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方法，多角度對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了研究基本結(jié)論是金融中介發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在因果關(guān)系金融中介效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙向因果關(guān)系。[12]曹鳳歧(2003)等人根據(jù)柯布—道格拉斯函數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)中長(zhǎng)期信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著促進(jìn)作用而債券融資和股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用不大。[13]

綜上所述農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系并沒(méi)有得出一致的結(jié)論。究其原因莊要是由于中國(guó)農(nóng)村區(qū)域之間發(fā)展不平衡農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)選取不同以及數(shù)據(jù)來(lái)源不同等等原因。本文在參考前人研究成果的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)以及向量誤、差修正模型分析浙江省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。

二、實(shí)證分析

(一)指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)說(shuō)明

1.指標(biāo)選取

(1)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

本文選取農(nóng)林牧漁生產(chǎn)總值（NLMY，或簡(jiǎn)稱(chēng)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值）來(lái)衡量農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

(2)農(nóng)村金融發(fā)展水平

本文所指的農(nóng)村（農(nóng)業(yè)）金融的發(fā)展水平，由農(nóng)業(yè)金融深化率、農(nóng)村金融效率和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。農(nóng)業(yè)金融深化率（RFIR）。[14]金融深化率的計(jì)算公式一般為某地區(qū)某時(shí)期內(nèi)全部金融資產(chǎn)與同期生產(chǎn)總值的比值。考慮到對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響作用，本文考察的農(nóng)業(yè)金融資產(chǎn)僅包括：浙江省農(nóng)業(yè)存款和農(nóng)業(yè)貸款；相應(yīng)的農(nóng)業(yè)金融深化率的計(jì)算公式為：RFIR=（農(nóng)業(yè)存款+農(nóng)業(yè)貸款）/農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值。

農(nóng)村金融效率（XL）。農(nóng)村金融效率是指農(nóng)村金融中介將農(nóng)村存款轉(zhuǎn)化為農(nóng)村貸款的效率，反映農(nóng)村金融中介對(duì)農(nóng)村金融資源的配置能力。因此本文使用農(nóng)村貸款與農(nóng)村存款的比值來(lái)表示。

農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)（JG）。農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)反映農(nóng)村貸款在農(nóng)業(yè)部門(mén)與非農(nóng)業(yè)部門(mén)之間的分配。本文選取的農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)為農(nóng)業(yè)貸款與農(nóng)村貸款的比值。

2.數(shù)據(jù)說(shuō)明