金融市場與金融機(jī)構(gòu)(四)

經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量與質(zhì)量是經(jīng)濟(jì)增長的兩個(gè)重要部分，但是迄今為止國內(nèi)外學(xué)者

都重視對(duì)經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量的研究，而忽視了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的研究。20世界后

期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了各種各樣的問題，人們開始探討經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量理論。前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡馬耶夫在《經(jīng)濟(jì)增長的速度和質(zhì)量》一書中指出經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是指“物質(zhì)生產(chǎn)資料變化過程的綜合以及由此而增加了產(chǎn)品的質(zhì)量，通常被稱為這一社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增長”。多恩布什與費(fèi)希爾在《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》中指出生產(chǎn)要素積累不僅要強(qiáng)調(diào)，而且要強(qiáng)調(diào)資源利用率來提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家任保平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量理論做了概括總結(jié)，他認(rèn)為：第一、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是建立在一定經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量基礎(chǔ)上的協(xié)調(diào)統(tǒng)一；第二、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量理論不僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量，更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長的代價(jià)和前景；第三、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是經(jīng)濟(jì)增長效率提升、經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定性提高穩(wěn)、社會(huì)福利分配問題改善、生態(tài)環(huán)境改善以及創(chuàng)新能力增強(qiáng)的綜合表現(xiàn)；第四、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量理論不僅關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)增長，更加關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)增長和長期經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)合；第五、經(jīng)濟(jì)增長

質(zhì)量理論以整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、自然環(huán)境系統(tǒng)和社會(huì)政治系統(tǒng)的結(jié)合為前提。綜上所述，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量是同等重要，二者缺一不可，因此研究金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的影響，并以此研究為基礎(chǔ)來改善我國的金融發(fā)展，更好的發(fā)揮金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的促進(jìn)作用具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

6．1金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量影響的作用機(jī)制分析根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量定義所包含的六個(gè)維度，我將從這六個(gè)維度闡述金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量作用的機(jī)理。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效率的影響分析金融發(fā)展影響到經(jīng)濟(jì)增長效率是通過作用于決定經(jīng)濟(jì)增長效率的影響因素而間接影響經(jīng)濟(jì)增長效率的，這可以看作是金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長效率的傳導(dǎo)機(jī)制。目前國內(nèi)外學(xué)者們認(rèn)為，一國經(jīng)濟(jì)增長效率大部分取決于資本產(chǎn)出率和儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化率。高經(jīng)濟(jì)增長效率不僅需要高的投資率和有效的儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化率，而且需要較高的資本產(chǎn)出效率。儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化水平和勞動(dòng)力和資本等要素的產(chǎn)出效率這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)要素都受到金融發(fā)展水平的影響。本文將從這兩個(gè)方面來給金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效率的影響做理論分析：第一，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。根據(jù)分析研究儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率主要取決于一國的金融發(fā)展規(guī)模水平和金融系統(tǒng)的效率。可以從以下幾點(diǎn)解釋：有效的金融體系可以使得企業(yè)經(jīng)理人員能以較低的成本從金融市場獲得經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等信息，從而促進(jìn)投資者進(jìn)行投資，完成社會(huì)閑置儲(chǔ)蓄資金向運(yùn)營資金的轉(zhuǎn)化，最終提高儲(chǔ)蓄一投資水平；完善的金融中介體系還可以降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，使得人們可以獲得風(fēng)險(xiǎn)較低且回報(bào)率較滿意的投資機(jī)會(huì)，從而人們會(huì)更愿意去投資，最終也提高了儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化率；完善的金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)可以加速企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，改變公司的監(jiān)督體系，外部投資者就可以不必花費(fèi)過多的時(shí)間去直接監(jiān)督企業(yè)的運(yùn)作，因此，投資者可以花費(fèi)更多的時(shí)間去研究企業(yè)的戰(zhàn)略和決策，最終降低投資者鑒定投資的時(shí)間，加速資本的形成；金融市場的高度發(fā)育和高效率會(huì)使得投資者在利益的驅(qū)動(dòng)下積極主動(dòng)的投向資本市場，增加全社會(huì)的資本積累。因此，國內(nèi)外一些常用金融資產(chǎn)總量與GDP的比率衡量金融發(fā)展的規(guī)模水平。第二，資本產(chǎn)出效率的影響。根據(jù)前面的分析，金融發(fā)展可以通過提高資源配置效率來提高資本的投資效率。金融發(fā)展的提升意味著提供金融中介服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)更加發(fā)達(dá)，金融市場的各項(xiàng)制度更加完善，比如，銀行機(jī)制更加健全以及證券市場更加發(fā)，這可以提高整個(gè)市場資本的投資效率，加之，金融發(fā)展的提升可以使投資者獲得充分的信息來確定最有效的資產(chǎn)投資組合，這意味著更多的資本流向優(yōu)秀的企業(yè)和投資項(xiàng)目，最終大大提高資本的產(chǎn)出效率，而資本產(chǎn)效率的提升會(huì)提升整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長效率，因此金融發(fā)展可以通過影響資本產(chǎn)出效率來影響經(jīng)濟(jì)增長效率。

6．2金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)的影響分析

國內(nèi)外學(xué)者往往將企業(yè)作為研究金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響的切入點(diǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)受金融導(dǎo)向和控制的特征比較明顯。金融發(fā)展通過影響企業(yè)生產(chǎn)來影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，下面我將從兩個(gè)方面來闡述：第一，金融部門通過資本在不同產(chǎn)業(yè)部門的分配來影響整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要在以下兩個(gè)方面受到金融部門的影響：一是金融投資增量的多少會(huì)影響產(chǎn)業(yè)部門的擴(kuò)張。方面產(chǎn)業(yè)部門的擴(kuò)張需要一定的資本投資為基礎(chǔ)；另一面金融發(fā)展水平的提升可以提高企業(yè)在該產(chǎn)業(yè)部門的投資收益率，并且可以縮短該投資的回收期，進(jìn)而使得企業(yè)加大在該產(chǎn)業(yè)部門的投資量，最終使得該產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)得到發(fā)展；二是企業(yè)產(chǎn)業(yè)水平提升受到金融部門的資本導(dǎo)向效應(yīng)影響。由于金融部門的特殊性，金融部夠較好地鑒別出各產(chǎn)業(yè)的投資效益率、回收期、風(fēng)險(xiǎn)等因素，進(jìn)而會(huì)使更多的資金投向適應(yīng)市場發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和市場競爭力，從而使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)升級(jí)。第二，逐利性是金融系統(tǒng)的重要特征，金融系統(tǒng)會(huì)識(shí)別不同產(chǎn)業(yè)的市場競爭能力，同時(shí)會(huì)將大量資金投向市場競爭力強(qiáng)、投資收益高且風(fēng)險(xiǎn)適宜的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而使這些產(chǎn)業(yè)部門得到迅速發(fā)展；相反，金融系統(tǒng)會(huì)減少對(duì)那些市場競爭力不強(qiáng)且投資收益比較低的產(chǎn)業(yè)部門的投資量。金融系統(tǒng)資本供給不一致致使不同產(chǎn)業(yè)部門在規(guī)模和技術(shù)創(chuàng)新水平等方面存在差異，從而影響經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)。

6．3金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長福利分配的影響分析

金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長福利分配的影響主要是通過金融發(fā)展對(duì)減貧、教育、醫(yī)

療和收入分配的影響來實(shí)現(xiàn)。