貨幣政策對(duì)通貨膨脹的影響(一)

一、緒論

（一）研究背景與意義

隨著我國(guó)改革開放政策的深入，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中貨幣政策成為了調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，抑制通貨膨脹的有效手段。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)采取了國(guó)家宏觀調(diào)控下的全面市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，在這一模式下，貨幣政策的制定和使用是隨著通貨膨脹的形勢(shì)而逐漸變化的。從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)歷的幾次通貨膨脹來看，貨幣政策起到了積極的調(diào)節(jié)作用，有效化解了通貨膨脹帶來的危害，降低了通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的惡劣影響，引導(dǎo)國(guó)家經(jīng)濟(jì)朝著利好的方向發(fā)展。由此可見，我們應(yīng)對(duì)貨幣政策進(jìn)行深入研究，發(fā)揮其在通貨膨脹調(diào)節(jié)中的作用，保障經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定運(yùn)行。

本文通過研究，深入探討我國(guó)貨幣政策如何對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)機(jī)制及中國(guó)貨幣政策對(duì)通貨膨脹這個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)變量的影響是否顯著，豐富貨幣政策和通貨膨脹關(guān)系的相關(guān)理論，研究結(jié)論為全面評(píng)價(jià)貨幣政策和通貨膨脹問題提供新的依據(jù)。

（二）文獻(xiàn)綜述

要研究通貨膨脹，我們首先必須弄清楚原因，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段中，都有各種學(xué)派持有不同的觀點(diǎn)，其終歸原因很簡(jiǎn)單，就是貨幣量發(fā)行太多。而政府錯(cuò)誤的政策和行為導(dǎo)致的貨幣量過多的最主要原因，在這點(diǎn)上政府具有無可推卸的責(zé)任。從貨幣政策入手試圖解決通貨膨脹問題，我們首先要清楚目標(biāo)是什么，通過一系列的貨幣政策改革，我們相信通貨膨脹的抑制仍然需要時(shí)間和實(shí)踐證明。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，宏觀政策轉(zhuǎn)型等內(nèi)容。為了與經(jīng)濟(jì)新常態(tài)相適應(yīng)，貨幣政策也應(yīng)該做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)型。通貨膨脹預(yù)期是貨幣政策在制定和執(zhí)行中需要考慮的重要變量，它在很大程度上決定了貨幣政策的成效。在通貨膨脹目標(biāo)制中，對(duì)通貨膨脹的預(yù)期直接成為了貨幣政策的中介目標(biāo)。即使以其他變量作為政策中介目標(biāo)，貨幣當(dāng)局也需要重視通脹預(yù)期對(duì)政策的反應(yīng)以及通脹預(yù)期管理。在通脹預(yù)期管理方面也有理論或?qū)嵶C的研究。 

貨幣政策以控制通脹為主，兼顧轉(zhuǎn)型發(fā)展和金融改革；應(yīng)盡快明確新的短端貨幣政策和目標(biāo)水平。要進(jìn)一步完善公開市場(chǎng)操作一級(jí)交易商制度，在一定標(biāo)準(zhǔn)下擴(kuò)大公開市場(chǎng)操作和SLF交易對(duì)象范圍，完善操作流程，減少市場(chǎng)資金套利機(jī)會(huì)，降低市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素導(dǎo)致的流動(dòng)性沖擊放大效應(yīng)，有效開展引導(dǎo)。

中國(guó)的貨幣政策仍面臨很多挑戰(zhàn)：一方面，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)中央的獨(dú)立性仍有待增強(qiáng)；另一方面，我國(guó)宏觀調(diào)控的制度框架仍待健全，目前我國(guó)的宏觀調(diào)控體系仍然沿襲上世紀(jì)九十年代，貨幣政策和財(cái)政政策主要服務(wù)于產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，缺少逆周期調(diào)控和宏觀審慎管理的制度保障。

在均衡水平政策利率基礎(chǔ)上，探索完善合格抵押品機(jī)制，結(jié)合MPA等宏觀審慎政策，進(jìn)行貸款便利操作，以確保中央銀行資金安全，有效抑制金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)。

總的來看，中國(guó)貨幣政策當(dāng)局肩負(fù)著改革發(fā)展和宏觀調(diào)控的多重使命，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷的不確定環(huán)境和理論上存在多重均衡條件下，中國(guó)人民銀行始終根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期階段和宏觀調(diào)控的需要，在有限的政策空間下，通過靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了物價(jià)的基本穩(wěn)定，經(jīng)受住了危機(jī)和全球金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，積累了大量轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體金融調(diào)控和機(jī)制建設(shè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

此外，中國(guó)的貨幣政策目標(biāo)除通脹目標(biāo)外，還需要兼顧就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定，并且不同時(shí)期貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)是不同的。根據(jù)丁伯根法則(Tinbergen s Rule，首屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主丁伯根提出的關(guān)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)之間關(guān)系的法則)，政策工具的數(shù)量或控制變量數(shù)至少要等于目標(biāo)變量的數(shù)量，而且這些政策工具必須相互獨(dú)立(線性無關(guān))。因此，作為短期需求管理政策，中國(guó)央行應(yīng)不斷豐富貨幣政策工具，提高貨幣政策效果，這在近年來中國(guó)的貨幣政策實(shí)踐中都有所體現(xiàn)。例如，由于準(zhǔn)備金調(diào)整可能形成資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)且信號(hào)意義較強(qiáng)，考慮到流動(dòng)性條件和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，中國(guó)人民銀行更多地借助公開市場(chǎng)操作和創(chuàng)新性流動(dòng)性管理工具，在滿足市場(chǎng)不同期限流動(dòng)性需求的同時(shí)，通過適度“精準(zhǔn)滴灌”加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)金融支持。未來應(yīng)進(jìn)一步深入探索、豐富適應(yīng)中國(guó)以通脹為主要政策目標(biāo)、兼顧其他目標(biāo)的貨幣政策理論，完善符合中國(guó)國(guó)情的貨幣政策目標(biāo)框架。

二、通貨膨脹的概述

（一）通貨膨脹的概念

通貨膨脹是指是指一般價(jià)格水平的持續(xù)和顯著的上漲。通貨膨脹的程度通常用通貨膨脹率來衡量，通貨膨脹率被定義為從一個(gè)時(shí)期到另一個(gè)時(shí)期一般價(jià)格水平變動(dòng)的百分比。這里的價(jià)格不是單一的某個(gè)商品或某種服務(wù)的價(jià)格，而是一組能夠反映社會(huì)商品和服務(wù)的總體價(jià)格水平變動(dòng)的商品和服務(wù)的價(jià)格。

（二）引起通貨膨脹的原因