上市公司盈余管理問題研究(一)

上市公司盈余管理問題研究

[摘 要]盈余管理問題是理論界研究的一個熱門話題,本文主要從上市公司盈余管理的原因分析入手,指出上市公司盈余管理的常用手段和識別辦法,并提出包括完善人治理結(jié)構(gòu)、建立民事賠償制度、解決國有股和法人股全流通問題、政府和企業(yè)轉(zhuǎn)變理念以及進(jìn)行全社會的道德教育和誠信教育等對策，以便有效治理盈余管理現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]盈余管理 公司治理 非經(jīng)常性損益 誠信教育

一  中國上市公司盈余管理的原因分析

（一）在證券市場上融資和再融資

中國上市公司IPO過程中存在大量的盈余管理行為。由于殼資源的稀缺，公司上市目的很明確，主要是為了圈錢，而證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)相對又較小，再加上中國政府最初的出發(fā)點(diǎn)也是為了解決國有企業(yè)脫困和籌資問題，以使一部分企業(yè)能夠改頭換面、累裝上陣。但由于業(yè)績較差，無論是在IPO過程中還是在以后配股、增發(fā)過程中，都不得依靠盈余管理來維持其業(yè)債從而達(dá)到籌資目的。根據(jù)證監(jiān)會1999年7月28日發(fā)布的《關(guān)于上市公司配股工作有關(guān)問題的通知》，上市公司配股要求“最近三個完整會計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上”且“任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%”。因此，“10%”現(xiàn)象曾一度成為中國證券市場的特色。

（二）避免ST和退市

根據(jù)中國證監(jiān)會2001年12月4日發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法（修訂）》，上市公司連續(xù)三年虧損，其股票即暫停上市。上市公司為保住寶貴的殼資源，在業(yè)績無望好轉(zhuǎn)的情況下，只能依賴盈余管理手段在政策與制度的縫隙中尋求一些“巧妙”的辦法。實(shí)證研究表明中，虧損上市公司年報(bào)會計(jì)計(jì)虧損比真實(shí)虧損大很多，可能在較大程度上存在利用盈余管理虛盈利以圖將來扭虧的現(xiàn)象。虧損公司在扭虧無望的情況下，就采取“一次虧個夠”的惡性虧損行為，為以后扭虧埋下伏筆。例如，某ST公司2002年計(jì)提了高達(dá)4.3億元的巨額資產(chǎn)減什準(zhǔn)備，致使年度虧損6.68億元，公司每股虧損高達(dá)10.996元，創(chuàng)下了滬深證券市場有史以來上市公司每股虧損之最（周勤業(yè)等，2003）。

（三）政治成本激勵

中國企業(yè)歷來受政治環(huán)境影響比較大，尤其是國有企業(yè)具有很強(qiáng)的政治敏銳性。企業(yè)為政府服務(wù)，政府為企業(yè)牽線搭橋。因此才有“官出數(shù)字，數(shù)字出官”的說法。再加上大多上市公司管理人員來源于政府任命，無論從管理層本身、地方政府還是企業(yè)利益出發(fā)，盈余管理都有助于實(shí)現(xiàn)他們的一些政治目的。

（四）公司治理流于形式

雖然大部分公司都建立了公司治理的相關(guān)制度，但由于中國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的過渡時期，國有企業(yè)所有者嚴(yán)重缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，董事會形同虛設(shè)，董事不“董事”。無論是董事會還是獨(dú)立董事都很難代表全體股東的利益，上市公司治理機(jī)制無法對經(jīng)理階層形成有效的約束和監(jiān)督，而且經(jīng)理層和大股東合謀通過會計(jì)造假和盈余管理等手段，損害中小股東利益的事例也只屢見不鮮。

（五）外部約束缺乏

有關(guān)研究表明，中國審計(jì)市場目前并不需要高質(zhì)量的審計(jì)報(bào)告，因此在審計(jì)市場存在嚴(yán)重的壓價(jià)競爭現(xiàn)象，很難發(fā)揮注冊會計(jì)師對企業(yè)管理者的監(jiān)督作用。而依靠債權(quán)人、中小股東的力量去監(jiān)督和約束管理層，又存在“拾便車”現(xiàn)象和監(jiān)督成本過高的實(shí)際問題。由于中國證券市場還處于起步階段，相關(guān)政策、法規(guī)有待進(jìn)一步完善，監(jiān)管部門也處于不斷改進(jìn)和摸索之中，這些因素在某種程度上為上市公司盈余管理留下一定的運(yùn)作空間。

二   盈余管理手段與識別方法

（一）盈余管理的手段

1.虛假確認(rèn)收入

采以提前確認(rèn)收入、推后確認(rèn)收入以及變造交易收入的手段以達(dá)到平滑收益或偽造收益的目的。由于企業(yè)會計(jì)政策具有一賓的選擇權(quán)，在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和收入與費(fèi)用相配比原則的基礎(chǔ)上，企業(yè)為了粉飾盈利狀況，人為地通過改變收入確認(rèn)和計(jì)量原則達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。更有甚者，公然違者會計(jì)制度規(guī)定，采取非法手段偽造交易事項(xiàng)或原始憑證，借以虛增收入和利潤。

2.虛假確認(rèn)費(fèi)用

采用費(fèi)用資本化、遞延當(dāng)期費(fèi)用以及潛虧掛賬等手段調(diào)節(jié)利潤。由于中國上市公司近年來經(jīng)濟(jì)效益普遍不佳，國有企業(yè)的資本回報(bào)率從1978年的24.2%持續(xù)下降到2000年的9.6%（李梅，2003）。經(jīng)濟(jì)效益下降，而要想維持上市公司的配股和增發(fā)資格，以及虧損公司實(shí)現(xiàn)“保牌”，都寄希望于將會計(jì)報(bào)表做得漂亮一些。因此，本該計(jì)人當(dāng)期損益的支出、費(fèi)用，通過會計(jì)政策選擇予以資本化；或者通過待攤的方式，減少當(dāng)期費(fèi)用；對于已經(jīng)發(fā)生的資產(chǎn)減值或采取回避的態(tài)度，不予確認(rèn)，形成潛虧掛賬。微利公司采取少計(jì)費(fèi)用、損失掛賬的方式避免會計(jì)報(bào)表出現(xiàn)虧損。

3.利用關(guān)聯(lián)方交易

上市公司與關(guān)聯(lián)方之間通過商品購銷業(yè)務(wù)、托管經(jīng)營、資產(chǎn)及債務(wù)重組、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)等手段調(diào)節(jié)利潤。關(guān)聯(lián)方交易歷來是母公司向上市公司“輸血”的一種主要方式。由于在短時間內(nèi)扭轉(zhuǎn)巨額虧損，單純依靠會計(jì)政的選擇有時往往力不從心。所以，關(guān)聯(lián)方交易成為上市公司慣用的伎倆。通對關(guān)聯(lián)方之間非正常的資產(chǎn)交易、資產(chǎn)及債務(wù)重組或承擔(dān)債務(wù)或費(fèi)用，母公司向上市公司讓利，以解上市公司燃眉之急，從面保住上市公司為母公司再融資的功能。《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計(jì)處理問題暫行規(guī)定》出臺后，在一定程度上遏制了關(guān)聯(lián)方交易對會計(jì)利潤的調(diào)節(jié)作用，但是，關(guān)聯(lián)方交易并沒有因此而停止，反而變得更加陷秘，比如：關(guān)聯(lián)方交易非交聯(lián)化就是一種很典型的現(xiàn)象。

4.利用非經(jīng)常性損益

通過地方政府補(bǔ)貼、稅收返還以及巨額沖銷等手段調(diào)節(jié)利潤。由于上市公司具有很強(qiáng)的政治色彩，往往和地方政府官員的“政績”掛鉤，同時許多省份和地區(qū)也將上市公司看做地方的“門面”和“窗口”。因此，地方保護(hù)主義、區(qū)域經(jīng)濟(jì)壁壘成為影響上市公司經(jīng)營的重要因素。有關(guān)實(shí)證研究表明，地方政府補(bǔ)貼、稅收返還成為微利公司改善經(jīng)營業(yè)債、避免上市公司年報(bào)出現(xiàn)虧損的“救火隊(duì)”。由于計(jì)提八項(xiàng)準(zhǔn)備，計(jì)提比例的確定需要會計(jì)人員具有很高的職業(yè)判斷能力，同時也為企業(yè)盈余管理留下空間。其盈余管理動機(jī)主要是籌資動機(jī)中的避免退市動機(jī)，而這正是對連續(xù)三年虧損退市的規(guī)定所做的反映。

（二）盈余管理識別方法

1.關(guān)注注冊會計(jì)師的審計(jì)報(bào)告

注冊會計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告，有助于辨別盈余管理企業(yè)。應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注注冊會計(jì)師出具的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，尤其對于連續(xù)出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見以及更換注冊會計(jì)師的企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。隨著監(jiān)管部門對會計(jì)報(bào)表信息質(zhì)量檢查力度的加強(qiáng)，一批令人觸目驚心的會計(jì)造假案浮出水面，相關(guān)責(zé)任人也受到查處，注冊會計(jì)師對審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識有所加強(qiáng)，執(zhí)業(yè)謹(jǐn)慎性也在不斷提高。但是，根據(jù)中國注冊會計(jì)師協(xié)會的分析資料顯示，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告占全部審計(jì)報(bào)告的比例，最近三年呈逐年遞減的趨勢，2000年為14.48%，2001年為13.38%，2002年13.36%。因此，應(yīng)對出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見以及更換注冊會計(jì)師的企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。

2.關(guān)注合并報(bào)表范圍的變動

中國會計(jì)制度規(guī)定，集團(tuán)公司應(yīng)編制合并會計(jì)報(bào)表。因此，哪些子公司納入合并范圍哪些不納入就是合并報(bào)表的一個重要問題。由于子公司的利潤直接影響集團(tuán)公司的利潤，公司可以通過改變合并范圍來調(diào)節(jié)利潤，進(jìn)行盈余管理。具體地說，也就是將那些盈利狀況較好的子公司納入合并范圍，而將那些