中小企業(yè)融資障礙及對策分析(二)

（1）中小企業(yè)難以進(jìn)入主板市場。其原因有：①進(jìn)入門檻高，要求高的資本金和利潤；②上市成本高，往往要付出高昂的中介評估費等；③上市后信息披露風(fēng)險大。

（2）二板市場不利于傳統(tǒng)型中小企業(yè)融資。其具體表現(xiàn)在：首先，二板市場主要是為成長型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的，尤其是民營高科技企業(yè)。在我國，中小企業(yè)大多數(shù)是傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)，以低技術(shù)為特征，不適合在二板市場融資。其次，融資成本高。從交易成本上看,二板市場上市門檻雖然較主板市場低,但上市評估費用更高,加之公司規(guī)模小, 盈利水平偏低，就更增加了上市融資成本。最后，信息披露的成本與風(fēng)險大。因為往往過多的信息披露會給企業(yè)造成市場競爭優(yōu)勢的喪失，加大企業(yè)的經(jīng)營成本和風(fēng)險。

（1）缺乏健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系。迄今為止,我國還沒有出臺一部確定中小企業(yè)地位,保護(hù)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，而且我國法律執(zhí)行環(huán)境差，地方政府行為干預(yù)企業(yè)經(jīng)營活動嚴(yán)重。

（2）政府在推進(jìn)金融支持體系建設(shè)方面嚴(yán)重滯后。一是社會信用擔(dān)保體系不夠完善。我國銀行業(yè)作為社會信用關(guān)系最集中的體現(xiàn)者，缺乏一套嚴(yán)密的信貸政策，嚴(yán)重侵蝕了銀行信用。另外，我國的個人信用評估體系和企業(yè)資信評估體系不健全，全國或區(qū)域性的擔(dān)保和再擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展也很緩慢。二是中小企業(yè)直接融資渠道和間接融資渠道不暢。

（3）政府對中小企業(yè)扶持觀念淡薄。政府自提出“抓大放小”以來,政府一貫偏重于發(fā)展國有大企業(yè),而忽視中小企業(yè)的發(fā)展,導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展舉步艱難。而且出臺的鼓勵中小企業(yè)發(fā)展政策也不很全面、系統(tǒng),已有的政策沒有真正落到實處。

在我國，由于諸多因素制約，其融資環(huán)境較差，主要體現(xiàn)在以后幾方面：

融資信息不暢。由于貸款者與借貸者之間的信息不對稱，使銀行對申請授信的中小企業(yè)難以理解，既沒有充分的時間也沒有合適的渠道。

非國有銀行缺位。在中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時，我國始終沒有發(fā)展起一個與之相適應(yīng)的非國有銀行，這是中小企業(yè)信貸困難的體制原因。

信用體系不健全。中小企業(yè)融資難其實是信用難。信用不足的根本原因是失信的機會成本過低，只有建立企業(yè)信用制度才能從跟不上解決企業(yè)信用不足，最終解決融資難問題。

融資渠道狹窄。要拓展中小企業(yè)融資渠道，需要政府財政的支持，培育中小金融機構(gòu)，開設(shè)中小企業(yè)板市場等。

其具體措施有：第一，組建全國或區(qū)域性的中小企業(yè)政策性銀行。政策性中小企業(yè)銀行資金來源應(yīng)是中國人民銀行的再貸款，或者是向金融機構(gòu)發(fā)行的政策性金融債券或者財政撥款。其職責(zé)主要是對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。第二，考慮制定并實施中小企業(yè)特殊財稅優(yōu)惠政策。國家可以對中小企業(yè)制定稅收減免政策，增加政府采購以及進(jìn)行財政補貼和貸款援助等多種方式來鼓勵和引導(dǎo)中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)創(chuàng)新，提高其市場競爭力。第三，制定強有力的金融扶持政策，要求金融機構(gòu)增加信貸投入，積極支持中小企業(yè)的合理資金需求。第四，繼續(xù)清理各種形式繁雜的收費項目,切實減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

我國金融體系主體是四大國有商業(yè)銀行，其信貸份額占全部份額的75%以上，由于地方性中小金融機構(gòu)資金有限，難以承擔(dān)支持眾多中小企業(yè)發(fā)展的重任，所以國有商業(yè)銀行在解決中小企業(yè)融資問題上，仍是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。我們在發(fā)揮國有商業(yè)銀行提供資金的主渠道作用的同時，還要不斷發(fā)展和壯大現(xiàn)有中小金融機構(gòu)和不斷發(fā)揮我國民間資本優(yōu)勢。政府可通過對現(xiàn)有運行良好的中小金融機構(gòu)進(jìn)行公司制改造，加快農(nóng)村信用社的重組、規(guī)范、轉(zhuǎn)制，對部分暫時出現(xiàn)支付困難的城市中小金融機構(gòu)進(jìn)行清產(chǎn)核資以及允許并鼓勵民營資本和國外金融資本參股我國中小金融機構(gòu)等措施來發(fā)展和壯大中小金融機構(gòu)的實力，通過立法來鼓勵民間資本的發(fā)展。另外，政府還可以通過建立中小企業(yè)擔(dān)保基金來為解決我國中小企業(yè)貸款問題和扶持中小企業(yè)的發(fā)展。

①建立和完善專門為中小企業(yè)進(jìn)行直接融資的二板市場或產(chǎn)權(quán)交易市場。目前我國股票上市的許多規(guī)定限制了中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)股票的上市。因此，可采取以下改進(jìn)措施：允許經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)型中小企業(yè)面向社會發(fā)行股票和債券，條件成熟時放寬高科技企業(yè)股票上市的條件限制，或設(shè)立為有風(fēng)險投資背景的企業(yè)股權(quán)或基金上市交易的柜臺市場，通過建立場外交易系統(tǒng)，提供投資股權(quán)變現(xiàn)和退出市場機制,增加股權(quán)的流動性；②啟動和發(fā)展債券市場，改革現(xiàn)有的企業(yè)債券監(jiān)管模式，放寬中小企業(yè)債券募集資金的使用限制和上市交易限制；③推動建立以民間投資為主的風(fēng)險投資體系，完善風(fēng)險投資的準(zhǔn)入與退出機制，鼓勵組建民間投資公司和職工互助投資基金；④以政府財政出資為主設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金、技術(shù)創(chuàng)新基金，主要用于中小企業(yè)貸款貼息、創(chuàng)業(yè)資助、技術(shù)創(chuàng)新支持以及出口補貼等；⑤創(chuàng)新適合中小企業(yè)采用的金融工具，便利中小企業(yè)融通短期資金。

在中小企業(yè)信用建設(shè)方面，政府應(yīng)不斷地健全符合市場經(jīng)濟(jì)制度要求的企業(yè)信用等級制度,包括企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案制度和個人信用體系，并且嘗試建立企業(yè)信用記錄及公布制度,形成對企業(yè)的外部約束和監(jiān)督，以此來規(guī)范企業(yè)內(nèi)部人員的不合理經(jīng)濟(jì)行為。還可設(shè)計失信懲罰機制,使不講信用的企業(yè)和個人付出高昂的代價。另外，還可加快建立具有獨立性、按市場化方式運作的中介服務(wù)機構(gòu)，克服信息使用者的非對稱性。中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系有三種模式：一是政府信用擔(dān)保，在中小企業(yè)擔(dān)保體系中，信用擔(dān)保是核心，其擔(dān)保資金主要是政府預(yù)算撥款；二是互助擔(dān)保，以自我服務(wù)、自擔(dān)風(fēng)險為主要特征，以會員企業(yè)出資為資金來源；三是商業(yè)擔(dān)保，它具有市場化運作特征，以贏利為目的。那么，在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)方面，我們除了要繼續(xù)拓寬融資渠道外，更要加快組建國家中小企業(yè)信用再擔(dān)保機制和建立各級政府中小企業(yè)信用擔(dān)保的預(yù)算擔(dān)保制度，來分散擔(dān)保風(fēng)險，調(diào)動銀行積極性。在發(fā)展互助擔(dān)保方面，可制定相關(guān)政策鼓勵中小企業(yè)建立互助擔(dān)保基金,互助擔(dān)保基金由一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)組成,具有民間自助性質(zhì),互助擔(dān)保基金會員可以利用聯(lián)合信用的方式向銀行取得融資。在商業(yè)擔(dān)保發(fā)面，我們也要盡快建立相關(guān)再擔(dān)保體系，同時要嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，建立有效的行業(yè)自律制度。

隨著市場化程度的提高，中小企業(yè)逐漸成為拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。然而，中小企業(yè)的發(fā)展處于“強位弱勢”的尷尬境地。中小企業(yè)所普遍面臨的融資困境，成為中小企業(yè)發(fā)展中一個非常突出的矛盾，嚴(yán)重制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展壯大。做好中小企業(yè)融資的意義，不僅在于解決中小企業(yè)的資金供給，更重要的是通過金融資源配置方式的轉(zhuǎn)變，使廣大中小其他走上提高效率為主的持續(xù)增長道路。推進(jìn)中小企業(yè)金融建設(shè)，是加快市場機制發(fā)育過程的重要環(huán)節(jié)：解決中小企業(yè)融資難的問題是一個龐大復(fù)雜的系統(tǒng)工程，核心部分在于中小企業(yè)自身能力提升；基礎(chǔ)部分在于金融機制的改進(jìn)配合相適應(yīng)和政策積極且恰當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)和支持。

我們應(yīng)該大力進(jìn)行制度創(chuàng)新，不斷拓寬中小企業(yè)融資渠道，對中小企業(yè)進(jìn)行政策和信用上的扶持，才能真正改善其融資狀況，促進(jìn)其良好發(fā)展，從而為我國經(jīng)濟(jì)注入新的發(fā)展動力。