我國券投資風險研究(一)

證劵投資風險的概述

證券投資風險的含義

證劵投資風險的劃分

 證券投資風險的特征

證券投資風險產生的原因

我國證券投資風險的現狀與問題

我國證券投資風險的現狀

（二）我國證券投資風險存在的問題

三、 控制證券投資風險的對策建議

（一）完善證券市場制度

（二）培育正確的投資理念

（三）加強對證券市場的監管

內 容 摘 要

證券投資風險是金融風險的重要組成部分，在金融市場日益國際化的今天，任何股市和匯市的崩潰，都可能引發地區或全球性的金融危機，甚至導致地區或全球性的經濟危機。因此，研究證券投資市場風險的分析與控制，對控制金融風險，穩定金融秩序，保持國際局勢具有十分重要的意義和價值，同時也為投資者提供了降低風險損失的依據。證券市場是一個高風險高收益的競技場所,其投資風險主要來自證券價格的波動性和不確定性。投資者要降低投資損失就需要正視風險,了解風險并分析風險的成因,從而達到規避風險,控制風險,防范風險的目的。本文首先闡述了我國證券市場的發展現狀和特點，結合當前所處的國內外經濟環境,說明了我國證券市場所面臨的機遇與挑戰，還分析了證券投資風險的基本含義和證券投資風險的主要成因。

我國證券投資風險研究

證券投資風險是金融風險的重要組成部分，在金融市場日益國際化的今天，任何股市和匯市的崩潰，都可能引發地區或全球性的金融危機，甚至導致地區或全球性的經濟危機。因此，研究證券投資市場風險的分析與控制，對控制金融風險，穩定金融秩序，保持國際局勢具有十分重要的意義和價值，同時也為投資者提供了降低風險損失的依據。

當前我國證券投資市場，雖然獲得了迅速的發展。但是市場競爭的無序性。信息的壟斷性和運行機制的不規范性等因素，使得股票市場的投資呈現出很高的風險性。對我國證券市場的投資風險分析和控制問題的研究，主要是對西方相關理論的引進和吸收，并根據我國證券市場的實際情況，驗證這些理論的有效性和實用性，但至今尚沒有開拓性的研究成果，這就需要我們重視對證券市場投資風險的分析，對證券投資的認識需要不斷的加強的同時還應高有著較高的風險意識，明晰風險產生的原因，在投資的過程中不斷總結，以便更好的規避證券投資的風險。提升自身經營證券投資的能力。

證劵投資風險的概述

（一）證券投資風險的含義

證券投資風險是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達不到預期收益率的可能性。證券投資風險分為兩類，即經濟風險與心理風險。證券投資所要考慮的風險主要是經濟風險，經濟風險來源于證券發行主體的變現風險、違約風險以及證券市場的利率風險和通貨膨脹風險等。

（二）證劵投資風險的劃分

我們把與證券投資相關的所有風險稱為總風險，具體又分為了系統風險和非系統風險。系統性風險是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統風險對所有公司、企業、證券投資者和證券種類均產生影響,因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風險,所以又成為不可分散風險或不可多樣化風險。非系統風險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現實生活中,各個公司的經營狀況會受其自身因素(如決策失誤、新產品研制的失敗)的影響,這些因素跟其他企業沒有什么關系,只會造成該家公司證券收益率的變動,不會影響其他公司的證券收益率,它是某個行業或公司遭受的風險。由于一種或集中證券收益率的非系統性變動跟其他證券收益率的變動沒有內在的、必然的聯系,因而可以通過證券多樣化方式來消除這類風險,所以又被稱為可分散的風險或可多樣化風險。而產生這些風險的原因有如下幾個方面：角度來看，政府、企業、機構到個人，形形色色的人群，而他們在市場中的地位。對市場熟悉程度和對市場的要求都是千差萬別的。從市場構成來看，其中包括發行主體，交易主體和中介機構等等，代表著不同群體的利益，內部運作機制各不相同。從交易品種看，證券有股票、基金、債券及金融衍生品（金融期貨和期權、可轉換債券等）等，它們在性質、交易方式、價格形成機制等方面，彼此聯系而又自成體系。因而導致價格難以捉摸，甚至暴漲暴落。

（三）證券投資風險的特征

證券投資風險作為一種風險，在具備了一般風險特征的同時，也有其自身特有的性質，這主要是股票證券的特殊性所決定的，即證券僅是一種虛擬資本或價值符號，其價格體現了投資者對未來收益的預期。根據證券投資風險的定義，我們將其主要特征歸納為以下幾個方面。

1.客觀存在性

由于證券市場的風險因素是客觀存在的，通過其在時間和數量上積累，引發風險事故從而影響整個證券市場的價格波動，造成了投資者的實際收益與預期收益的偏差，所以證券投資風險也是客觀存在的，不以投資者的主觀意志為轉移的。在證券市場的投資活動中，人們通常所說的“風險防范”也是在承認證券投資風險客觀存在的前提下設法規避和降低風險。

2. 不確定性

由風險因素觸發的風險事故，會引起投資者心理預期的改變，從而造成市場的價格波動，并進一步對投資者的投資收益產生影響，其具體表現為實際收益相對于預期收益的偏差。偏差可能是正的（高于預期），也可能是負的（低于預期），因此，證券投資風險具有不確定性。

3. 可測度性

盡管證券投資風險具有不確定性，但我們仍然可以通過一定的方法來對其大小進行測度。從統計學的角度來看，證券投資風險是實際收益與預期收益的偏離程度，偏離程度越高，風險越大，偏離程度越低，風險越小。同時，我們可以運用一定的統計方法對收集的歷史數據進行計算，從而實現這種偏離程度的量化。

4. 相對性

證券投資風險是相對的，由于投資者對風險偏好的不同，他們各自對風險也會采取不同的態度，風險承受能力強的為獲取高收益而敢冒高風險，風險承受能力低的為避免風險而寧可選擇低收益。因此，某一程度的證券投資風險在某些投資者看來很高，而某些投資者看來很低。

5. 危害性

雖然證券投資風險會給投資者的實際收益帶來一定的不確定性，但涉及到可能發生的損失和收益與投資者的預期偏差過大時，證券投資風險就具有一定的危害性。如前所述，當證券市場價格波動幅度過大時，容易引發過度的投機行為，投資者在盲目追漲的同時，往往會蒙受慘重的損失。另外，隨著證券市場內在風險的進一步擴大，會引發金融風暴和經濟危機，對國家的社會、經濟、政治的穩定造成相當大的危害。

6.可防范性

盡管證券投資風險是客觀存在的，同時又帶有不確定性，甚至達到一定程度后更具危害性，但我們仍然可以采取一定的方法來防范和規避證券投資風險，盡可能避免或減小風險帶來的損失和危害。比如投資者可以借鑒現代投資組合理論，利用分散化投資來降低投資組合的風險，同時，他們也可以通過做空機制來對沖證券市場價格下跌所帶來的風險。政府可以通過對現行制度進行改革以及加強市場監管力度，從根本上消除可能出現的證券投資風險。

（四)證券投資風險產生的原因

證券市場是高風險和高收益并存的，其投資風險主要來自于證券價格的不確定性，而證券運作的復雜性導致了證券價格的波動性，證券市場的投機行為又加劇了證券價格的不穩定性。三者相互影響，相互作用，形成了證券投資市場的風險。

1.證券投資的本質決定了證券價格的不確定性

證券在本質上就是一種價值符號，其價格是市場對資本未來預期收益的貨幣折現。而其預期收益則是受國內外的經濟政治形勢的影響，還受利率、匯率、通貨膨脹率、所屬行業前景、經營者能力以及社會心理等多種因素的影響，未來價值難于準確估計，因而決定了證券價格的不確定性。

2.證券市場運作的復雜性導致了證券價格波動性

證券市場的運作，是市場供需由不平衡到平衡的復雜過程。它同其他商品市場不同的是，證券市場的供求主體及決定供求變化的因素，機制更加復雜。

我國證券投資風險的現狀與問題