上市公司盈余管理研究201(二)

現代上市公司實質上是由一系列有形和無形契約組成的集合體，在上市公司的一系列契約組合中，股東與管理當局之間的契約是典型的委托代理關系。股東是財富的所有者，而經理人是財富的管理者，角色的不同導致的是二者的目標不一致。股東希望自己的財富不斷增值，而經理人考慮更多的是自身的地位、聲譽或者是自身在位期間公司業績的最優。股東為了激勵管理當局以最大努力來工作，會根據管理當局的經營業績，制訂相應的激勵性的報酬規定。管理當局的報酬與公司業績的好壞掛鉤。此時，當管理當局自身利益與股東的利益不一致時，管理當局就會選擇符合自身利益的行為方式，通過控制和采用適當的編報方法，進行盈余管理。

 此外，上市公司股權集中、董事會人員構成不合理、監事會監督功能不強、獨立董事的職責難以發揮的現象，嚴重制約著上市公司的發展，并為管理當局進行盈余管理提供了土壤。

3.會計準則的不完全性和可選擇性

會計準則是規范財務會計信息披露的制度基礎，同時也規范了會計信息披露的內容。由于每個企業的情況各異，它們所面臨的經濟環境也是各不相同和復雜多變的，因此政府不可能很具體地規定企業會計處理的所有細則，只能就通用會計準則做出相應規定，而將剩余的特殊會計政策留給企業自己選擇。另外，由于會計準則與會計實踐之間存在一定的滯后，某些經濟事項的會計處理在會計準則中沒有相應的規定，因此在很多方面都需要通過會計人員的職業判斷來選擇適合自己企業的會計方法、會計估計。綜上所述，會計準則固有的局限性和滯后性決定了在市場經濟條件下，盈余管理在某種程度上無法避免。

二、我國上市公司盈余管理的現狀分析

（一）我國上市公司盈余管理的主要動機

1.資本市場的動機

（1）股票上市發行動機

由于我國的證券市場正處于初級發展階段，公司的上市需要證券監管部門的審核，導致上市公司在我國仍是個稀缺資源。企業上市后不僅可以充分利用證券市場的資源優勢，而且能通過發行股票來大大提高公司的知名度，提高資產的變現能力等。根據《公司法》規定，上市公司首次公開發行股票要具備一些條件，因此企業為了能爭取到上市資格，就會為了達到IPO的標準進行盈余管理。

（2）配股目的

對于上市公司而言，配股可以對公司產生直接而明顯的效果。配股對上市公司來說意味著可以融入大量低成本的資金，可以改善上市公司股本結構、改變公司的形象，增強投資者的信心。中國證監會對配股要求以凈資產收益率為標準，如1999年之前配股政策要求的是連續三年的凈資產收益率每年都須在10%以上。因此對凈資產收益率未能達到配股要求的上市公司可能采取盈余管理手段來達到配股要求，爭取配股。

（3）維持上市資格的動機。