我國上市公司信息披露研究 (4)(一)

我國上市公司信息披露研究

一、前言

16世紀歐洲股票市場的誕生和17世紀初第一家股份有限公司的出現推動了在資本市場上公開原則的強化，正如美國大法官路易斯.布蘭戴斯所言：“公開是救治現代社會及工業弊病的最佳良藥。”公開原則是股票發行與交易的基礎，對于推動資本市場的運作有著不容忽視的意義。會計信息披露作為公開原則的具體體現，在這個全球化、信息化時代也愈發引起人們的廣泛重視。

目前我國已經由有關機構發布實施了一系列股票交易法律、規則,并規定了公司信息披露的原則要求和內容體系,但是,由于種種原因,我國上市公司信息披露中還存在不少不規范的現象,損害了我國證券市場和上市公司的健康發展,也使廣大投資者蒙受了許多不應有的損失和風險,因此規范上市公司信息披露的呼聲越來越高。

二、上市公司信息披露的定義

上市公司信息披露一般是指股份有限公司通過招股說明書(或債券集體說明書)、上市公告書、定期報告書、臨時報告書及其他披露文件，向廣大投資者、債權人及其他信息使用者披露公司財務狀況、經營成果和現金流量等對決策有用的信息。財務報告作為上市公司信息披露的主要載體，包括資產負債表、利潤表和現金流量表以及財務情況說明書、財務報表附注等。財務報告既具有私有產品的性質又具有公共產品的性質。在財務報告信息披露之前，財務報告是企業的私有信息，披露之后，財務報告就成了公共信息產品。由于信息披露后具有公共產品的性質，因而存在外部性和搭便車的現象，會抑制企業信息披露程度，導致信息供給不足，而考慮到市場對上市公司披露信息的反映，上市公司將傾向于披露有利的信息，不愿披露利差的信息，以穩定投資人對公司的信心和股價。這些現象會引起市場失靈，導致上市公司會計信息披露失真。