城昇機床股份有限公司財務分析報告(二)

3.四大能力分析

（一）償債能力：

項目 2013 2012 比較

流動比率 4.08 3.24 0.84

速動比率 2.41 1.17 1.23

資產負債率 0.16 0.17 0.00

現金比率 2.15 1.06 1.09

產權比率 0.20 0.20 0.00

流動比率越高說明企業短期償債能力越強，但也不能過高。一般認為保持在2以上比較好。而 城昇的2年流動比率均大于2，并在逐漸降低，說明企業短期償債能力很強。

速動比率在一般情況下越高表明企業償還流動負債的能力越強。國際上認為速動比率等于1時比較適當。而 城昇的速動比率連續2年都遠大于1，說明企業的短期償債能力很強。

這同時說明了一個問題， 城昇的現金及應收賬款占用過多，增加了企業的機會成本，影響了企業的獲利能力

資產負債率屬于長期償債能力指標，比率越大，說明對債權人的保障程度越低。一般認為資產負債率在50%左右比較好，但雅戈爾公司在近三年中，該指標分別為16%和17%，小于50%，說明企業長期償債能力較強，財務風險較小。

現金比率越高，表明企業可立即用于支付債務的現金類資產越多，對到期流動負債的償還越有切實的保障。一般認為這一比率應在20%左右，在這一水品上，企業的直接支付能力不會有太大的問題。 城昇的現金比率遠大于20%，且本期較上期增長了109%，

產權比率反映企業基本財務結構是否穩定。一般情況下產權比率越低，表明企業長期償債能力越強，承擔的風險越小，但保持在小于等于100%的程度上為最好，雅戈爾公司的產權比率在三年中逐年大幅度的降低，說明公司在近三年來不斷的調整，向良好的趨勢發展。

因此從上面幾個指標可以看出，雅戈爾集團股份有限公司的長短期償債能力都還比較弱，還需進一步的加強。

（二）盈利能力分析：

項目 2013

銷售凈利率 82.94%

總資產報酬率 14.33%

凈資產收益率 12.15%

成本費用率 166.51%

營業利潤率 15.53%

銷售毛利率 46.80%

從上表中得知： 銷售凈利率為82.94%，說明我公司盈利能力較好，但營業利潤率15.53%，表明我公司的凈利潤不是從正常營業中獲取的，因為出售無形資產及長期股權投資導致利潤大幅度增加，給予我公司盈利強的假象。這種情況并不是可持續的，因此我公司要更注意從正常營業中獲取更多利潤。但其賒銷金額過大，導致大量的利潤擠到了應收賬款計提的壞賬損失中，說明我公司的收賬管理制度并不完善，成本費用利潤率為166.51%，經營較為理想。我公司的總資產報酬為14.33%，說明我公司運用效率和資金利用效果較好，盡可能的合理安排及優化資產結構。

  凈資產收益率為12.15%，我公司自有資本獲取收益的能力較好，運營效果好，但是這種盈利能力不能持續的發展，利潤總額的大部分是營業外收入增加導致的，說明我公司現階段的經營情況不容樂觀。

（三）營運能力

主要項目 2013 2012

應收賬款周轉率（次） 1.20 -

存貨周轉率（次） 0.49 -

流動資產周轉率（次） 0.23 -

固定資產周轉率（次） 0.37 -

（注：以上涉及到資產負債表的數據都用期末數）

應收賬款周轉率反映了企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低，周轉率為1.20，屬于較低的，表明資產流動性較差，大部分的賒賬，導致我 城昇的壞賬不斷增加，不利于資金的周轉，應該加強對應收賬款的管理。

存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節的綜合性指標。存貨的周轉速度越快說明存貨的占用水平越低，資產流動性越強。存貨的期末余額與上年比較有明顯的減少，本期采購的原材料少，然而銷售量大于完工的產量，可以看出 城昇的銷售市場較好。

流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用效果越好。 城昇公司的流動資產周轉率是0.23說明公司流動資產利用效果并不很好，周轉速度慢，需要補充流動資產參加周轉，形成了資金浪費，降低公司資金的盈利能力。

固定資產周轉率越高表明企業固定資產利用充分、投資得當、結構合理并能充分發揮效率。結合近幾年來通貨膨脹的因素， 城昇公司固定資產變動幅度不大，比較穩定。

總的來說， 城昇機床股份有限公司的資產使用效率較弱，短期償債能力較強，未來也可以采取各種措施來提高營運能力，