上市公司信息披露的表外風險問題探析20(一)

上市公司信息披露的表外風險問題探析

【摘要】財務報告表外信息作為財務報告的重要組成部分，是對財務報表信息的進一步補充、說明，能提高財 務信息的質量，增強財務報表的真實性、完整性，使信息使用者對企業的財務狀況和經營成果及現金流量有更充分的認 識、了解，進而做出更合理的預測、決策。但由于我國的資本市場目前還處于發展階段，表外信息披露還存在披露不充 分、不規范、傳遞的信息不真實、信息使用者對表外信息的關注程度較低等問題。

【關鍵字】表外信息披露、上市公司問題、對策、法律法規

據我國證監會數據顯示，截至2010年12月中國上市公司總數達到1550家，全年境內證券市場籌資達7728億元，創歷史新高。這些資金加速了產業升級, 增強了企業核心競爭力。資本市場逐漸成為全社會重要的財富管理平臺，成為國民經濟中最活躍、最有創造力和競爭力的組成部分。

然而伴隨著市場經濟的發展，上市公司信息披露方面的違法事件層出不窮，對證券市場投資者的信心造成巨大沖擊。如何有效規范上市公司信息披露行為，達到有效保護投資者合法權益、促進資本市場的發展已成了世界證券市場面臨的重大課題。通過此項問題的研究，無疑對我國上市公司會計信息披露狀況的改善、國有企業的改革、國家經濟的發展都有著重大的實踐意義。

  一、上市公司表外信息披露的理論基礎。

  （一）、上市公司表外信息的含義。

表外信息是指會計報表的提供者不能或不便在法定會計報表內反映的，但卻能幫助報表使用者全面、正確理解會計報表內容、企業財務狀況、或有事項和未來發展的重要信息，它是會計報表的補充和說明。

  （二）、上市公司表外公司信息的特點，與表內信息相比。表外信息具有以下特點：

  l.從屬性；

   表外信息是對表內信息的補充和說明，在會計報表體系中從屬于主要報表。處于從屬地位，應當服從和服務于主要報表.既不能本末倒置，更不能取代主要報表的位置。

  2、解釋性；

   表外信息是對表內相關信息的解釋，在報表使用者閱讀時，如果沒有相應的解釋，許多內容就難以讀懂，容易產生分歧和誤解。如對表內的“應收票據”項目中有無已貼現的商業承兌匯票、有多少。應當作出必要的解釋。不能讓使用者產生誤解。

  3、靈活性；

表外信息不受固定表格和指標的限制.它可以通過文字陳述、圖表顯示等形式反映企業的簡況、基本會計政策、主要經營活動、或有事項和未來發展等相關內容。形式多樣。方法靈活。

  4、建設性

表外信息不僅對表內信息進行補充、說明.還要對相關內容進行分析、評價，有針對性地提出一些改進的建議、措施。以利于報表使用者對企業生產經營活動及未來發展提出一些改進的措施，以利于報表使用者對企業生產經營活動及未來發展有更全面的認識。所以，表外的信息不是簡單的披露，而是披露者對相關信息的再加工。

  二．上市公司信息披露存在的問題

  （一）信息披露不真實

上市公司在編制其業績報告時必須以公司的真實經營狀況為依據，反映公司的真實狀況，不能有任何的虛假、隱瞞或偽造。虛假的會計信息不但沒有用處，還會誤導信息使用者，使會計信息使用者做出錯誤的決策，從而損害其利益。

在實踐中虛假信息主要體現在；一是上市公司大量披露對公司有利的信息，隱瞞對公司不利的信息，例如對公司償債能力負債資金投向和利潤構成等信息披露不充分，不對應收帳款的構成進行分析，對公司對外擔保和負債的具體內容隱瞞不報，對重大事項的披露不充分，以保護商業秘密為借口不披露對公司不利的信息等等。

目前，我國很多上市公司都存在信息披露失真的現象。上市公司為小部分利益群體的利益，違反真實性準確性的相關規定，向社會隱瞞或報告不真實的會計報告及其他公告，向信息使用者傳達虛假的錯誤的盈利、稅后利潤及每股盈余等重要數據的現象時有發生。一些上市公司為了順利取得上市資格或因發行新股，發行債券的需要，在進行信息披露時，常采取各種手段發布虛假信息。

近年來此類事件層出不窮，如安徽科苑集團財務造假事件。（科苑集團2000年上市時實際招募集資金約3.88億遠。科苑集團在《招新說明書》中說，募集資金將入L-苯丙氨酸等7個項目，除個別項目外，全部是自主開發的高新技術產品，其中有列入國家及省級火炬計劃、星火計劃的高科技項目，市場前景良好。然而《招股說明書》的不少承諾成了‘空頭支票’；對于未兌現的承諾，公司稱因‘市場發生重大變化、技術競爭優勢減弱’等原因所致，一筆帶過。經調查了解到，科苑集團上市時所承諾的‘高科技’項目，僅僅是為了能夠達到上市的目的而采取的包裝措施，既缺乏深入細致的可行性研究，更沒有切實可行的負擔。已經實施的3個‘高科技’項目花費1億多元，一個雖已建成但沒有投產；有2個雖然已經投產，但是一直在虧損。為了彌補虧空，科苑集團在信息披露上大做文章。一方面隱瞞大額銀行貸款和違規擔保事實。另一方面，用虛擬在建工程、反復進行財務造假的手段來掩蓋資金窟窿。

  （二）信息披露不及時

上市公司披露的信息往往與其股票的市場價格是息息相關的，信息起到價格信號的作用。因此，在證券市場上，先獲取相關信息的一方面往往能先做出有利的決策，而后獲取信息的一方即使做出相同決策也難以獲利。因此，時間就是金錢。信息披露的及時，使投資者能在第一時間獲得準確的信息，可以幫助投資者做出正確的決策。相反，如果信息披露不及時，不僅會影響投資者的決策，還會使一些內幕人員利用時間差進行內幕交易、牟取暴利或者及時避險，這對于以被動方式獲取信息中小散戶而言是非常不公平的。

目前許多上市公司僅在股東大會召開前1-2天，甚至會后才公布報表，靠公司年報來分析企業經營情況的股東沒有充足的時間來全面理解公司的財務狀況及各類可比指標，股東知情權和重大決策權受到嚴重侵犯，而且大部分的上市公司對一些影響公司未來發展與股價變動重大事件的披露往往做不到那么及時。比如，一些公司已經發生的收購、兼并、重大債務糾紛、為他人提供巨額擔保以及股權轉讓等重要的財務活動，相關的會計信息只報告給內部的利益相關方，并不予以及時公布。部分上市公司根據自身利益的需要決定信息披露的時間、程度和方法，甚至與莊家、機構相互串通，配合其操縱市場行為而擇機進行披露，許多上市公司故意拖延對重大事件的公告，利用時間差助長內幕交易。

  （三）對關聯方之間的交易信息披露不充分

從我國目前具有一定規模的企業看（包括上市公司），它們中絕大多數都有一二個占有控股地位的大股東，企業與大股東之間在經營范圍、購銷業務及資金等方面存在千絲萬縷的聯系，有時可能是產品生產的上下游關系，因此有利用內部價格轉移利潤的可能性。

關聯交易本事并不必然會構成問題，但由于關聯方之間在定價過程中具有一定的靈活性，如果對公司和投資者負有誠信義務的高級管理者在關聯交易的雙方分別擔任存在利益沖突的角色，高級管理者就很有可能為了謀取私利而犧牲公司利益。因此，如果對關聯方之間的交易情況不予真