我國企業海外融資議題探究(二)

二、海外投資項目申請報告的主要內容

從目前研究的情況看，項目申請報告應包括以下主要內容：

   （1）申報單位及項目概況。   （2）戰略規劃、產業政策及行業準入。重點論述擬建項目與相關的戰略規劃、產業政策和行業準入標準之間的關系。   （3）項目選址及土地利用。包括項目選址及用地方案、土地利用合理性分析、地質災害影響和其他不利影響分析等內容。   （4）資源開發及綜合利用。主要包括項目的資源開發方案、資源利用方案、節能及節水措施等內容。   （5）征地拆遷及移民安置。包括城市居民搬遷方案、農村移民安置方案是否合理和可行等內容。   （6）環境和生態影響分析。主要包括項目所在地的環境和生態現狀、項目對生態環境的影響、生態環境保護對策等內容，此外還要論述項目對歷史文化遺產、自然遺產、風景名勝和自然景觀等的影響及對策。   （7）經濟影響分析。包括對項目的國民經濟評價、區域經濟影響分析和經濟安全分析等內容。    (8)社會影響分析。要分析項目對當地社會的影響和當地社會條件對項目的適應性和可接受程度，評價項目的社會可行性。    中國的經濟高速增長，富裕的中產階段和年輕的白領越來越多，他們有了更多的閑錢就用來旅游，而旅游不可能住很高檔的五星酒店，于是經濟型酒店應運而生，經濟型酒店上市就可以募集到很多資金。融資讓人感到為難的原因有兩個：第一個原因是沒有真正的造就信譽資金環境，第二個原因是沒有真正找到融資的通道。

政府的融資一般是項目融資。項目融資是指需要大規模資金的項目而采取的專門活動，跟一般融資的區別在于項目的發起人的信譽狀況，還款能力并不重要。借款人以項目本身擁有的資金及項目本身的收益作為還款資金來源。項目融資的主要優點是把貸款的風險與還款人分離開來。

海外金融項目融資的主要方式

   1、是有限追索、或者無限追索的信責貸款。有限追索是指貸款人為了減少貸款風險除要求貸款項目的收益作為還本付息的來源外，當項目貸款不能完成或經營失敗、項目本身的資產和收益作為清償債務時，貸款人有權向各個擔保人追索，但擔保人對項目所負責任僅以他們各自擔保金額或按有關協議所承擔。

   2、既有社會效益又有經濟效益的項目，如收費的高速公路；政府財政有錢時就自己做，政府沒錢時就用項目的經濟效應吸引外部投資者。公共工程項目的融資方式有兩種：第一種融資方式是“建設營運移交”（英文簡寫BOT）。民間資本通過和政府的合約關系投資公共設施，等項目完工后，政府以特許的形式授權民間投資者經營一段固定的時間，投資者獲得回報后再將所有設施的所有權移交給政府接管。

   3、融資方式是“建設移交”（英文簡寫BT）。民間出資興建，然后交給政府，政府通過財政編制預算慢慢償還，如南京的太平洋建設。BOT和BT都是政府融資的方式，其中政府更傾向于BOT項目的操作流程分四個階段：第一階段編輯建議書，對相關條款提出建議，如特許的期限收費、收費標準；第二個階段是亮點備忘錄；第三階段是簽訂協議；第四階段是項目安排投資。

四、如何能做好海外融資

   1承保范圍。海外投資保證制度中政府承保的范圍僅限于政治風險。具 體是以下幾種：   (1)外匯險，也稱禁兌險。禁兌險是海外投資保險制度中投資保險機構承 保的基本風險。主要指投資東道國因外匯不足，限制或停止外匯交易，或因 戰爭等其他事故無法進行外匯交易，致使投資者的本金、利潤及其他正當合 法收益不能自由兌換成外幣，并匯回本國的風險。外匯險承保的具體內容是： 投保人（投資者）在保險期內作為投資的收益或利潤而獲得的當地貨幣，或 因變賣投資企業財產而獲得的當地貨幣，如遇東道國禁止把這些貨幣兌換成 自由貨幣，則由海外私人投資保險機構用自由貨幣予以兌換。    承保此類風險的主要前提條件是，在投保人與保險機構簽訂保險合同時 東道國法律并無禁兌規定。也就是說，在投保人簽發保險單時，按東道國的 外匯管理法規，投資者的投資收益和其他收益是可以兌換并轉移。

   (2)征用險。海外投資保證制度中投資保險機構承保的基本風險，是指合 格投資者的合格投資在保險期內由于東道國政府采取征用、國有化或沒收等 措施而使投資者遭受全部或部分損失的風險。投保人的投保資產因此而遭受 的損失，應由海外投資保險機構負責補償。 不論哪一國的投資保險機構在履行此類保險責任之前，都要檢查投保人 是否履行了一定的義務，只有在投保人創設的條件滿足時，才對投保人因財 產被征用、沒收而遭受的損失進行補償。這些對投保人要求的條件是：①當 東道國政府對投資采取或可能采取征用行動時，投資者有義務立即向保險機 構書面報告詳細事實情況。②保險機構在賠付前有權要求投資者采取一切合 法的必要行動，及時、合理地運用司法或行政手段來防止或抗議東道國的征 用行為。③投資者始終有義務協助本國的保險機構向東道國行使索賠權。

   (3)戰爭險。海外投資保險制度中投資保險機構承保的一項基本風險。指 在保險期間內投保人在東道國的投資財產由于當地發生戰爭、類似戰爭、叛 亂及暴動等而遭受損失的風險。戰爭險所指的損失，僅限于投資財產中有形 資產的損失，而證券、檔案文件、債券、現金的損失，不在保險之列。損失 只限于投資者所受的直接損失，不包括間接損失。戰爭險所致的損失，至少 其中 10％由投資者本人負擔，保險公司只補償 90％�？傊�，各國投資保證制度中承保的范圍基本相同，都是對外匯險、征用險、戰爭險三類政治風險進行保險，只是在立法解釋上和每類風險的范圍上 各有不同。

  （4)具有外國國籍的公 司、合伙或其他社團，其資本 95％以上為美國公民、法人或其他社團所有者。 這種合格性要求投資者在發出保單和索賠進行時，都必須具備。這是指 兩個階段，一是在風險產生之前，投資者與保險機構簽訂保險合同時，投資 者必須符合以上條件中的某一項，在資格上是合格的。二是在風險發生之后 的索賠、理賠階段，也同樣應具有合格性。只有在兩個階段中都具備合格性的投資者，才可成為投資保險關系中的投保人（被保險人）

 （5）)經東道國事先批準同意投保。主要指經東道國批準進入的投資項目。 (2)必須是新的投資。 (3)只限于在同美國訂有投資保證協定的國家和地區的投資項目。 一項投向海外的美資，在滿足上述條件后，還需經海外私人投資公司的最后審批，方能成為合格投資被保險。

  （6）海外投資保險制度中投資保險機構承保的一項基本風險。指 在保險期間內投保人在東道國的投資財產由于當地發生戰爭、類似戰爭、叛 亂及暴動等而遭受損失的風險。戰爭險所指的損失，僅限于投資財產中有形 資產的損失，而證券、檔案文件、債券、現金的損失，不在保險之列。損失 只限于投資者所受的直接損失，不包括間接損失。戰爭險所致的損失，至少 其中 10％由投資者本人負擔，保險公司只補償 90％。

   （7）)具有外國國籍的公 司、合伙或其他社團，其資本 95％以上為美國公民、法人或其他社團所有者。 這種合格性要求投資者在發出保單和索賠進行時，都必須具備。這是指 兩個階段，一是在風險產生之前，投資者與保險機構簽訂保險合同時，投資 者必須符合以上條件中的某一項，在資格上是合格的。二是在風險發生之后 的索賠、理賠階段，也同樣應具有合格性。只有在兩個階段中都具備合格性的投資者，才可成為投資保險關系中的投保人（被保險人）。

五，海外融資的基本形式

   應收賬款質押擔保在許多國家尤其是歐美等發達國家的融資體系中已占據重要地位。聯合國國際貿易法委員會頒布了《2001年聯合國國際貿易中應收賬款讓與公約》。各國商業銀行還專門成立了應收賬款擔保(保理)聯盟，制定共同的規則。促進應收賬款融資。例如，美國《統一商法典》(UCC)建立了高效的動產擔保制度，成為美國動產擔保的核心法律，包括應收賬款在內的動產質押融資已經占到了中小企業融資的70％。加拿大于20世紀60-70年代仿效美國UCC第九章建立了本國的動產擔保法律制度。國際經驗表明。應收賬款質押融資是緩解中小企業融資難問題的有效途徑。