分析公司財務與公司治理的關系(一)

分析公司財務與公司治理的關系

公司治理的定義

林鐘高(2003)認為公司治理（公司治理結構）是現在企業制度中最重要的組織架構，它以監督與激勵為核心內容，通過一套包括正式或非正式的，內部的或外部的契約或制度安排來協調公司與所有利益相關者之間的利益關系，以保證公司決策的有限性和科學性，從而維護公司各方面的利益。樊行健（2005）認為公司治理實質是關于剩余控制權和剩余索取權分配的一系列制度安排，而對剩余控制權與剩余索取權即企業所有權的研究是企業理論的一個重要組成部分，因此，對于公司治理的研究可在企業理論研究的基礎上直接進行。

財務治理的定義

伍中信（2005）認為公司財務治理從財務的社會屬性（產權契約關系）出發，以財權流為主要邏輯線索，研究如何通過財權在公司內部的合理配置，形成一組聯系各利益相關主體的正式和非正式的制度安排，以期達到維護投資者利益的根本目的。林鐘高（2003）認為財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于通過這種制度安排達到利益相關主體之間權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。從上述兩種有代表性的定義可以看出，國內學術界對于財務治理的定義并無很大分歧，都認為財務治理是以財權合理配置為核心的一系列制度安排，主要不同在于對財務治理主體的界定不同；財務治理要解決的是一種效率和公平的前提下，對各相關利益主體的權利、責任和利益進行相互制衡的一種制度安排問題，是一組聯系各相關利益主體的正式和非正式的制度安排和結構關系網絡，其特點是側重于非數量方面的研究，力求通過研究財務關系、合理安排財務關系為企業帶來經濟效益。有鑒于此，財務治理定義可以概括為：財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為中心的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束機制，實現公司財務決策科學化等一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。

公司治理與財務治理關系的主要觀點

財務治理是公司治理的一部分。黃菊波、楊小舟（2003）認為公司的財務治理結構是公司治理結構的一個子系統，從屬并取決于公司的治理結構的根本性質，是公司財務決策權、財務執行權和財務監督權的劃分與配置。樊行健（2005）認為正如同財務管理是企業管理的核心，完善公司治理結構則重在財務治理。馮巧根（2000）認為，財務治理結構是公司治理的一個重要組成部分，其內容與公司治理結構基本相同，主要有：治理主體，即誰參與治理；治理客體或治理對象、治理手段。

財務治理與公司治理并不是簡單的包含關系。衣龍新（2002）認為公司治理結構模式決定企業財務治理，財務治理是公司治理結構的核心，但財務治理并不等同于公司治理，它們不能相互涵蓋或替代，公司治理研究與應用的宏觀性、原則性、模