論企業財務風險的成因與控制(三)

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片面追求財務杠桿效應而增加負債籌資是不科學的。在現實中，企業應當通過各種財務指標分析確定負債融資與權益融資的最佳比例，達到資本結構最優，并實現財務杠桿效應的最大化。此外，企業在行業發展不景氣時，應降低負債額度，以避免收益減少而負債壓力增大的風險；在行業經濟持續發展階段，企業應增加債務促進生產，實現利潤最大化目標。

3.3 提高財務人員風險意識，加強內部控制制度建設

提高財務人員的風險意識關鍵是使其意識到財務風險存在于每一個生產經營環節，風險意識應貫穿于整個財務管理過程。內部控制制度的完善要求各工作部門在財務管理過程中權責分明，理清各種財務關系，充分發揮內部控制的監督管理作用。在利益分配方面，也要起到促進公平，兼顧各方利益的作用。 3.4 提高財務決策水平為防范財務風險，企業在進行決策的過程中，應當充分考慮影響決策的各種因素，運用經濟模型進行科學決策，堅決杜絕主觀決策所產生的財務風險。根據模型分析，選擇風險較少而收益較大的財務決策方案來規避風險。 3.5 分散企業財務風險經濟發展表明，多元化經營方式有利于分散企業財務風險。同時經營多種產品的企業，某種產品的損失可能會被其他產品產生的收益抵消，避免了單一經營無法實現預期收益的風險。此外，在資本市場上，企業選擇不同的投資品種或籌資項目會大大減少單項投資的風險。證券投資組合就是一種很好的投資多元化模式，多元化投資可以在分散投資風險的情況下實現企業預期收益。

4. 財務風險的控制 4.1 籌資風險的控制。首先，公道確定財務結構,控制負債經營風險。要公道確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系,并隨著企業生產的變化而變化，使企業始終處于一種動態的治理過程中。確定財務結構應考慮的因素有：企業的規模和實力、企業銷售收進的成長率和穩定性、資產結構的影響、財務結構的彈性分析、企業的財務狀況和償債能力等。其次，正確選擇籌資方式。企業的籌資方式可回為兩大類，即負債籌資和股票籌資。一般來說，負債籌資資金本錢相對較低，利息稅前支付，但償還風險相對較大，表現為能否及時足額地還本付息。股票償還風險相對較小，股票籌資不存在還本付息的題目，它的風險只在于其使用效益的不確定性上。但是股票籌資的利息需稅后支付，資金本錢相對較高。再次，根據利率走勢，公道安排籌資。當利率處于高水平或處于由高向低過渡的時期，應盡量少籌資。對必須張羅的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平或由低向高過渡的期時籌資較為有利，應盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金本錢。

4.2 投資風險的控制。首先，公道確定資金的需要量和投進時間。企業應根據營銷戰略所確定的投資方向,公道確定資金的需要量，控制資金的投進時間,調整資金在各產品、各投資項目之間的投放比例,做到既能滿足生產經營的需要又能降低資金本錢,加快資金周轉,進步資金的使用效率。其次，公道猜測投資效益,加強投資方案的可行性研究。投資方案的可行性研究可以降低實際投資收益偏離預期投資收益的可能性和程度，同時也可將風險高而收益低的方案排除在外，從而降低投資風險。可行性研究應從經濟、技術和財務三個方面進行。再次，運用投資組公道論,公道進行投資組合。根據投資組公道論,不是所有的投資組合均能降低投資風險,多角度投資能否分散投資風險,取決于投資項目之間的相關程度,相關程度越小，越易分散投資風險。 4.3 資金回收風險的控制。首先，進行市場調研，保證產品的質量和銷量。企業應生產適銷的產品，并配合一定的營銷策略，使產品銷售順利實現，完成由產品資金向結算資金的轉變。其次，選擇公道的銷售方式和結算方式。對于財務狀況和資信狀況好的客戶，采取賒銷的方式，并將累計賒銷金額控制在信用額度之內，結算時相應采取分期收款、貿易匯票等風險較小的結算方式。對于那些信用狀況不好、償債能力差的客戶則宜盡可能采取現銷方式，相應采取匯兌、支票等結算方式。再次，制定公道的信用政策，及時催收貨款。企業的信用政策應根據用戶的資信狀況分別制定不同的信用期限、信用標準。對信用狀況和財務狀況好的企業,可采用較寬松的信用政策;對信用狀況和財務狀況一般的企業,應采用緊縮的信用政策。同時，企業應定期編制賬齡分析表，建立應收賬款回收責任制，加強貨款的催收工作，促使貨款及時回收，完成由結算資金向貨幣資金的轉化。 4.4 收益分配風險的控制。首先，公道確定企業的收益分配率。綜合考慮企業外部籌資風險和收益分配風險，使總風險控制在公道范圍內，留意安排好企業的活動資金，結合企業的償債能力，確定收益分配率的大小。其次，制定正確的收益分配政策,確定公道的股利支付比率。收益分配政策應既有利于保護投資者(股東)的正當權益,又有利于企業長期、穩定地發展。分配標準過高會使企業償債能力和籌資能力下降，減少企業積累；分配比例過低,不但會損害了一部分投資者的利益,還會造成企業資金的閑置浪費,不利于企業的穩定和發展。再次，留意收益分配傳遞的信息及資本市場的反應。在資本市場環境中，收益分配的方式、時間和穩定性往往向投資者傳遞著某種信息，影響企業未來的籌資。因此，企業在決定收益分配政策時，除要考慮影響收益分配的因素外，還要考慮收益分配向資本市場所傳遞的信息及資本市場可能作出的反應。

5. 結論

財務風險是不可回避的,其成因的復雜性、效用的雙重性要求我們積極規避財務風險,提升企業盈利能力,熟練掌握財務風險控制的途徑和手段。企業的財務風險實際上是一把雙刃劍,它一方面給企業帶來損失,威脅企業的發展甚至是生存,但另一方面,在經濟國際化、科學技術進步、市場經濟瞬息萬變的大環境中,也給一部分企業的發展創造了空間,帶來了機遇,這是市場競爭的結果,是自然界優勝劣汰法則在經濟界的具體體現。在我國市場經濟體制欠發達的情況下，財務人員尤其重視財務風險的管理，保證企業經濟的持續健康發展。

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