上市公司財務狀況評價及分析(四)

1、經營能力分析

企業的經營能力是一個企業對包括內部條件的經營戰略與計劃的決策能力，以及企業的經營決策者對企業上下各種生產經營活動的管理能力的總和。企業持續經營能力的高低用來衡量一個企業經營活動是否運轉良好，是企業生存和發展的保證，也是債權人最關心的問題。

（根據三大報表算出的比率）

各比率 2018 2017 2016 標準比率

資產負債率（%） 0.26 0.30 0.30 0.5

流動比率 （%） 3.25 2.91 2.44 2

通過各比率可以看出茅臺公司財務穩健，短期償債能力和長期償債比較強.

2、成長能力分析

成長能力指的是公司在一定的時期內制造利潤，借此發展壯大自己的能力。對于企業管理者來講，分析企業能力的各項數據指標，可以發現企業在日常運營環節中所存在的問題和弊端。分析一個公司的盈利能力，其實就是看公司的賺錢能力到底是怎樣。

各比率 數據 業內排名

凈資產收益率 34.46% 2/41

總資產凈利率 25.69% 1/41

毛利率 91.14% 1/41

營業凈利率 51.37% 1/41

   通過各項指標和業內排名可以看出茅臺公司具有較強盈利能力。

3、營運能力分析

營運能力是指一個企業的經營決策者運用現代化的科學方法，通過對內部人力資源和其他物質資源進行合理的配置，來應對市場變化，從而實現企業既定的財務目標的能力。

各比率 數據 業內排名

應收賬款周轉率（次） -- --/41

總資產周轉率（次） 0.52 14/41

存貨周轉率（次） 0.29 37/41

通過各項指標和業內排名可以看出茅臺公司的總資產周轉率基本處于穩定水平，存貨周轉率偏低，說明茅臺公司投入庫存的流動資金的利用情況欠佳。

4、潛在能力分析

企業的潛在能力，也可以稱為企業的發展能力，體現的是一個企業的發展前途的大小以及它保證自己順利發展下去的能力，這個影響因素有很多，而且不可控的因素也很多，市場什么變化都可能發生，你要想生存下去，不但要自身競爭能力強，還要順應外部環境要求，所以潛在能力的指標應該是更深層的東西，能反映一個企業本身的活力的東西，不單單是一時的盈利等等。

各比率 數據 業內排名

三年營收復合增長率 31.13% 2/41

扣非凈利潤復合增長率 31.59% 1041

     從報表中可以看出茅臺公司業績成長指標名列前茅.

（以上報表根據2018年第四季報數據統計）

四、上市公司的財務問題

通過對茅臺公司2016年到2018年財務報表還有各項指標以及同行業的排名進行分析，可以看出茅臺公司的經營能力、營運能力、成長能力和潛在與同行業相比來說都排在前列，說明企業經營狀況良好，具有一定的發展潛力。但是公司也是存在一定問題。通過調查發現上市公司現存的財務狀況有應收賬款管理不善，期間費用支出不合理，存貨管理不善，負債規模偏高等。

五、上市公司財務狀況的改善建議

(一)關于應收賬款管理不善的問題

    投資者可以采用比較分析法，通過分析公司之前的發展狀況，總結公司未來一段時間內經營狀況或財務狀況可能會存在的問題，未雨綢繆，從而實現更好的發展。投資者要時刻關注上市公司的管理機制，在我國的上市公司里存在著嚴重大頭壟斷現象，而小股東卻沒有合適的方式對掌權者進行監督。投資者要關注上市公司的財務報告是否合理規范，是否嚴格遵守相關制度，面對異�，F象，投資者要給予足夠的重視。

(二)關于期間費用支出不合理的問題

上市公司的期間支出可以以公司的經營戰略策略為依據來進行安排和調整。比如投資者可以用因素分析法分析上市公司經營戰略策略之中的各項長處弊端就是一個不錯的分析方法，投資者可以了解上市公司的核心競爭力在哪，只有掌握了公司的核心能力才能在激烈的競爭中站住腳跟。

(三)關于存貨的管理，負債規模偏高的問題

首先任何的分析都要抓住問題的關鍵，然后對癥下藥。財務分析應該用因素分析法分析上市公司的經營戰略方向。比如可以通過對公司流動比率的分析，判斷公司在短期內的償債能力。

總而言之，科學的衡量標準，有效的財務分析，有利于上市公司的進一步發展。

參考文獻

[1]齊靜. 財務報表分析[D]. 中國財經報社,2013,03期

[2]屈文海.公司債券信用風險識別[D].對外經濟貿易大學學報, 2014,04期

[3]師嘉余.談財務分析在企業經營決策中的作用[D].現代經濟信息,2017,05期.

[4]姜曉旭.我國知名體育產業企業創業路徑研究[D].體育與科學,2003年,01期

[5]王麗萍.萬福生科財務造假案例分析研究[D].山東財經大學學報,2014,10期