互聯網金融的發展現狀及未來趨勢(一)

一、文獻綜述

 (一)對互聯網金融的定義

互聯網金融目前尚沒有科學的定義，Allen(2002)認為互聯網金融是傳統金融與互聯網精神相結合的新興領域，并不是互聯網技術的金融，而是基于互聯網思想以技術作為必要支撐的金融。Scholtens等(2003)p’和Berger等(2008)H1均認為互聯網金融是各種金融業務與現代IT、Web技術的有機結合的一種新型金融形式。Klafft(2008)研究指出由于貸款人在互聯網金融環境下對匿名網絡環境下的貸款經驗不足以及信息非對稱性更嚴重等，面臨的資金交易風險比傳統金融業要高出很多。

（二）互聯網金融的發展模式

P2P模式。第一家互聯網P2P公司zopa于2005年在英國上線，之后陸續出

現了LeadjngClub，Propser和Kiva等P2P公司。經過幾年的發展，P2P競爭態勢逐漸趨于明朗。美國市場主要由LendingClub和PIDpser壟斷，英國市場則主要有Zopa和PundiIlgCircle等;純互聯網金融模式。Paypal(貝寶)公司成立于1998年，隨后設立了基于賬戶余額投資的貨幣市場基金并通過其網站向在線投資者開放。然而，PayPal管理的貨幣市場基金卻在2011年7月29日關閉。

    （三）調整既有體系，建立以保護金融消費者為中心的互聯網金融監管體系

英國的經濟學家泰勒（2009）提出的“雙峰”理論認為，監管應著重于兩大目標：確保系統穩定（審慎監管）和保障消費者權益（行為監管）。根據該理論，審慎監管對可能對金融安全造成威脅的金融機構進行處罰和監管，行為監管則著眼于保護投資者的利益，與審慎監管關注金融機構安全健康發展不同，行為監管的任務是保證市場的公正和透明，監督金融機構對金融消費者的行為，維持消費者的信心。

    （四）互聯網金融國內發展現狀及暴露出來的問題

經過15年來的探索，我國互聯網金融呈現出商業銀行、互聯網企業相互靠攏，金融網與互聯網交織成長的態勢。一方面是企業，特別是第三方支付企業、P2P網絡貸款公司借助互聯網平臺鏈接金融服務業。另一方面是金融機構，以銀行、券商為代表應用互聯網技術，開發網上銀行新業務乃至共建電子商務平臺。網上銀行支付業務得到長足的發展．網上銀行交易額規模與用戶規模均大幅增長：2006年網上銀行用戶規模升至7100萬戶，2007年網上銀行交易額規模總體達245．8萬億元。近幾年更為快速。網上銀行、自助銀行、電話銀行、手機銀行等多種銀行組織新形式快速涌現。據中國金融認證中心數據統計：截至2010年底，中國開辦網上銀行業務的銀行已有175家，比2009年的110家增加了近60％。

與此同時，互聯網金融也對我國的金融運行和金融管理帶來了巨大的挑戰。一是對傳統金融業產生沖擊。對銀行業的沖擊。網絡社區中蘊含巨大客戶群，既有投資需求(資金供給)，也有資金需求。P2P模式通過搜索引擎對資金供給和需求進行有序排列，通過大數據和云計算進行信用評級，依據風險確定資金價格，將在很大程度上取代傳統商業銀行的存貸中介功能。對證券業的沖擊。三是加速混業經營發展，現行分業監管體制難以應對。四是金融消費權益保護制度缺位。互聯網金融更加更加民主、普惠的特性更廣泛的金融消費者受益，特別是有利于緩解中小企業融資難問題，但是也為金融消費者保護帶來新的挑戰。

（五）互聯網金融的發展前景與金融改革

此問題上，有關各方的看法有著巨大的差異。最激進的看法來自謝平（2012）。他認為，互聯網金融將在全球范圍內帶來三個趨勢：

第一，移動支付替代傳統支付業務；

第二，人人貸替代傳統存貸款業務；

第三，眾籌融資替代傳統證券業務。這意味著“第三種金融融資模式”基本上可以取代傳統的間接融資和直接融資模式，把這種觀點被稱為替代論。

與此相反，另一種觀點(如殷劍鋒[2014]、戴險峰[2014])則對互聯網金融不以為然。這種觀點認為，互聯網金融只是利用了較為先進的互聯網技術，實際上做的事情與傳統金融沒有根本差異，其只是在金融抑制的環境下進行監管套利。而相比于金融領域的專業性來講，這種互聯網技術更容易被推廣，隨著傳統金融的積極應對，最終的結果是促進了傳統金融機構的發展，所謂的互聯網金融必定只是曇花一現。