人民幣升值的利弊分析(四)

合理調整人民幣匯率制度　　1998年以來，國際經濟已再變動，人民幣匯率卻始終保持了高度的對美元穩定，國際貨幣基金組織不得不將人民幣歸入盯住匯率。目前執行的單一盯住美元的匯率制度使我國宏觀調控部門的部分喪失了協調內務平衡的能力，對外平衡受制于美元匯率與利率，對內平衡受制于缺少彈性的人民幣匯率，影響了政府政策的獨立性和有效性。對人民幣匯率制度進行必要的調整是很有必要的。　　第一、要真正實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，徹底糾正在實施上的背離，事人民幣匯率真正浮動起來。改變盯住美元的做法，排除并非出自我國匯率政策和國內經濟政策的飛意愿浮動導致對對外貿易和國內經濟的非均衡干擾；盡量減少美國金融政策對我國匯率政策的影響，保持我國實現穩定貨幣供給和貨幣政策的獨立性。　　第二、要改變供求關系，改革目前的強制結售匯制度為意愿結售匯制，進一步放寬個人和企業兌換和持有外匯。強制結售匯制使得市場參與者持有的外匯必需結售給外匯指定銀行，不能根據自己未來的需求和對未來匯率確實的預測選擇出售時機和出售數量，這不能反映真實的貨幣供求，這種制度上形成的匯率不是真正意義上的市場價格。企業和個人持有外匯還可以增加對外匯的需求，減少外匯儲備的壓力。到2003年6月底，中國擁有的美國國債高達1220億美元，是美國國債的第三大持有國。與其對美國政府融資當“人質”，幫助美國平衡財政赤字，還不如藏匯于民。　　第三、要取消美元的唯一基準貨幣地位，以一籃子貨幣為基準貨幣，這樣可以減輕使用單一美元作為基準貨幣可能帶來的波動程度。在美元占絕對地位時，這種做法時比較合理的，但現在世界資金流量正在發生變化，從流入美國轉變為流出美國。在這種情況下，考慮中國對美、歐、日的貿易、投資比重等因素，用加權平均法計算匯率為宜。隨著歐元地位上升，日元將視美歐兩種貨幣為衡量標準，人民幣匯率就應該以美、歐、日三種貨幣為基礎。這樣人民幣匯率不會隨單一貨幣的變動而變動，減少變動幅度，有利于逐漸升值。　　第四、要增加人民幣的波動幅度，使央行有更大的匯率干預空間。由于我國國際手指連年順差，央行對外匯市場干預不可避免，因此人民幣匯率實際上不是由市場供求為基礎的。而隨著人民幣匯率波動區間的增大，匯率的走勢將主要由市場決定，人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關系，央行的操作，也會更加靈活，當區間的匯率波動無法消除短期因素對匯率的干擾時，央行可以動用各種公開市場業務來干預外匯市場，以維護匯率穩定和基本經濟面的平衡，而不是簡單地宣布升貶值。

人民幣升值時機仍未成熟
 對于升值的利弊一直是大家爭論的焦點。雖然升值的利大于弊，但是如果現在人民幣升值，將造成我國經濟通貨緊縮、金融成本增加、不良資產大量出現，而同時，這些弊端也顯現出人民幣升值的時機還未到來。因此我們仍需一段時間的等待，但是升值是必然的趨勢。
歸根到底，匯率是一柄“雙刃劍”，它的升降對一國經濟生活各個方面的影響，以及對其他國家的影響，都是有利有弊的。這種力臂得失常常交織在一起，而且處在不斷變化之中，很難簡單地得出一成不變地結論。但是有一點是肯定地，隨著我國經濟以高于世界經濟平均增長速度地平穩發展，我國在世界經濟中的比重將持續增大。在這種條件下，人民幣匯率要真正穩定，在未來的一段時期中緩慢的升值是不可避免地，這將不斷提高人民幣的國際地位地同時大大提高我國地國際地位。

參考文獻
 涂永紅，《匯率波動的經濟效益》，1999年，中國金融出版社
 金志明，《亞洲證券》，2004年，網絡
 王世軍，《關于人民幣升值的利弊探討》，2003年，網絡

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