中國(guó)股市發(fā)展研究(一)

中國(guó)股市發(fā)展研究

一、前言

談及中國(guó)股市，2006、2007年的大牛市可謂婦人皆知，期間多少股民心花怒放，賺得盆滿缽滿。然而牛市總是如此短暫，2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球股災(zāi)，血洗財(cái)富無(wú)數(shù)，作為世界主要經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，股市亦受重創(chuàng)。相比牛市帶來(lái)的曇花一現(xiàn)的喜悅，或許2007年10月后的慢慢熊途，更讓世人恐懼后怕、傷痛難愈，留下無(wú)法磨滅的印記。

俗語(yǔ)云，時(shí)間是治愈傷痛的最佳良藥。在經(jīng)歷七年熊市之后的中國(guó)股市，出現(xiàn)了許許多多的變化，作為百姓理財(cái)?shù)闹匾�途徑之一，我們非常有必要去更全面的了解資本市場(chǎng)，了解中國(guó)股市。傷痛終將遠(yuǎn)去，而未來(lái)仍然充滿希望，筆者僅借此機(jī)會(huì)，借助股民朋友的寶貴經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)股市做一個(gè)粗淺研究，以作他鑒。

二、中國(guó)股市發(fā)展史

（一）中國(guó)股市為什么存在？

中國(guó)股市存在的必要性，想必眾說(shuō)紛紜，其實(shí)歸根結(jié)底是發(fā)展經(jīng)濟(jì)需要錢。新中國(guó)的成立，留給政府的主要任務(wù)之一就是“養(yǎng)家糊口”。借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展歷程，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人清醒的認(rèn)識(shí)到發(fā)展經(jīng)濟(jì)才是中國(guó)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。激活、發(fā)展經(jīng)濟(jì)，需要的是靈活的制度和大量的資金，這就需要一個(gè)高效的融資途徑，股市由此而生。故而，無(wú)論熊市牛市，股市終將存在，因?yàn)樗�維系國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，認(rèn)清這一點(diǎn)對(duì)股民而言至關(guān)重要。

（二）中國(guó)股市經(jīng)歷的幾個(gè)主要階段

1、構(gòu)建階段：

1984年-1990年。1984年，由當(dāng)時(shí)中國(guó)人民銀行研究生部20多名研究生發(fā)表的轟動(dòng)一時(shí)的《中國(guó)金融改革戰(zhàn)略探討》首次提及在中國(guó)建立證券市場(chǎng)的構(gòu)想；1984年11月，中國(guó)第一股飛樂(lè)音響以50元每股面額發(fā)行1萬(wàn)股，在海內(nèi)外引起巨大反響，被譽(yù)為中國(guó)改革開(kāi)放的一個(gè)信號(hào)；1986年，中國(guó)第一個(gè)證券交易柜臺(tái)靜安證券業(yè)務(wù)部正式誕生，掛牌買賣飛樂(lè)音響股票；1990年11月26日，建國(guó)以來(lái)內(nèi)地的第一家證券交易所上海證券交易所成立，同年12月1日，深圳證券交易所試開(kāi)業(yè)。

2、徘徊爭(zhēng)議階段：

1991年-1995年。1991年8月28日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)成立；1992年5月21日，上交所取消股票交易價(jià)格限制；1992年8月10日，“810”事件，部分人員利用權(quán)力私買新股抽簽表，引發(fā)的人們憤怒暴動(dòng)事件；1992年10月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1992年-1994年股市變冷；1994年7月30日，國(guó)家推出“停發(fā)新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市；1995年2月23日，國(guó)債3.27事件；1995年證券市場(chǎng)進(jìn)入政府工作報(bào)告，股市進(jìn)入新的歷史階段；

3、肯定利用階段

1996年-2001年。1996年，第五次大漲大跌，上海股市從1月22日的512點(diǎn)漲到最高1250點(diǎn)，深圳股市從900多點(diǎn)漲到4200點(diǎn)，5月2日首次降息，9月24日下調(diào)股票交易傭金和經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，12月19日，實(shí)行漲跌幅限制；1997年，2月19日鄧小平逝世，5月9日上調(diào)印花稅至0.5%，5月19日，股票發(fā)行額度限制在300億，禁止三類企業(yè)入市，禁止違規(guī)資金入市；1997年，11月1日，《證券投資資金管理暫行辦法》實(shí)施；1998年，亞洲金融危機(jī)影響股市表現(xiàn)，市場(chǎng)第一次受外圍因素影響；1999年，7月1日，《中國(guó)證券法》開(kāi)始實(shí)施；

4、股市泡沫破滅和反思階段：

2002年-2004年。2001年6月14日，國(guó)有股減持辦法出臺(tái)；2002年6月24日，中止市場(chǎng)減持國(guó)有股，同時(shí)上市公司增發(fā)門檻提高；2003年7月9日，QFII進(jìn)入A股；2004年，以漢唐、南方、閩發(fā)、大鵬為代表的靠坐莊為生的券商因資金鏈斷裂而被清盤(pán)接管、莊股代表德隆系倒塌；

5、史上最瘋牛市階段：

2004年-2007年。2004年1月31日公布“國(guó)九條”，即《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》；2005年，4月底股權(quán)分置改革方案出臺(tái)；6月6日證監(jiān)會(huì)推出《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》，滬市股指當(dāng)日跌至988.32點(diǎn)；2006年，10月27日，工商銀行AH股分別在上海和香港兩地掛牌上市；2007年，著名的5.30事件，證券印花稅上調(diào)至千分之三，900只個(gè)股跌停，10月16日，滬市股指6124點(diǎn)高點(diǎn)；11月5日，中國(guó)石油48.62元開(kāi)盤(pán)上市；

6、07瘋牛轉(zhuǎn)熊至今（完善發(fā)展階段）：

2008年至今。2008年9月19日，三大救市利好（證券交易印花稅只向出讓方征收、國(guó)資委支持央企增持或回購(gòu)上市公司股份、匯金公司將在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、中、建三行股票）齊發(fā)，股市當(dāng)日所有開(kāi)盤(pán)股票漲停；11月5日，提出4萬(wàn)億投資計(jì)劃；2009年10月30日新開(kāi)創(chuàng)業(yè)板股票，首批10家創(chuàng)業(yè)板公司上市；2010年，1月8日融資融券獲批，4月16日，股指期貨推出，做空機(jī)制正式形成，6月10日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)布；2011年，12月5日融資融券標(biāo)的擴(kuò)容，12月16日,RQFII推出；2012年，10月23日，保險(xiǎn)資金投資股指期貨放行；2013年，全年停發(fā)新股，6月19日“錢荒”爆發(fā)，股市連續(xù)暴跌，8月16日，光大烏龍指事件；今年，新股發(fā)行重啟；一碼