企業并購風險及其防范探討(二)

3.2 建立相對完善的市場體系,大力發展資本市場，防范并購融資的風險��

我國資本市場發育不完全是導致我國企業并購風險存在的主要因素。企業并購需要大量的資金支持,最有效、最便捷的途徑就是通過資本市場來籌措。隨著我國國有企業改革進程不斷加快,為我國資本市場的進一步發展提供了良好的契機。建立相對完善的市場體系,大力發展資本市場是有效防范企業并購風險的重要途徑。在市場條件下,首先要建立高效有序的證劵交易體系,其次要積極培育機構投資主體,增強資本市場的穩定性,滿足企業并購的籌資需求。��

3.3 設計一個完善的并購流程��

企業應該從自身的發展戰略出發,深入研究企業面臨的外部環境和內部條件,分析企業能力的長處與不足,確定防范性動機、生存性動機等企業并購的動機,并據此確定被并購的企業對象及發展方向。對被并購企業的條件、經濟效益及發展前景等情況進行全面的綜合分析,為選擇目標企業提供有效、可靠的依據。��

3.4 充分發揮中介機構的作用,保證并購方案的合理性��

在企業并購過場中,中介機構的作用是始終存在的。金融顧問公司、管理咨詢公司、會計師事務所、律師事務所、投資銀行等多種中介機構,自始至終都在參與并購活動的策劃和實施,這些機構能夠保證并購設計方案的科學性和合法性,減少并購的盲目性。中介機構所擁有的專業優勢可以有助于建立公平與效率兼顧的并購環境,最大限度的維護企業的利益。

四、總結��

隨著我國企業并購實踐的不斷發展,企業并購的研究也在不斷深化。我國的并購研究始于20世紀90年代,是隨著20世紀80年代以后國內企業并購的興起而開展的,涌現出了一大批企業并購著作,對國內企業并購實踐起到了很好的借鑒和指導作用,但當時國內大部分著作都是以介紹西方國家企業并購的常識為主,缺乏對企業并購各方面內容的專門化的研究和介紹。20世紀90年代以后特別是進入21世紀以后,國內企業并購實踐不斷發展和深化,并購種類更多,動因更加多元化,程序更加復雜,市場日益擴大,對并購的研究也不斷深化。近年來,除了大量引進國外企業并購著作之外,國內的并購研究也出現了新的研究方向,譬如,學界和業界的一些人士開始做中國年度并購報告之類信息匯總性的基礎工作,這對于作進一步并購研究的學者來說是很有價值的;又如,開始出現以書代刊的中國并購評論刊物,對并購實踐中的一些熱點問題和案例進行討論。同時加入世界貿易組織(World Trade Organization,簡稱WTO)后,外國資本(以下簡稱外資)流入我國的規模不斷擴大。這一方面是因為我國加入WTO后,外資引進出現了新的形勢,外資可以進入的領域在拓寬;另一方面,以并購為代表的新的外資進入方式的出現,也將加速我國引進外資的步伐。事實上,在經濟全球化趨勢的影響下,通過并購方式實施跨國經營和全球擴張,已成為國際資本流動的主要選擇和企業發展壯大的重要途徑�？梢灶A見,未來幾年隨著并購資本流入份額的增加,股權投資規模的擴大,在我國將掀起新一輪外資并購浪潮。

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