淺析我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)及對(duì)策(一)

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[摘要] 上市公司的盈余管理已經(jīng)成為阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要因素，在這種背景條件下，投資者、債權(quán)人、監(jiān)管部門以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)研究上市公司的盈余管理行為及其防范與治理對(duì)策，以提高上市公司質(zhì)量，表現(xiàn)出高度重視和極大關(guān)注。分析其動(dòng)因和手段、研究其防范和治理對(duì)策具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。
[關(guān)鍵詞]盈余管理規(guī)范方法對(duì)策

我國(guó)自1991年成立上海證券交易所以來(lái)，證券市場(chǎng)迅速發(fā)展。我國(guó)年輕的股票市場(chǎng)在發(fā)展過程中不僅規(guī)模日益壯大，而且運(yùn)作效率也有了很大提高，正逐步向規(guī)范化和理性化邁進(jìn)，投資者也越來(lái)越憑借各種有價(jià)值的信息進(jìn)行投資決策。在這種情況下，公開披露的會(huì)計(jì)信息便成為投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)之一，其質(zhì)量直接關(guān)系到投資者的決策及其后果。雖然我國(guó)的會(huì)計(jì)制度正逐漸步邁向國(guó)際化和規(guī)范化，但與發(fā)達(dá)國(guó)家的會(huì)計(jì)制度相比仍有一定距離，尚不能對(duì)許多交易的會(huì)計(jì)處理提供規(guī)范的指導(dǎo)，許多提供審計(jì)服務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所也未能與其客戶保持相對(duì)的獨(dú)立性和公正性，其他相關(guān)的法規(guī)制度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到應(yīng)有的嚴(yán)密性。這些機(jī)制上的不足給上市公司管理盈余留下了很大的運(yùn)作空間。
近年來(lái)，學(xué)術(shù)界眾多的討論和有關(guān)實(shí)證會(huì)計(jì)研究結(jié)果表明，出于在證券市場(chǎng)上獲取籌集資金的機(jī)會(huì)、避免證券監(jiān)管部門的懲罰等動(dòng)機(jī)，我國(guó)上市公司確實(shí)存在著大量的盈余管理行為，而且已呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化趨勢(shì)，并有著不同的表現(xiàn)形式。鑒于上市公司盈余管理行為的嚴(yán)重性，近年來(lái)，我國(guó)財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)）不斷出臺(tái)新的政策和法規(guī)制度來(lái)規(guī)范上市公司行為、壓縮上市公司盈余管理空間，以求提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006》的頒布就是很好的例證。
但是在監(jiān)管部門與上市公司的動(dòng)態(tài)博弈中，有些上市公司受內(nèi)部利益驅(qū)動(dòng)，會(huì)想方設(shè)法尋找新的手段，以逃避監(jiān)管部門的管束，達(dá)到順利向投資者“圈錢”和維護(hù)公司品牌形象等多重目的，其盈余管理套路之巧妙和隱蔽，讓監(jiān)管部門和審計(jì)人員防不勝防。由于信息披露不及時(shí)、虛報(bào)盈利、高估資產(chǎn)、粉飾盈余報(bào)告等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，屢禁不止，致使股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)，對(duì)股市的健康成長(zhǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。
上市公司的盈余管理已經(jīng)成為阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要因素，在這種背景條件下，投資者、債權(quán)人、監(jiān)管部門以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)研究上市公司的盈余管理行為及其防范與治理對(duì)策，以提高上市公司質(zhì)量，表現(xiàn)出高度重視和極大關(guān)注。分析其動(dòng)因和手段、研究其防范和治理對(duì)策具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。本文首先從盈余管理的概念和特征入手，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，闡述了盈余管理的基本理論。再?gòu)臅?huì)計(jì)學(xué)、公司治理結(jié)構(gòu)、政策因素等角度分析我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)因，最后提出規(guī)范盈余管理的方法和對(duì)策。
一、盈余管理的相關(guān)理論
要對(duì)企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)因有深刻的理解，就要對(duì)盈余管理的相關(guān)知識(shí)進(jìn)行了解，在本段將先闡述國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈余管理的定義及本人對(duì)其的理解，然后細(xì)述盈余管理的特征，最后針對(duì)其特征對(duì)盈余管理進(jìn)行利弊分析。
（一）盈余管理的概念
美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家雪普對(duì)盈余管理的定義是：公司管理當(dāng)局帶著獲取私人利益的目的，故意干預(yù)對(duì)外報(bào)告的過程。保羅·希利對(duì)盈余管理的定義是：盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策者，影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)的契約的后果。這一定義與雪普的定義基本上相同。
我國(guó)學(xué)者較少給盈余管理直接下定義，能見到的有代表性的如魏明海教授所下的定義：盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局為了誤導(dǎo)其他會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解或影響那些基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約的結(jié)果，在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和“構(gòu)造”交易事項(xiàng)以改變財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)做出判斷和會(huì)計(jì)選擇的過程。
根據(jù)上面國(guó)內(nèi)外比較權(quán)威的定義，我認(rèn)為：盈余管理是管理當(dāng)局在現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和法律框架之內(nèi)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法和非會(huì)計(jì)方法，對(duì)以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行“加工”和構(gòu)造交易事項(xiàng)等，從而獲得相關(guān)利益的行為。
    （二）盈余管理的特征
從以上定義中來(lái)看，盈余管理具有以下特征：
1.主要目的在于獲取私利。在西方盈余管理中，獲取私利較多是企業(yè)管理當(dāng)局，如經(jīng)理人員的分紅、認(rèn)股權(quán)以及晉升機(jī)會(huì)等。而在我國(guó)，盈余管理的受益者不但包括上市公司的管理者，而且還包括其背后的控股股東。
2.主體是企業(yè)管理當(dāng)局，它包括公司董事會(huì)、經(jīng)理層。盡管經(jīng)理人員和董事會(huì)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)并不完全一致，但他們對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和對(duì)外報(bào)告盈余都有重大影響，無(wú)論是會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)變更的合理選擇還是其他盈余管理手段的運(yùn)用，最終決定權(quán)都體現(xiàn)在他們手中。
3.盈余管理的方法包括會(huì)計(jì)方法和非會(huì)計(jì)方法，它主要包括會(huì)計(jì)政策的選用、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理、交易時(shí)間的改變、交易的創(chuàng)造等。
4.盈余管理對(duì)盈利的影響。從盈余管理是否改變了企業(yè)真實(shí)盈利的角度看，盈余管理有時(shí)間性差異與永久性差異之分。時(shí)間性差異是指由于會(huì)計(jì)方法的選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)的變更等造成會(huì)計(jì)盈余與真實(shí)盈余在時(shí)間上的差異，如直線折舊與加速折舊、先進(jìn)先出與后進(jìn)先出等。永久性差異是指由于管理層職業(yè)判斷的不同，造成企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余與真實(shí)盈余的差異在未來(lái)不再能夠彌補(bǔ)，這種差異形成了企業(yè)真實(shí)盈利的“永久性差異”。比較典型的永久性差異如管理當(dāng)局必須對(duì)影響存貨成本水平、存貨發(fā)出或購(gòu)買的時(shí)間分布，應(yīng)收賬款的政策進(jìn)行職業(yè)判斷。
綜上所述，雖然盈余管理是在現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和法律框架之內(nèi)，是合法的，但是如果盈余管理運(yùn)用不當(dāng)就會(huì)被一些人所濫用，造成會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征下降，影響會(huì)計(jì)信息的中立性、可靠性等。
    (三)盈余管理的利弊分析
不論在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，盈余管理的存在都是一個(gè)客觀的事實(shí)。那么，如何看待這一現(xiàn)象呢?這是我們對(duì)盈余管理的概念、基本特征了解之后所要解決的重要問題。盈余管理是一把雙刃劍，其影響有利有弊。以下本人將結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果對(duì)此加以分析，并提出自己的觀點(diǎn)。
1.盈余管理的益處：
⑴幫助企業(yè)渡過暫時(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)
當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困難，又急需投資資金時(shí)，往往采用利潤(rùn)前推措施。即將后期的利潤(rùn)提前確認(rèn)，如改加速折舊為直線法、減少壞帳損失的提取比例、推遲計(jì)提長(zhǎng)期投資的減值準(zhǔn)備等，使企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)得以提高，從而使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到配股線，同時(shí)也提高了股東權(quán)益率，企業(yè)將容易通過舉債方式籌到資金。如果企業(yè)所籌資金運(yùn)用得當(dāng)，則可以幫助企業(yè)渡過難關(guān)，恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，為以后的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，從而有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化。
⑵維護(hù)契約的有效性，減少訂約成本
簽訂契約是要花費(fèi)訂約成本的，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性，所訂契約總是具有不完全性和剛性。如果在一定范圍內(nèi)允許存在盈余管理，不僅會(huì)降低契約成本(如通過盈余管理使財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)字處于債務(wù)契約中限制性條款的范圍之內(nèi)，就可以避免企業(yè)與債權(quán)人之間的重新談判成本)，而且還可以使企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)預(yù)期或突發(fā)事件做出快速反應(yīng)，從而靈活面對(duì)契約的不完備性和剛性，保護(hù)企業(yè)及經(jīng)營(yíng)者自身的利益。管理者有一定的盈余管理能力，對(duì)于維護(hù)有效契約也是必要的，但是這種盈余管理必須以管理者不進(jìn)行過度的機(jī)會(huì)主義行為、不刻意損害相關(guān)利益集團(tuán)的利益為條件。
⑶從資本市場(chǎng)的角度看，適度的盈余管理是傳遞內(nèi)部信息的一種手段
當(dāng)公司管理者認(rèn)為未經(jīng)管理的盈余信息難以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、容易對(duì)投資者的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)時(shí)，會(huì)主動(dòng)進(jìn)行盈余管理來(lái)調(diào)整盈余(主要是會(huì)計(jì)利潤(rùn))，以向投資者傳遞有用的價(jià)值信息。
⑷樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心
在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定的時(shí)候，企業(yè)管理人員實(shí)施利潤(rùn)平滑手段進(jìn)行盈余管理，可以向外界傳遞出一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的信息，提升企業(yè)形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，吸引更多的投資者。
⑸盈余管理促進(jìn)了現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論及其研究方法的發(fā)展
近20年盈余管理的實(shí)證研究對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的制訂產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，它不僅促進(jìn)了現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論及其研究方法的發(fā)展，而且還對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的完善、組織行為與控制、績(jī)效評(píng)估與報(bào)酬計(jì)劃、證券市場(chǎng)監(jiān)管等一系列理論與實(shí)務(wù)問題的解決提供了重要的依據(jù)。
2.盈余管理的弊端：
⑴盈余管理的濫用會(huì)造成嚴(yán)重的會(huì)計(jì)失真
相關(guān)性和可靠性是會(huì)計(jì)信息的兩個(gè)根本質(zhì)量特征，其中可靠性是基礎(chǔ)，離開了可靠性，會(huì)計(jì)便失去了生命力。盈余信息重組重要的會(huì)計(jì)信息，其對(duì)于投資者、債權(quán)人等外部用戶評(píng)價(jià)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量和企業(yè)價(jià)值有重大意義。盈余管理使報(bào)表上的盈利信息成為數(shù)字游戲，使其披露的會(huì)計(jì)信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀真實(shí)性，從而使整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性大打折扣。盈余管理失去其基本的可靠性，誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者，給投資者、債權(quán)人造成經(jīng)濟(jì)損失。在我國(guó)，盈余管理的濫用已經(jīng)成為會(huì)計(jì)信息失真的重要原因之一。
⑵對(duì)資源配置產(chǎn)生不利影響
    管理當(dāng)局通過盈余管理向投資者和債權(quán)人傳遞不真實(shí)的盈余信息，將誤導(dǎo)其決策，使決策者產(chǎn)生。不利選擇行為，使社會(huì)資源得不到有效配置，損害了整個(gè)社會(huì)的效率。
⑶對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益產(chǎn)生不利影響
盡管盈余管理短期可能給企業(yè)帶來(lái)一些好處，但對(duì)該企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益將產(chǎn)生不利影響。盈余管理將破壞投資者對(duì)收益質(zhì)量的感覺，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值下降。有關(guān)研究表明，盈余管理以后的轉(zhuǎn)回將使投資者失望，導(dǎo)致股票業(yè)績(jī)下滑的負(fù)面影響。
二、我國(guó)上市公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)分析及常用手段
通過前文的介紹，我們對(duì)盈余管理的概念和特征有了大致的了解，并且知道，盈余管理并非單純是好或是壞。具體來(lái)說(shuō)，如果控制在一定的限度內(nèi)，企業(yè)的盈余操作在不影響其對(duì)外提供信息的真實(shí)性的基礎(chǔ)上，會(huì)方便信息接收者，也會(huì)為企業(yè)帶來(lái)益處。但若盈余操縱被過分使用，則會(huì)帶來(lái)很多負(fù)面影響。接下來(lái)，文章將繼續(xù)探索，在我國(guó)，上市公司一般會(huì)出于怎樣的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，以及企業(yè)進(jìn)行盈余管理的手段有哪些。
（一）我國(guó)上市公司進(jìn)行盈余管理的主要原因
1.一級(jí)股票市場(chǎng)發(fā)行和上市動(dòng)機(jī)
在許多企業(yè)和個(gè)人看來(lái)，發(fā)行股票實(shí)質(zhì)上是“圈錢”，而公司股票上市往往又給個(gè)人帶來(lái)極大好處，所以許多企業(yè)股票發(fā)行和上市的動(dòng)機(jī)十分強(qiáng)烈。然而這并不是任何企業(yè)都可以達(dá)到。
2.配股動(dòng)機(jī)
我國(guó)不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中的配股融資成本低于公司舉債融資成本，而且配股資金幾乎是無(wú)代價(jià)使用。但中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)配股資格有著嚴(yán)格的要求。為了達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的配股標(biāo)準(zhǔn)，上市公司的管理當(dāng)局采取了明顯的盈余管理措施。
3.借款動(dòng)機(jī)
銀行等金融機(jī)構(gòu)為了進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，在向企業(yè)提供貸款時(shí)，需要企業(yè)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，以確定其資信能力。而在企業(yè)普遍面臨資金短缺的情況下，一些財(cái)務(wù)狀況不佳的企業(yè)不得不進(jìn)行盈余管理．美化財(cái)務(wù)報(bào)表，以應(yīng)付金融機(jī)構(gòu)。
4.炒作股票、提升公司形象動(dòng)機(jī)
證券市場(chǎng)是展現(xiàn)公司形象的重要舞臺(tái)，公司的盈利及其他好消息都有利于吸引投資者，提高股價(jià)，樹立良好形象，使公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。為了炒作股票、提升公司形象，一些上市公司便對(duì)中報(bào)和年報(bào)進(jìn)行盈余管理。
5.節(jié)約稅收動(dòng)機(jī)
所得稅是促使企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的一個(gè)較為明顯的動(dòng)機(jī)。對(duì)企業(yè)所得稅的征收，一般是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，然后再根據(jù)稅法規(guī)定進(jìn)行納稅調(diào)整。企業(yè)為了減輕稅負(fù)，減少現(xiàn)金流出，往往盡量降低報(bào)告凈收益。盡管稅務(wù)部門在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納所得稅額時(shí)，是采用稅務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定，從而減小了企業(yè)盈余管理的空間，但仍有一些會(huì)計(jì)政策可供企業(yè)自行選擇，如存貨發(fā)出成本的計(jì)價(jià)方法的選擇。另外，我國(guó)的稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多，這也促使企業(yè)管理者為了節(jié)稅而進(jìn)行盈余管理。
6. 獲取政治成本的目的
政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財(cái)務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會(huì)招致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會(huì)設(shè)法降低報(bào)告盈余，以非壟斷等形象出現(xiàn)在社會(huì)公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實(shí)際所得收入來(lái)下調(diào)盈利，以逃避美國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的指控。
    (二)上市公司進(jìn)行盈余操縱的常用手段
盈余管理已成為上市公司比較普遍存在的一種現(xiàn)象，關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象在我國(guó)的上市公司中尤為突出，成為我國(guó)盈余管理第一手段。此外，巧用會(huì)計(jì)政策、地方政府的扶持也是盈余管理的常用手法。前部分對(duì)我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了探討，本部分將對(duì)盈余管理的策略、在我國(guó)的常用手段加以論述，以幫助會(huì)信息使用者發(fā)現(xiàn)盈余管理的蛛絲馬跡。
1.利用關(guān)聯(lián)方交易
關(guān)聯(lián)方之間由于存在控制關(guān)系，往往不以公平價(jià)格進(jìn)行交易，為會(huì)計(jì)核算工作帶來(lái)了盈余管理的空間。企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間采用高于或低于正常交易的價(jià)格進(jìn)行交易，以達(dá)到提高或減少企業(yè)收入的目的。關(guān)聯(lián)交易之所以成為盈余管理的手段，有其特殊的經(jīng)濟(jì)和政治背景。從上市公司的生成機(jī)制來(lái)看，在股票發(fā)行額度有限的情況下，上市公司往往通過國(guó)有企業(yè)改組而成。改制后，上市公司與改組前的母公司及母公司控制的其他子公司公司之間存在著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。另外，上市公司業(yè)績(jī)是考核當(dāng)?shù)卣块T政績(jī)的一個(gè)重要方面，于是上市公司與當(dāng)?shù)卣g有著息息相關(guān)的利益。當(dāng)上市公司在經(jīng)營(yíng)中遇到困難時(shí)，為了提高自己的政績(jī)，政府管理部門的地方保護(hù)主義行為為上市公司的關(guān)聯(lián)交易提供了繁衍的溫床。
此外，許多上市公司由于發(fā)行額度限制，母公司只有部分而不是整體進(jìn)入上市公司，許多經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)甚至經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所往往采用租賃的方式，而租賃數(shù)量、租賃方式和租賃價(jià)格就是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調(diào)整的閥門。有時(shí)上市公司還可將從母公司租來(lái)的資產(chǎn)同時(shí)轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤(rùn)。
2.利用收入的確認(rèn)

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