淺議我國上市公司內部治理結構的問題及對策 (2)(一)

淺議我國上市公司內部治理結構的問題及對策

[摘 要]近年來，我國許多上市公司接連不斷地出現問題，已經嚴重威脅到了我國上市公司的健康發展。這些已暴露的問題或潛伏著還未顯露的隱患，證明我國上市公司治理結構存在著嚴重的缺陷。本文將從上市公司治理結構的概念入手，剖析現今資本市場下中國上市公司治理結構存在的問題，對完善規范中國上市公司治理結構提出合理化的建議，以期待完善中國上市公司治理結構、提高中國上市公司質量。

[關鍵詞]上市公司 公司治理結構 問題及對策

隨著我國證券市場的快速發展，上市公司在國民經濟中的地位和作用越來越重要,其數量也不斷增加。但有效的公司治理結構并沒有隨著上市公司的數量的擴張而建立和健全起來。

上市公司質量的好壞直接關系到資本市場的健康與否。因此公司治理結構的完善與否將影響經濟效益，并直接影響資本市場的額誠信。

一、公司治理結構的概述

公司治理結構是一種具以對公司進行管理和控制的體系,它規定了公司的各個參與者的責任和權利分布。同時,它提供一種用于設置公司目標的結構,并提出達到目標和監控運營的手段。

公司治理結構包括外部治理結構和內部治理結構。外部治理結構是以競爭為主線的外在制度安排，內部治理結構是以產權為主線，公司治理是要解決兩大利益沖突，即股東管理者之間的利益不一致沖突以及大股東和小股東之間的利益沖突。本文主要從公司的內部治理結構來探討上市公司治理結構。

二、我國上市公司內部治理結構的問題

我國上市公司的股權結構劃分為流通股與非流通股，占股票總額62%以上的非流通股不能流通，且股權高度集中于國家和法人企業。“一股獨大”的現象較為普遍。

1、股權集中度過高

股權結構的合理與否將直接影響公司的治理效率,從而影響到整個公司的籌資、投資及利潤分配活動。許多上市公司中國有股一股獨大問題普遍存在，股權高度集中“一股獨大”的股權結構模式給公司治理代來了很多消極影響：控制股東利用自身優勢很可能損害國家、公司以及中小股東利益，即使在股權分散的情況下，也可能形成內部人控制的格局，進而損害公司、股東的利益，在激勵約束乏力的情況下，還可能會出現決策不利的結果。從股東會的參與者看，小股東的參與度很低,股東大會的參與者多數是國有股及法人股的代表。個人股參與者很少。在我國上市公司的實際運作中，股東大會的質量不高，多為形式上的、概念性的東西，其功能難以發揮。并且我國上市公司流通股股東和非流通股股東之間目標存在不一致性。

2、內部約束機制不健全

我國上市公司內部高層管理者的激勵機制不完善。主要存在兩個主要問題:一是投資者對公司治理的激勵機制參與過少。有些董事持股偏低甚至不持有公司股份。利益并不直接相關，因此無法保證其決策時能真正公司的利益為上。二是公司高層管理者激勵不足。在約束不足的情況下管理人員容易追求眼前利益;或者由于缺乏制衡,“內部人控制”公司容易出現實質是自定薪酬的情況。由于激勵機制不完善，容易導致公司經理不是盡心盡力地經營好公司,以從公司良好的業績中獲得自己的報酬，而是想方設法利用自己手中的權力來謀求額外的收益,這在上市公司里是非常常見的。這顯然是不良的治理結構安排。總之,上市公司在內部激勵機制的設計上，缺乏一套將經營者的利益與公司效益緊密聯系，從而不利于調動經營者的積極性和激發經營者的創新精神。

3、董事會職責不清，責任淡化