1998-2004年中國(guó)財(cái)政政策效果分析(二)

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(1)產(chǎn)品市場(chǎng)：IS模型。產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡方程IS是總收入等于總支出，即Y=AD。而總支出AD由消費(fèi)C、投資I、政府支出G和凈出口XM四部分構(gòu)成。
根據(jù)凱恩斯的絕對(duì)收入假說，消費(fèi)取決于可支配收入，消費(fèi)函數(shù)由自發(fā)消費(fèi)和引致消費(fèi)兩部分構(gòu)成。投資是實(shí)際利率的函數(shù)，同時(shí)根據(jù)對(duì)中國(guó)的投資活動(dòng)、資本形成和生產(chǎn)活動(dòng)的分析可以發(fā)現(xiàn)，投資又取決于國(guó)民收人，即也是國(guó)民收入的函數(shù)。凈出口為出口與進(jìn)口之差，一般認(rèn)為；出口由國(guó)外市場(chǎng)決定，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)它的影響較小，故可以視為常數(shù)。而進(jìn)口則取決于國(guó)民收入和匯率水平，考慮到匯率資料繁雜和模型規(guī)模的限制，在此僅僅把進(jìn)口考慮為國(guó)民收入的函數(shù)。
(2)貨幣市場(chǎng)：LM模型。貨幣市場(chǎng)均衡條件是真實(shí)貨幣余額的供給等于其需求：M／P=L(Y，i)。
名義貨幣存量M由貨幣當(dāng)局外生給定，真實(shí)貨幣余額需求是實(shí)際收入Y和利率i的函數(shù)。在考慮利率時(shí)，我們使用真實(shí)利率變量，同時(shí)利率的變化還要考慮到通貨膨脹的影響。因此構(gòu)建LM模型下的利率函數(shù)時(shí)，貨幣需求是國(guó)民收入、實(shí)際利率和通貨膨脹的函數(shù)。
（二）數(shù)據(jù)
我們以1998—2004年的數(shù)據(jù)資料為樣本期，支出法GDP作為總產(chǎn)出，消費(fèi)是指居民消費(fèi)，投資是指私人部門的投資，是固定資產(chǎn)形成總額扣除固定資產(chǎn)投資中的國(guó)家預(yù)算資金投資。我們以國(guó)家預(yù)算資金投資作為政府投資，政府投資和政府消費(fèi)共同構(gòu)成了政府支出。可支配收入并沒有現(xiàn)成的統(tǒng)計(jì)資料，我們用總產(chǎn)出減去財(cái)政收入加上轉(zhuǎn)移支付作為Yd的估計(jì)，由于企業(yè)虧損補(bǔ)貼沖減財(cái)政收入，調(diào)整后的財(cái)政收入要加上企業(yè)虧損補(bǔ)貼。轉(zhuǎn)移支付主要包括撫恤和社會(huì)福利救濟(jì)事業(yè)費(fèi)、政策性補(bǔ)貼、企業(yè)虧損補(bǔ)貼和內(nèi)債利息支出。貨幣供應(yīng)和需求采用狹義的貨幣量M1。通貨膨脹率通過居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)來計(jì)算，真實(shí)利率為名義利率減去通貨膨脹率，其中1995年以前的名義利率是根據(jù)《1996中國(guó)金融年鑒》中1年期儲(chǔ)蓄存款利率的最高與最低利率平均而得，其它年份名義利率則按照1年期定期存款利率執(zhí)行天數(shù)加權(quán)平均而得。
我國(guó)從1998年至2004年實(shí)施了7年的積極財(cái)政政策，從財(cái)政政策總效應(yīng)和總貢獻(xiàn)率來看，效果是顯著的，1998年，財(cái)政政策對(duì)當(dāng)年GDP的貢獻(xiàn)率為1．88％，連續(xù)三年貢獻(xiàn)率都在l％以上。同時(shí)積極的財(cái)政政策效果存在逐期遞減的趨勢(shì)。
上圖說明了擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策同時(shí)采用時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用過程。圖中，IS1與LM1相交于E0，決定了均衡國(guó)民收入為Y。，均衡利率為R0。實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，IS1移動(dòng)到IS2與LM1相交于E1，這表明，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策使國(guó)民收入增加，但利率上升。由于利率上升會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，反過來不利于國(guó)民收入的進(jìn)一步增加，為此而配以擴(kuò)張性傾向政策，增加貨幣供給量，使LM1移動(dòng)到LM2與IS2相交于E1，決定了國(guó)民收入為Y1，利率為R0。這表明，在配合運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性傾向政策時(shí)，可以不提高利率，而國(guó)民收入則有較大幅度的增加，從而有效地刺激經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，這種配合不當(dāng)，也可能帶來經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹。
（三）1998～2004年積極財(cái)政政策的效應(yīng)分析
積極的財(cái)政政策實(shí)施近七年的時(shí)間里．在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)供求關(guān)系和克服通貨滯脹方面取得了明顯的成效。
1、1998～2004年積極財(cái)政政策的正效應(yīng)分析
（1）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。大規(guī)模的國(guó)債投資不僅有效遏制了經(jīng)濟(jì)增速下滑的局面，而且抑制了通貨緊縮。1998－2004年間，國(guó)債建設(shè)資金年均拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為1．5個(gè)百分點(diǎn)－2個(gè)百分點(diǎn)，GDP年均增長(zhǎng)8.56％，物價(jià)水平總體穩(wěn)定。

（2）優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。積極財(cái)政政策著眼于短期需求管理和長(zhǎng)期供給管理有機(jī)的結(jié)合，在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，通過國(guó)債資金的直接投入、稅收政策等措施，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，支持一些符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方向的重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)的技術(shù)改造，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。
（3）增加就業(yè)。七年來，國(guó)債資金支持的一大批新項(xiàng)目及其配套項(xiàng)目的建設(shè)共增加就業(yè)崗位700萬－1000萬個(gè)，對(duì)拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了很好的刺激作用。
（4）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。通過對(duì)中西部地區(qū)進(jìn)行傾斜性財(cái)政資金安排，進(jìn)行了諸如西電東送、青藏鐵路、退耕還林還草工程、六小工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和生態(tài)建設(shè)，改善了這些地區(qū)的投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境，加快了中西部地區(qū)的發(fā)展步伐，使東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不平衡格局得到一定程度的改善。
總之，作為一項(xiàng)反周期宏觀政策，積極財(cái)政政策基本上是恰當(dāng)?shù)模鼘?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)相對(duì)平衡發(fā)展起到了不可低估的作用。
2、1998～2003年積極財(cái)政政策的負(fù)效應(yīng)分析
但積極財(cái)政政策畢竟是宏觀“反周期”操作，是適用于經(jīng)濟(jì)低迷階段的一種政策。從2002年下半年起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始逐步走出通貨緊縮的陰影，呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2003年國(guó)民經(jīng)濟(jì)終于走過由相對(duì)低迷向穩(wěn)定高漲的拐點(diǎn)，GDP增長(zhǎng)速度躍為9％以上。此時(shí)積極財(cái)政政策的實(shí)施帶來一定的負(fù)面效應(yīng)，出現(xiàn)了一些值得注意的問題，主要是部分行業(yè)和地區(qū)盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)的傾向有所加劇，貨幣信貸增長(zhǎng)偏快，資源對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約越來越明顯，并帶來煤、電、油、運(yùn)和原材料的供應(yīng)緊張局面。
總之，利用傳統(tǒng)的IS—LM模型推導(dǎo)財(cái)政政策，并從我國(guó)的IS—LM模型實(shí)證分析結(jié)果表明，在我國(guó)目前實(shí)行的財(cái)政政策中，第一，要繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，轉(zhuǎn)變主要依靠國(guó)債項(xiàng)目資金拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，騰出更多財(cái)力，用于支持體制改革和制度創(chuàng)新，建立有利于經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)和健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，從而促進(jìn)乘數(shù)機(jī)制的順暢運(yùn)行。第二，要改善政府支出的支出結(jié)構(gòu)，尤其是改善財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和國(guó)債項(xiàng)目資金投向結(jié)構(gòu)，提高財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度。第三，完善現(xiàn)有的財(cái)稅體制，增強(qiáng)財(cái)政收支變化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)影響和稅收自動(dòng)穩(wěn)定器作用。

四、結(jié)論
綜上所述，近七年間，我們的積極財(cái)政政策的確起到了異常“積極”的作用，對(duì)保證特定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有非凡的意義；同時(shí)，雖然“積極”的貨幣政策并不如意，事后效果非常微弱，但“積極”的貨幣政策無疑為積極財(cái)政政策有效發(fā)揮作用提供了一個(gè)異常寬松的貨幣環(huán)境，這也是我國(guó)目前特定的國(guó)有企業(yè)體制和銀行體制下積極財(cái)政能發(fā)揮作用的必要條件。因此，2004年中央決定改變積極的財(cái)政政策為穩(wěn)健的財(cái)政政策無疑是明智的，因?yàn)檫^去的財(cái)政政策效果明顯，淡出也有利于有效抑制當(dāng)前出現(xiàn)的局部經(jīng)濟(jì)過熱。而且由于我們國(guó)家利率尚未完全市場(chǎng)化，央行在宏觀調(diào)控中使用貨幣政策的作用將依然非常有限，所以，財(cái)政政策還不能立即全部淡出，否則，經(jīng)濟(jì)很可能導(dǎo)致衰退，重新陷入通縮。而這也恐怕是調(diào)整為“穩(wěn)健”而非“緊縮”的真正原因。由此看來，由“積極”變?yōu)椤胺€(wěn)健”可謂恰到好處。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題很大程度上是長(zhǎng)期性的，即便能做到控制短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而這種特定體制下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不能不讓人擔(dān)憂。
但象世界上的任何事情一樣，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好和壞，是矛盾的統(tǒng)一體。二者在一定條件下相互依存，并相互轉(zhuǎn)化。所以，我們說宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，并不否定它也有嚴(yán)峻的一面，也不否定它在一定條件下發(fā)生逆轉(zhuǎn)。就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及與之相關(guān)的情況來看，這些問題都會(huì)從不同方面、在不同程度上阻滯我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展，弄得不好，還可能使形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明：人類社會(huì)的大變革和大發(fā)展都是在大風(fēng)大浪中前進(jìn)的。但又必須高度重視和充分估計(jì)各種困難和風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)真加以解決。否則，就不可能保持經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。

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