人壽保險公司在企業(yè)年金市場中的地位

一、保險業(yè)為何瞄準(zhǔn)企業(yè)年金

二、企業(yè)年金為何選擇人壽保險

三、保險與資本市場的對接融合

四、營造企業(yè)年金發(fā)展的良好政策環(huán)境,進(jìn)行保險產(chǎn)品創(chuàng)新, 實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金與保險的雙贏

內(nèi) 容 摘 要

企業(yè)年金,是一種由企業(yè)為單位自主發(fā)起設(shè)立、企業(yè)員工自愿參加的補(bǔ)充養(yǎng)老保險體系。在中國,企業(yè)年金的前身是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險。而歐洲國家一般稱之為職業(yè)年金,美國則稱之為“私人養(yǎng)老金計劃”。我國自1991年開始實(shí)行企業(yè)年金制度以來截止到2002年底,已有17000多家企業(yè)的560多萬職工參加了企業(yè)年金,積累的資金已達(dá)500億元。但總體看來,企業(yè)年金市場仍處于起步階段,尚有極大的發(fā)展空間。根據(jù)我國保監(jiān)會主席吳定富預(yù)測:隨著企業(yè)年金市場啟動后,我國企業(yè)年金市場規(guī)模將達(dá)到每年1000億元人民幣以上。面對這樣一個新興市場,各金融機(jī)構(gòu)都在厲兵秣馬,爭取在這個潛力極大的市場上分一杯羹。

在企業(yè)年金與資本市場的互動發(fā)展關(guān)系中，保險公司，尤其是壽險公司，扮演著舉足輕重的角色。一方面，壽險公司一向是企業(yè)年金市場的經(jīng)營主體，企業(yè)年金的運(yùn)作可以通過保險公司的規(guī)范管理，實(shí)現(xiàn)保值、增值；保險公司需要通過為年金提供服務(wù)來拓展自己的服務(wù)范圍，占領(lǐng)更大的市場；另一方面，壽險公司與資本市場的接觸更趨向“親密”。可以說，企業(yè)年金與資本市場的互動發(fā)展，離不開保險公司（壽險公司）的參與。

企業(yè)年金是我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險的重要組成部分。本文從分析我國企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀,以及保險行業(yè)的實(shí)情著手,得出保險特別是壽險是企業(yè)年金投資最理想的選擇的結(jié)論。然后從不同層面分析我國保險業(yè)特別是壽險業(yè)進(jìn)入企業(yè)年金市場的優(yōu)勢與所面臨的挑戰(zhàn), 提出完善企業(yè)年金制度、創(chuàng)新保險產(chǎn)品等對策 ，以實(shí)現(xiàn)二者的協(xié)作發(fā)展,達(dá)到雙贏的目的。

人壽保險公司在企業(yè)年金市場中的地位

一、保險業(yè)緣何盯準(zhǔn)企業(yè)年金

1999年，中國開始邁入老齡社會。越來越嚴(yán)重的老齡化問題使得未富先老的社會迅速到來，發(fā)展中的新興的中國市場經(jīng)濟(jì)將難以背負(fù)沉重負(fù)擔(dān)。在未來不到二十年的時間內(nèi)，老年人口的比例在中國將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過聯(lián)合國定義“老年社會”的7%的底線達(dá)到23%左右。到2050年，將有3.3億的中國老人，其中80歲以上人口將達(dá)到1億以上。然而，基本養(yǎng)老保險卻入不敷出。全國參加企業(yè)年金的職工人數(shù)也只有參加養(yǎng)老保險人數(shù)的不到1/10，可以說，運(yùn)行不規(guī)范和財稅支持政策不到位制約了企業(yè)年金的發(fā)展。目前統(tǒng)籌帳戶體現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付功能，采用代際轉(zhuǎn)移，追求的是相對的公平。要其正常運(yùn)行，就必須要有足夠多的人在工作，去養(yǎng)活領(lǐng)取養(yǎng)老金的人，這將會給年輕的工作者帶來無法接受的高額的養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)。而個人帳戶體現(xiàn)的是個人的終身積累，追求的是效率。統(tǒng)帳結(jié)合模式在沒有設(shè)立防護(hù)墻的情況下實(shí)際上就是部分積累模式，老齡化加劇致使個人帳戶已經(jīng)部分空帳運(yùn)轉(zhuǎn)；而建國后計劃經(jīng)濟(jì)留下的巨額基本養(yǎng)老保險的隱形債務(wù)一時難以充實(shí)。

另外，全球經(jīng)驗(yàn)表明，迅速增長的企業(yè)年金為主構(gòu)成的多支柱模式能分散養(yǎng)老金體制風(fēng)險，穩(wěn)定社會，確保經(jīng)濟(jì)安全。這里既有美國的401K，也有澳大利亞的超級年金（super annuation）。中國的經(jīng)驗(yàn)在此再次與國際經(jīng)驗(yàn)吻合，即企業(yè)年金最早發(fā)端于企業(yè)（或行業(yè)）自保，其后出于社會化管理的需要和對資金保證回報的需要由保險公司獨(dú)家經(jīng)營，從而所有金融機(jī)構(gòu)開始參與企業(yè)年金市場各功能的劃分，發(fā)揮各自的優(yōu)勢為養(yǎng)老金持有人服務(wù)。

這塊業(yè)務(wù)卻有很大的擴(kuò)展空間。企業(yè)年金市場啟動后，我國企業(yè)年金市場規(guī)模將達(dá)到每年1000億元人民幣以上。因此，積極拓展企業(yè)年金市場既是保險業(yè)的責(zé)任，也是保險業(yè)加快發(fā)展的歷史機(jī)遇。

中國的保險業(yè)多年來一直參與補(bǔ)充養(yǎng)老保險市場的開拓，近年來在企業(yè)年金市場上表現(xiàn)也很積極。從行業(yè)比較來看，保險業(yè)是所有行業(yè)中最為活躍的，而主要原因，除了多年來已經(jīng)積累的一定經(jīng)驗(yàn)外，還有就是壽險業(yè)務(wù)和養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的同質(zhì)性：都是長期業(yè)務(wù)，負(fù)債都具有長期性和隱蔽性，都需要精算技術(shù)的支持。因此，毫不奇怪，西方習(xí)慣稱這二者為“契約性儲蓄業(yè)務(wù)”，把壽險公司和養(yǎng)老金公司稱為“契約性儲蓄機(jī)構(gòu)”。

隨著企業(yè)年金領(lǐng)域新問題的出現(xiàn)，“中國企業(yè)年金應(yīng)該選擇何種模式”的問題開始顯現(xiàn)。目前勞動和社會保障部門出于企業(yè)年金資金安全的考慮，傾向于選用信托模式。但是企業(yè)年金的實(shí)質(zhì)是養(yǎng)老金個人帳戶積累部分的保值增值功能，在企業(yè)年金資金安全和資金效率的平衡間，比如對于廣大的中小企業(yè)，如果保險契約的方式對確保它們安全的同時還能帶來成本的降低和效益的提高，就應(yīng)當(dāng)允許這種形式存在。

二、企業(yè)年金為何選擇人壽保險

在大力發(fā)展企業(yè)年金的過程中，商業(yè)保險（壽險）成為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險體系的經(jīng)營主體，在彌補(bǔ)社會基本養(yǎng)老的不足、提高企業(yè)員工養(yǎng)老保障水平、健全和完善我國社會保障體系等方面功不可沒。在今后發(fā)展的由“委托人”、“受托人”、“托管人”、“個人帳戶管理人”、“投資人”之間委托代理關(guān)系組成的企業(yè)年金經(jīng)營框架中，保險（壽險）公司依然是一支不可忽視的專業(yè)力量。

來自麥肯錫的專家介紹，經(jīng)營企業(yè)年金的金融機(jī)構(gòu)需要不可或缺的業(yè)務(wù)鏈：銷售與分銷網(wǎng)絡(luò)、投資管理能力、行政管理能力。這位專家指出：銀行、基金公司、資產(chǎn)管理公司由于具有多種業(yè)務(wù)能力，正成為保險公司在這個市場最大的競爭對手。

而企業(yè)年金從眾多的金融機(jī)構(gòu)中能夠挑中保險（壽險），是由于其在經(jīng)營企業(yè)年金計劃方面的獨(dú)特優(yōu)勢：

（一）產(chǎn)品優(yōu)勢

這一優(yōu)勢體現(xiàn)在產(chǎn)品形態(tài)的多樣化上。DB（Defined Benefit）計劃強(qiáng)烈依賴于精算技術(shù)，目前只有保險公司能提供該類計劃形態(tài)；保險中投資連結(jié)產(chǎn)品是支持標(biāo)準(zhǔn)DC（Defined Contributing）計劃的國際典型產(chǎn)品；分紅類年金產(chǎn)品能夠很好地滿足目前中國客戶投資理念缺乏、風(fēng)險承受能力弱的實(shí)際情況。

早在我國政府提出“企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險”及“企業(yè)年金”概念之前，保險（壽險）公司經(jīng)營的各類團(tuán)體養(yǎng)老保險產(chǎn)品，就一直發(fā)揮著我國養(yǎng)老保險體系第二支柱的重要作用，近年來，各壽險公司經(jīng)營團(tuán)體分紅、萬能及投連產(chǎn)品積累的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，為未來經(jīng)營合格的企業(yè)年金計劃奠定了基礎(chǔ)，與其他金融機(jī)構(gòu)相比具有先發(fā)優(yōu)勢。

（二）精算推動優(yōu)勢

精算是保險產(chǎn)品設(shè)計、負(fù)債管理和風(fēng)險控制的關(guān)鍵技術(shù)，其本身不僅是一種科學(xué)測算保險業(yè)務(wù)未來風(fēng)險的技術(shù)，還提供了著眼長期、權(quán)衡收益、關(guān)注審慎的理念。經(jīng)過多年的經(jīng)營實(shí)踐，壽險公司已經(jīng)培養(yǎng)和鍛煉了一批年金方面的專業(yè)精算人才，積累了豐富的精算經(jīng)驗(yàn)。在養(yǎng)老金產(chǎn)品開發(fā)、費(fèi)用/利潤核算、企業(yè)年金計劃設(shè)計、養(yǎng)老金精算咨詢、業(yè)務(wù)價值評估和償付能力監(jiān)管等方面具有獨(dú)一無二的技術(shù)，能夠切實(shí)為企業(yè)量身訂做保險方案及企業(yè)年金計劃安排。例如，如果企業(yè)在建立企業(yè)年金制度之前，已有大量的退休員工，壽險公司的精算人員還可以通過一系列精算安排，幫助企業(yè)解決養(yǎng)老保險的歷史債務(wù)問題，保證職工隊伍中“老人、中人、新人”之間利益分配的公平。精算人員還可以幫助企業(yè)考慮選擇何種繳費(fèi)方式、總共需繳多少才可以達(dá)到滿意的目標(biāo)替代率等具體問題。

（三）銷售優(yōu)勢

保險（壽險）公司具備遍布全國的分銷網(wǎng)絡(luò)、成熟的銷售管理體制、完善的銷售培訓(xùn)系統(tǒng)和專業(yè)化的、經(jīng)驗(yàn)豐富的銷售隊伍，適應(yīng)了企業(yè)年金市場需要的強(qiáng)大的覆蓋能力，足以把滿足消費(fèi)者需要的合適的產(chǎn)品送到投保企業(yè)手中。

以上的產(chǎn)品、精算、銷售優(yōu)勢使得保險公司在承擔(dān)我國企業(yè)年金的未來“受托人”角色方面具有先天優(yōu)勢。

（四）資產(chǎn)負(fù)債匹配管理優(yōu)勢

企業(yè)年金是廣大職工的養(yǎng)命錢，企業(yè)年金的長期負(fù)債特點(diǎn)要求在確保資金安全性、穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上具備增值性，因而其投資策略與其他資產(chǎn)有很大不同，精算技術(shù)中的資產(chǎn)負(fù)債匹配，以及保險公司在長期資金的資產(chǎn)管理方面具有技術(shù)優(yōu)勢和投資經(jīng)驗(yàn)，保證了保險公司在基金公司、信托公司等其他金融機(jī)構(gòu)中脫穎而出。

目前我國各壽險公司均具有獨(dú)立的資金運(yùn)用部門或資產(chǎn)管理公司，且在經(jīng)營投資類團(tuán)體年金產(chǎn)品時積累了相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，具備了企業(yè)年金“投資人”的基本條件。

（五）捆綁和分離服務(wù)優(yōu)勢

捆綁（bundled）服務(wù)方便客戶投保或建立企業(yè)年金計劃，容易取得管理上的規(guī)模優(yōu)勢，節(jié)省大量溝通協(xié)調(diào)費(fèi)用，信息交流容易在內(nèi)部解決，對于中小客戶而言，捆綁服務(wù)的企業(yè)管理成本低，更方便政府部門監(jiān)管，比較適應(yīng)中國目前相對不完善的法規(guī)環(huán)境；對于分離（unbundled）服務(wù)，保險公司則能提供單純的企業(yè)年金行政帳戶管理工作，單純的企業(yè)年金投資產(chǎn)品設(shè)計和投資管理服務(wù)，企業(yè)年金負(fù)債評估以及其他精算咨詢服務(wù)等。

（六）帳戶管理優(yōu)勢

近年來，壽險公司結(jié)合以個人帳戶為特點(diǎn)的團(tuán)體年金產(chǎn)品，斥巨資開發(fā)了先進(jìn)的帳戶管理信息技術(shù)業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)保全和查詢系統(tǒng)、CALL CENTER系統(tǒng)等，可以靈活、方便、快捷地進(jìn)行企業(yè)年金計劃各帳戶的繳費(fèi)、增額減額、增人減人、帳戶查詢、帳戶轉(zhuǎn)移、提供多種轉(zhuǎn)換年金領(lǐng)取方式等多種服務(wù)，并在對客戶長年的服務(wù)中，積累了寶貴的總分帳戶管理經(jīng)驗(yàn)，為壽險公司作為合格的企業(yè)年金“帳戶管理人”奠定了基礎(chǔ)。

（七）審慎監(jiān)管優(yōu)勢

保險業(yè)正在實(shí)施的各項監(jiān)管制度，包括償付能力監(jiān)管、精算師考試認(rèn)可制度、精算報告制度、指定精算師制度、新型產(chǎn)品的精算規(guī)定、新型產(chǎn)品的信息披露規(guī)定、新型產(chǎn)品的銷售管理規(guī)定等，對確保保險公司償付能力、保護(hù)客戶利益有很大意義。

（八）綜合保障優(yōu)勢

最后，壽險公司可提供以團(tuán)體養(yǎng)老保險、團(tuán)體健康保險、團(tuán)體保險、團(tuán)體意外險等一攬子雇員福利計劃，減少企業(yè)投保成本，根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)及需求為企業(yè)提供綜合保障，也是壽險公司的一個獨(dú)特優(yōu)勢。

三、保險與資本市場的對接融合

目前，龐大的保險資金只能無奈地面對有限的狹窄出口。實(shí)際上，保險公司的贏利始終主要依靠承保。而近年來，中國保險業(yè)的承保利潤已呈逐年下降趨勢。因此，作為金融業(yè)的“三駕馬車”之一，保險業(yè)在30%以上高速增長的背后隱憂猶存。一方面，保險業(yè)整體發(fā)展水平還很低下，其總資產(chǎn)在整個中國金融業(yè)總資產(chǎn)中只是區(qū)區(qū)不到3%；另一方面，伴隨高增長的是保險公司的粗放經(jīng)營模式——長期追求數(shù)量而忽視質(zhì)量、追求保費(fèi)而忽視利潤、追求單純模仿而忽視創(chuàng)新。就像一個跑得飛快的運(yùn)動員，沒有注意到鞋帶正慢慢在松動，保險業(yè)的生命線——償付能力正在受到極大的威脅。

關(guān)注資本市場，是保險公司的一項必然選擇。而與此同時，中國的資本市場還沒有達(dá)到理性健康的標(biāo)準(zhǔn)和成熟完善的水平，即能夠大規(guī)模地投資于年金資產(chǎn)，并能夠獲得基金年金系統(tǒng)的要求回報，因此也成為年金改革途中一個障礙。在這樣的障礙面前，保險業(yè)對待資本市場，不應(yīng)只是“一相情愿”，而應(yīng)該做到“兩情相悅”。

保險與資本市場的融合不是簡單的資金互動關(guān)系，而是一個金融體系結(jié)構(gòu)性整合和發(fā)展的深化過程，既包括資本市場為適應(yīng)保險機(jī)構(gòu)入市在交易機(jī)制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、交易介質(zhì)、風(fēng)險監(jiān)控等方面的改革創(chuàng)新，又包括保險機(jī)構(gòu)自身的管理構(gòu)架、監(jiān)控制度、經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面的調(diào)整和創(chuàng)新。通過深化保險和資本市場的結(jié)構(gòu)性改革，促使兩者良性互動。這種對接具體表現(xiàn)在：

（一）壽險公司的金融資源配置功能日趨顯著

現(xiàn)代金融最基本的功能是對儲蓄資源進(jìn)行時間和空間的配置，實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。目前這一功能主要是通過資本市場的直接融資和銀行、保險公司等金融機(jī)構(gòu)間接融資兩種金融資源配置方式實(shí)現(xiàn)的。隨著中國未來企業(yè)年金制度的明朗化，企業(yè)的薪酬福利結(jié)構(gòu)會調(diào)整對員工未來養(yǎng)老金安排的投入，員工也會增加企業(yè)年金個人繳費(fèi)部分的投入，這些都有助于儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，壽險公司在以上儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化過程中，也即金融資源配置過程中，將發(fā)揮日益重要的作用。

（二）壽險公司成為資本市場中重要的機(jī)構(gòu)投資者

如果說銀行坐持資本市場中“攬資大戶”頭把交椅的話，那么擁有龐大資金量的保險公司排行老二似乎毋庸置疑。從1981年至2002年，保費(fèi)收入年平均增長率達(dá)30%，壽險業(yè)更是異軍突起。截止2003年10月末，保險行業(yè)資產(chǎn)總額為8319.23億元，同比增長37.93%。預(yù)計到2005年，保險資產(chǎn)總規(guī)模將突破１萬億元大關(guān)。而放眼全球，有40%的投資資產(chǎn)由保險公司管理。

保險公司，尤其是壽險公司，已經(jīng)成為我國資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者（例如，占據(jù)基金市場30%的份額），不僅完全具備擔(dān)當(dāng)企業(yè)年金投資人的資金實(shí)力，對我國資本市場發(fā)展所起的舉足輕重的作用也不可忽視。作為機(jī)構(gòu)投資者，保險公司進(jìn)入資本市場將有如下促進(jìn)和帶動作用：為資本市場提供更豐富的資金來源；促進(jìn)金融市場競爭，推動金融深化；加快金融創(chuàng)新步伐，促進(jìn)衍生工具發(fā)展；有助于加強(qiáng)金融立法和監(jiān)管，保護(hù)投資者利益；穩(wěn)定證券市場，促進(jìn)市場交易的現(xiàn)代化；提高上市公司質(zhì)量，改善公司治理等等。可以說，沒有保險參與的資本市場是殘缺的資本市場。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)日趨專業(yè)化

從資金運(yùn)作主體看，世界保險業(yè)對保險資金的管理有三大種模式。一是保險公司設(shè)立全資子公司或控股公司，采取專業(yè)化控股或集中統(tǒng)一的組織形式，實(shí)行專業(yè)化運(yùn)作，如保險公司的投資管理公司、資產(chǎn)管理公司或控股公司，它們既進(jìn)行資產(chǎn)配置，也進(jìn)行證券選擇，在一般的大型保險公司較為通用。二是在保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部，按事業(yè)部制進(jìn)行運(yùn)作，僅從事資產(chǎn)配置，與壽險、產(chǎn)險部并列，易于控制投資活動，也易產(chǎn)生內(nèi)部交易，風(fēng)險較大，在一些中小型保險公司較多見。三是保險公司以信托或委托的方式將資金交由外部專門的投資機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來管理，如各類養(yǎng)老金公司、投資銀行的資產(chǎn)管理部門，保險公司僅進(jìn)行資產(chǎn)配置，而證券選擇交由外部專業(yè)公司，適合于一些小型保險公司資金運(yùn)作。

目前，我國保險（壽險）業(yè)兩大巨頭中國人保與中國人壽的資產(chǎn)管理公司已分別掛牌成立與獲準(zhǔn)籌建。專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司，一是有利于更加有效地適應(yīng)保險資金高度集中、統(tǒng)一管理、專業(yè)化運(yùn)作的要求，二是有利于建立更加科學(xué)合理的投資決策體制和運(yùn)行機(jī)制，再就是有利于促進(jìn)承保業(yè)務(wù)發(fā)展和投資運(yùn)作水平的提高，另外還有利于更好地維護(hù)保單持有人的權(quán)益，可謂“一石多鳥”。

（四）資金運(yùn)用渠道逐漸拓寬

目前我國保險資金運(yùn)用渠道主要包括銀行協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債、證券投資基金、貨幣市場回購業(yè)務(wù)以及國務(wù)院批準(zhǔn)的其他形式。而業(yè)內(nèi)業(yè)外，對拓寬保險資金運(yùn)用渠道，以及提高保險資金投資比例幾乎是眾口一詞。

在這種情況下，保監(jiān)會在2003年6月公布的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》中將債券投資限制放寬，長期以來制約保險資金投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低的狀況得到改善。而《證券投資基金法》的制定，更是從法律角度給作為基金投資人的保險公司吃了一顆“定心丸”。

據(jù)預(yù)計，未來我國保險公司還可能逐步參與大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、直接進(jìn)入股票市場，介入海外成熟發(fā)達(dá)的證券市場、參與個人住房抵押貸款證券化、開展資產(chǎn)委托管理等多種投資渠道。

（五）邁大上市步伐深入結(jié)合資本市場

2003年最后兩個月里，人保財險（中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司）和中國人壽保險股份有限公司先后成功登陸海外資本市場，其中中國人壽更是以30.1億美元（約合250億人民幣）的籌資規(guī)模拔得2003全球資本市場IPO頭籌。這是中國保險公司經(jīng)過現(xiàn)代企業(yè)制度改造和股份制重組后整體進(jìn)入資本市場的探索和嘗試。

的確，正如許多人所說，上市大大緩解了大型保險公司資本金不夠充裕的問題，但隨著時間的推移、公司發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，資本金的問題將再次浮現(xiàn)。

應(yīng)該說，上市只是一切的開始，在駛?cè)胭Y本市場之海后，未來的航程將是風(fēng)高浪急。它必然會給資本市場帶來一股新的力量，也使其與資本市場的結(jié)合更為深入。

四、營造企業(yè)年金發(fā)展的良好政策環(huán)境,進(jìn)行保險產(chǎn)品創(chuàng)新, 實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金與保險的雙贏

在發(fā)揮保險業(yè)巨大優(yōu)勢的同時,我們還應(yīng)看到,保險業(yè)在開拓企業(yè)年金市場的過程中,也將面臨著政策、法律制約和來自金融界及行業(yè)內(nèi)部激烈競爭的挑戰(zhàn)。我國年金市場發(fā)展相對滯后的一個重要原因,就是缺乏相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策,而資金運(yùn)用渠道狹窄,也使企業(yè)年金基金的投資受到極大限制,同時也極大地制約了保險業(yè)在企業(yè)年金方面的發(fā)展。修改后的《保險法》規(guī)定:保險公司的資金運(yùn)用僅限于“銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其它資金運(yùn)用形式”。因此,保險公司不能直接投資于股票和基礎(chǔ)性行業(yè),不能作為證券投資基金的發(fā)起人或管理人參與投資,這勢必影響企業(yè)年金基金的保值增值,從而削弱保險公司在企業(yè)年金市場上的競爭力。另外,來自國外的知名保險公司的挑戰(zhàn),如友邦、安聯(lián)、國衛(wèi)等全球性保險公司,他們在養(yǎng)老金領(lǐng)域均有超高的管理水平和在新興市場豐富的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn),由于我國成功地加入了WTO,按規(guī)定在2006年全面開放團(tuán)體險、健康險,年金市場也將對國外公司開放,屆時,國內(nèi)的保險公司將直面這些國外強(qiáng)勁對手的挑戰(zhàn)。而來自國內(nèi)行業(yè)內(nèi)部的競爭、以及其它金融實(shí)體的挑戰(zhàn),也是保險業(yè)發(fā)展企業(yè)年金市場業(yè)務(wù)不可忽視的阻力。面對如此強(qiáng)大的阻力與制約因素的挑戰(zhàn),同時也面對著企業(yè)年金如此強(qiáng)大的市場潛力吸引,保險公司和企業(yè)年金市場都應(yīng)不斷地更新思想,適應(yīng)市場需求,創(chuàng)新保險產(chǎn)品,完善企業(yè)年金制度的設(shè)計,才能協(xié)作發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)雙贏的目標(biāo)。建議政府管理部門為企業(yè)年金的發(fā)展?fàn)I造良好的政策環(huán)境。盡快出臺《企業(yè)年金管理辦法》,規(guī)范年金的市場運(yùn)作,促進(jìn)年金市場的健康發(fā)展,盡快將《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試點(diǎn)方案》中對于企業(yè)年金稅收優(yōu)惠的政策,推廣到各企業(yè),同時也應(yīng)考慮對企業(yè)年金市場的經(jīng)辦實(shí)體給予適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠政策,以刺激企業(yè)年金市場的發(fā)展 。此外,保險公司應(yīng)針對年金市場需求,不斷創(chuàng)新產(chǎn)品,加強(qiáng)自身的競爭力。

（一）提高銷售能力,加大宣傳力度,積極拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)。企業(yè)年金作為一種比較新型的養(yǎng)老產(chǎn)品,許多企業(yè)和員工對其還缺乏了解,這就要求保險公司積極培育銷售精英,加強(qiáng)產(chǎn)品宣傳,提高產(chǎn)品的銷售能力;同時還可借鑒國外知名保險公司的銷售和推廣經(jīng)驗(yàn),培養(yǎng)在溝通能力、銷售技巧方面具有較強(qiáng)能力和豐富經(jīng)驗(yàn)的人員,以發(fā)現(xiàn)、分析客戶的保險需求,促進(jìn)保險業(yè)務(wù)的完成。

（二）開發(fā)個性化年金產(chǎn)品,滿足不同層次的需求。目前,國內(nèi)保險公司的年金產(chǎn)品僅有簡單的幾種投資連接產(chǎn)品和分紅產(chǎn)品,品種較為單一,隨著企業(yè)年金覆蓋面的擴(kuò)大,產(chǎn)品的需求也必將趨于多樣化,保險公司應(yīng)充分利用自身的精算優(yōu)勢和多年的專業(yè)產(chǎn)品設(shè)計經(jīng)驗(yàn),開發(fā)多種個性化的年金產(chǎn)品,以滿足不同層次企業(yè)和員工的需求,還可采用“量身訂做”的方法,為不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)提供企業(yè)年金服務(wù)。

（三）加強(qiáng)保險資金管理體制改革,提高資產(chǎn)管理能力。目前,國內(nèi)大多數(shù)保險公司采取的是內(nèi)設(shè)投資部門的資金管理模式,這對小型保險公司比較適宜,但對于規(guī)模較大、資金要求較高的保險公司來說,則極為落后。目前,躋身于世界500強(qiáng)的34家股份制保險公司,有80%以上采取專門的資產(chǎn)管理公司模式運(yùn)作保險資金。企業(yè)年金業(yè)務(wù)是專業(yè)化程度較高的業(yè)務(wù),需要專業(yè)人員和專門公司來運(yùn)作,盡管目前國內(nèi)的保險公司已積累了相當(dāng)?shù)馁Y金管理經(jīng)驗(yàn),但其管理體制仍不能完全適應(yīng)企業(yè)年金的投資管理需求,也不能應(yīng)對國內(nèi)外同行的激烈競爭,因此,盡早成立專業(yè)化的資金管理公司,進(jìn)一步提高保險公司對企業(yè)年金的管理能力,以適應(yīng)企業(yè)年金迅速發(fā)展的需要,為推進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展創(chuàng)造條件,已成當(dāng)務(wù)之急。

 總之，保險公司，尤其是壽險公司在企業(yè)年金市場中的經(jīng)營主體地位，及其在資本市場中作為機(jī)構(gòu)投資者和融資人的多重身份，使其在企業(yè)年金與資本市場的互動發(fā)展中扮演著不可或缺的角色，這是保險業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，也是保險行業(yè)的責(zé)任。目前，中國依然是一個以銀行為主的金融體系。因此，必須大力發(fā)展諸如保險公司這樣的有競爭力的其他金融機(jī)構(gòu)，伴隨企業(yè)年金市場和資本市場的逐步完善與發(fā)展，重新配置金融資源，提升金融資源使用效率，挑戰(zhàn)更加美好的新世紀(jì)。

參 考 文 獻(xiàn)：

 1、趙曼,劉恒慶. 社會保障學(xué)[M]. 北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社, 2003。

2、崔少敏，文武等。補(bǔ)充養(yǎng)老保險原理、運(yùn)營與管理[M].北京：中國勞動保障出版社，2003.4。

3、宋曉梧，張中俊。養(yǎng)老保險制度改革[M].北京：改革出版社，1997.3。

4、黃貽芳，論中國養(yǎng)老社會保險的公平與效率[J].經(jīng)濟(jì)評論，2003（4）。

5、李江， 中資保險公司在企業(yè)年金發(fā)展中的對策[J]. 保險研究, 2003 (10)。

6、趙曼， 企業(yè)年金理論與實(shí)務(wù)[M]. 北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社, 2004。

7、張樹新， 全球企業(yè)年金(2003)[M]. 北京:中國勞動社會保障出版社, 2004。