養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口及對(duì)策研究

一、世界人口老齡化日趨嚴(yán)重

二、各國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口及解決措施

1．美國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

2. 日本養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

3. 德國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

三、中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口及形成原因

1.概述。

2. 中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)行中形成缺口的原因。

 （1）歷史債務(wù)未能有效解決

（2）征繳方面

（3）管理方面

（4）投資方面

四、中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口解決措施

1、變現(xiàn)（轉(zhuǎn)持）部分國(guó)有資產(chǎn)

2、加大處罰力度，加強(qiáng)征繳。

3、強(qiáng)化監(jiān)管，防止養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金被挪用。

4. 彈性領(lǐng)取養(yǎng)老金

5.對(duì)基本養(yǎng)老金課稅

6. 養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的合理投資。

企業(yè)債券投資。

（2）股票投資

五、總結(jié)

內(nèi) 容 摘 要

近幾十年來，社會(huì)保障問題一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界和實(shí)踐部門研究的重點(diǎn)內(nèi)容，特別是對(duì)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資相關(guān)問題的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更是樂此不疲。養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資問題之獲益為眾人所關(guān)注，原因有二：一是世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家都面臨這人口老齡化趨勢(shì)，與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)又陷入長(zhǎng)期的低迷狀態(tài)，導(dǎo)致世界上許多實(shí)現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付制融資模式國(guó)家的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金面臨入不敷出的困境，政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)方面的財(cái)務(wù)壓力越來越大，因此，重新研究、思考和規(guī)劃新的融資機(jī)制以緩解困境就顯得十分必要；二是養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資直接關(guān)系到一國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率、勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、稅制結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)發(fā)展、投資以及需求等一系列重要的經(jīng)濟(jì)問題，一旦改革不利，將會(huì)給社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)照成巨大的影響。因此，如何有效地改革養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資制度，成為各國(guó)政府面臨的重大難題。論文基于全球人口老齡化的發(fā)展趨勢(shì)，介紹了世界各國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口及其解決思路，并立足于中國(guó)人口老齡化的發(fā)展趨勢(shì)，分析了中國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平衡狀況，進(jìn)而提出解決中國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平衡的可選政策。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn) 人口老齡化 財(cái)務(wù)平衡 基金缺口

中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口及解決措施

人口老齡化是指在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)因人均壽命的不斷延長(zhǎng)而使老年人口在總?cè)丝谥械谋戎夭粩嗌仙�和人口年齡構(gòu)成老化的社會(huì)發(fā)展過程。聯(lián)合國(guó)國(guó)際人口組織認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)總?cè)丝谥?5歲及65歲以上老齡人口的比例達(dá)到7%便屬于人口老齡化。

世界人口老齡化日趨嚴(yán)重。

根據(jù)美國(guó)國(guó)家老齡化研究所報(bào)告，2050年美國(guó)75歲-85歲的人口將增加到3000萬，100歲以上的老人將達(dá)到250萬。同時(shí)在快速老齡化的日本，到2050年，其老齡人口將會(huì)占到總?cè)丝诒壤�的�?0% 歐洲情況更糟，每10個(gè)歐洲人里就有將近3個(gè)人年齡在65歲以上，每6人里就有一人年齡超過75歲，而每10人里就有一人年齡超過80歲，這個(gè)比例將是世界的3倍以上。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的估計(jì)，2005-2050年，發(fā)展中國(guó)家60歲以上的人口將會(huì)增加11億。中國(guó)第六次人口普查結(jié)果顯示，中國(guó)總?cè)丝?3.39億，其中60歲以上人口占13.26%中國(guó)老齡化進(jìn)程加快。預(yù)計(jì)2011年以后的30年里，中國(guó)人口老齡化將呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，到2030年，中國(guó)65歲以上人口占比將超過日本，成為全球人口老齡化程度最高的國(guó)家。到2050年，社會(huì)進(jìn)入深度老齡化階段。

近幾十年來，社會(huì)保障問題一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界和實(shí)踐部門研究的重點(diǎn)內(nèi)容，特別是對(duì)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資相關(guān)問題的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更是樂此不疲，并一直被世界各國(guó)所關(guān)切。

二．各國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及解決措施

社會(huì)保障養(yǎng)老保險(xiǎn)融資一直是世界各國(guó)所關(guān)切的問題，原因有二：一是世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家都面臨這人口老齡化趨勢(shì)，與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)又陷入長(zhǎng)期的低迷狀態(tài)，導(dǎo)致世界上許多實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制融資模式國(guó)家的養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金面臨入不敷出的困境，政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)方面的財(cái)務(wù)壓力越來越大，因此，重新研究、思考和規(guī)劃新的融資機(jī)制以緩解困境就顯得十分必要；二是養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資直接關(guān)系到一國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率、勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、稅制結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)發(fā)展、投資以及需求等一系列重要的經(jīng)濟(jì)問題，一旦改革不利，將會(huì)給社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)照成巨大的影響。因此，如何有效地改革養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資制度，成為各國(guó)政府面臨的重大難題。由于社會(huì)政治制度、文化傳統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、法律制度等存在差異，融資的做法和政策也會(huì)存在著一些差異，但都為人們提供了一些寶貴的融資經(jīng)驗(yàn)。

1．美國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

美國(guó)的養(yǎng)老金融資水平按照“收支平衡、略有結(jié)余”的原則確定，養(yǎng)老金在全美國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)籌調(diào)劑。目前，越來越多的養(yǎng)老金缺口已經(jīng)成為美國(guó)公司和各級(jí)政府的心頭大患。根據(jù)美國(guó)勞工部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前由企業(yè)承擔(dān)的“固定收益養(yǎng)老金計(jì)劃”大約覆蓋3400萬美國(guó)人，存在的資金缺口高達(dá)4500億美元。養(yǎng)老救濟(jì)金保障公司（PBGC）是美國(guó)養(yǎng)老體系的“救生員”，負(fù)責(zé)繼續(xù)執(zhí)行繳納了保證金的破產(chǎn)企業(yè)與員工簽訂的養(yǎng)老計(jì)劃，但這個(gè)半官方企業(yè)的資金缺口也達(dá)到了230億美元。此外，聯(lián)邦政府在支付退休金上也感到了壓力，一家名為維爾希爾的咨詢公司提出，早在2003年聯(lián)邦政府雇員的退休金計(jì)劃就已經(jīng)出現(xiàn)“赤字”，而各州的情況可能更糟。

為了保證養(yǎng)老金在未來的延續(xù)，許多學(xué)者建議政府應(yīng)提高融資率-養(yǎng)老金稅率，并加強(qiáng)個(gè)、養(yǎng)老基金的投資。小布什政府連任以來不止一次地強(qiáng)調(diào)要大幅度改革美國(guó)的社會(huì)保障，并把改革的重點(diǎn)放在緩解社會(huì)保障開支問題上。布什這次社會(huì)保障改革的中心思想是使養(yǎng)老保險(xiǎn)私有化，由在職人員自己購買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)，辦法是給每一個(gè)人開設(shè)儲(chǔ)蓄賬戶，再將個(gè)人支付的部門社會(huì)保險(xiǎn)金轉(zhuǎn)入這個(gè)個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶。個(gè)人可用這儲(chǔ)蓄賬戶里的資金進(jìn)行投資，因?yàn)閭�(gè)人進(jìn)行投資應(yīng)該會(huì)更加精打細(xì)算，而政府也將限制個(gè)人選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目。布什的改革方案還包括：提高在職人員的退休年齡、不鼓勵(lì)人們提早領(lǐng)取退休金、限制生活富裕人士的退休福利、以及將退休福利同物價(jià)掛鉤，放棄現(xiàn)有的同工資掛鉤的安排。其核心計(jì)劃，是鼓勵(lì)年輕人參加一個(gè)自愿性質(zhì)的“個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶計(jì)劃”。但很多學(xué)者和政府部門管理人員認(rèn)為：讓在職人員將一部分社會(huì)保障金存入個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶，會(huì)使社會(huì)保障體系受到的稅金立即會(huì)減少，這對(duì)面對(duì)財(cái)政危機(jī)的社會(huì)保障體制來說形同雪上加霜。由于2008年的次貸危機(jī)和金融危機(jī)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰和股市市值劇跌，導(dǎo)致美國(guó)人僅在過去兩年的養(yǎng)老退休儲(chǔ)蓄，縮水了2萬億美元，使美國(guó)政府和企業(yè)養(yǎng)老金困局更加嚴(yán)重。現(xiàn)在，許多企業(yè)的養(yǎng)老基金因投資失敗而出現(xiàn)巨額虧損，迫使企業(yè)通過發(fā)行債券等方式予以彌補(bǔ)，但收效甚微。再加上主要的大型企業(yè)紛紛宣告破產(chǎn)，無力填補(bǔ)自己的養(yǎng)老金缺口，迫使養(yǎng)老救濟(jì)金保障公司不得不背上這些“黑鍋”。由于“黑鍋”越來越多且越來越重，養(yǎng)老救濟(jì)金保障公司也就自身難保了。所以有美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局官員建議，政府應(yīng)把人們的退休年齡提高，讓人們延后領(lǐng)取退休金，這樣才可維持養(yǎng)老保險(xiǎn)制度健全，確保人們能夠領(lǐng)取全額養(yǎng)老津貼。并認(rèn)為解決問題的方法是雙管齊下，在提高退休年齡的同時(shí)，也削減退休金和社會(huì)福利津貼。

2. 日本養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

 現(xiàn)行的日本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系大體上可以分為公共年金和補(bǔ)充年金。在先收現(xiàn)付的融資制度下，政府是養(yǎng)老保險(xiǎn)給付責(zé)任的最終承擔(dān)者，所以資金缺口的彌補(bǔ)最終必然依靠財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付，但是日本政府的轉(zhuǎn)移支付能力逐步削弱，養(yǎng)老金體制面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。日本政府想通過采取提高繳費(fèi)率，降低養(yǎng)老金替代率、提高退休年齡等措施來減少支付壓力，但是這些措施都遇到了重重的矛盾，如可能無法滿足退休人員的生活需求、引發(fā)國(guó)民負(fù)擔(dān)過重，拒繳拖欠養(yǎng)老金行為、征繳率很低等現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2002年加入“國(guó)民養(yǎng)老金”的人中，有37%沒有交納保險(xiǎn)費(fèi)。養(yǎng)老支出已經(jīng)占日本社會(huì)保障財(cái)政支出比例的50%以上，這迫使日本政府采取提高繳納比例等措施來轉(zhuǎn)嫁財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。如果日本的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不即時(shí)做出改革，到2015年日本養(yǎng)老金賬戶將出現(xiàn)嚴(yán)重的收不抵支現(xiàn)象。

 針對(duì)日益嚴(yán)重的養(yǎng)老金財(cái)務(wù)危機(jī)，日本政府從前幾年就開始采取了養(yǎng)老保險(xiǎn)融資制度方面的改革，主要是采取開源節(jié)流的改革措施。在開源方面，擴(kuò)大養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的來源。將按月工資收取養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)改為按年收入收取，因?yàn)樵S多日本企業(yè)員工的年中年末獎(jiǎng)金相當(dāng)于6個(gè)月的工資。另外，原來日本60歲推遲到65歲。在養(yǎng)老保險(xiǎn)金財(cái)源相對(duì)不足的情況下，日本首先將加入養(yǎng)老保險(xiǎn)的年限由以前的25歲降低到20歲，延長(zhǎng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)金交納時(shí)間；其次，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)金的交納基數(shù)，即工資收入和獎(jiǎng)金收入同時(shí)納入保險(xiǎn)金交納基數(shù)；再次，對(duì)在職老年養(yǎng)老金也做了修改，規(guī)定在職養(yǎng)老金的對(duì)象包括65-69歲的公司職工，這與和諧人也要交納保險(xiǎn)金；與此同時(shí)，加大基礎(chǔ)養(yǎng)老金的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)率，從原來的三分之一提高到了二分之一。

3. 德國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金融資缺口及措施.

德國(guó)是老年社會(huì)保障制度的搖籃，在世界上最早建立了公共養(yǎng)老保險(xiǎn)制度框架，其制度對(duì)許多國(guó)家的實(shí)踐產(chǎn)生了直接的影響。由于過高的復(fù)利也導(dǎo)致了德國(guó)的社會(huì)保障制度面臨可持續(xù)性的問題，因此，20世紀(jì)80年代后期，德國(guó)政府開始認(rèn)識(shí)到應(yīng)當(dāng)采取措施對(duì)社會(huì)保障成本進(jìn)行有效控制。2004年的年金保險(xiǎn)改革，按其重點(diǎn)為放棄單一層次的法定公共年金制度，來保障退休老公的生活水準(zhǔn)為其唯一目標(biāo)，改為采用多層次的保障，減低第一層年金給付額，加強(qiáng)第二層的補(bǔ)充性退休金制度，移轉(zhuǎn)“公部門”的部分財(cái)務(wù)責(zé)任到“私部門”。并建議延長(zhǎng)正常退休年齡，由現(xiàn)行65歲逐期漸進(jìn)延至67歲，另增加個(gè)人儲(chǔ)蓄，強(qiáng)調(diào)個(gè)人責(zé)任。

三、中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口及形成原因

1.基本情況簡(jiǎn)介

與較早實(shí)施社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的西方國(guó)家相比，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度面臨的融資缺口問題更嚴(yán)峻、復(fù)雜。首先，20世紀(jì)七八十年代開始實(shí)施嚴(yán)格計(jì)劃生育政策，人口預(yù)期壽命不斷提高，我國(guó)人口狀況逐漸演變?yōu)椤澳⒐綘睢崩淆g化人口年齡結(jié)構(gòu)。然而，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低且經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)軌階段，養(yǎng)老保險(xiǎn)融資模式的選擇除了要解決日趨嚴(yán)重的老齡化問題外，還要面臨著經(jīng)濟(jì)改革所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，隨著改革開放的深入，工業(yè)化進(jìn)程加快，城市化速度不斷提升。在此過程中，大量的農(nóng)村勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移，城市郊區(qū)的農(nóng)民逐漸變成為失去土地的城市居民，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系如何覆蓋這些新進(jìn)程的城市“居民”，也成為當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)融資制度改革必須解決的問題。再次，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度過度分割、雜亂無序、殘缺不全、全責(zé)模糊。同時(shí)全面建立農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度被提上議事日程。如何籌集足夠的資金來使農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度具有可持續(xù)性，成為改革與完善融資制度的重中之重。

2. 中國(guó)社會(huì)保障養(yǎng)老保險(xiǎn)金運(yùn)行中形成缺口的原因

（1）歷史債務(wù)未能有效解決

 在20世界90年代以前,我國(guó)實(shí)施的現(xiàn)收現(xiàn)付型的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度.國(guó)家長(zhǎng)期實(shí)施低工資制度,勞動(dòng)者在得到工資之前已經(jīng)扣除了隱性的社會(huì)保障資金,他們?cè)谶^去對(duì)社會(huì)積累所做的貢獻(xiàn)并未折算成社會(huì)保險(xiǎn)供款,國(guó)家過去把本應(yīng)用于職工養(yǎng)老和醫(yī)療保障的資金先用來投資,形成了國(guó)有資產(chǎn)的一部分.1993年,黨的十四屆三中全會(huì)上決定實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人帳戶相結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)體制.由現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向統(tǒng)賬結(jié)合制,必然發(fā)生老職工的養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的補(bǔ)償問題.顯然這樣巨額的債務(wù),是目前已很緊張的財(cái)政無法負(fù)擔(dān)的,更不可能通過提高當(dāng)代勞動(dòng)者的繳費(fèi)率來解決.

 近年來,我國(guó)各級(jí)財(cái)政對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)助金額已呈穩(wěn)步上升趨勢(shì).當(dāng)然總體上來講,財(cái)政對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投入占財(cái)政支出的總比重呈下降趨勢(shì).盡管財(cái)政對(duì)社保的投入還有較大的上升空間,但是靠財(cái)政補(bǔ)助來解決社保的歷史債務(wù)是不現(xiàn)實(shí)的.

 國(guó)有資產(chǎn)的形成,是國(guó)有企業(yè)老職工長(zhǎng)期低于工資進(jìn)行超額積累的結(jié)果.將國(guó)有資產(chǎn)用于社會(huì)保障事業(yè),是取之于民,用之于民。需要注意的是，這比資產(chǎn)可能是國(guó)家可以用來處理對(duì)數(shù)以億計(jì)國(guó)企老職工的社會(huì)保障隱性債務(wù)的最后一筆大塊資源。如果不做預(yù)留而把它們悉數(shù)都撥給三級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，由它們自主處理，可能不再有足夠資源來處理對(duì)老職工的社會(huì)保障隱性債務(wù)問題，這將給未來留下巨大的金額風(fēng)險(xiǎn)和妨礙社會(huì)安定的隱患。

（2）征繳方面：覆蓋面窄，繳費(fèi)工資不準(zhǔn)、收繳率不高、地區(qū)間的不平衡以及缺乏法律依據(jù)等。

①繳費(fèi)工資基數(shù)難以界定

目前國(guó)家對(duì)繳費(fèi)工資基數(shù)較明確的解釋是原勞動(dòng)保障部社保中心的《關(guān)于規(guī)范社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)有關(guān)問題的通知》。而其主要內(nèi)容依據(jù)的是1990年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《關(guān)于工資總額組成的規(guī)定》，20年前的統(tǒng)計(jì)計(jì)算口徑顯然已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前的工資統(tǒng)計(jì)制度，一些新的收入形式和項(xiàng)目按照原口徑均無法正確歸類統(tǒng)計(jì)，例如出駐車司機(jī)的運(yùn)營(yíng)收入、律師的提成收入、銷售人員的承包提成、車改房改得補(bǔ)貼等。在現(xiàn)行社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)工資基數(shù)的有關(guān)規(guī)定中，勞務(wù)費(fèi)不列入繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)基數(shù)之內(nèi)，因此，勞務(wù)費(fèi)就成為有的企業(yè)逃費(fèi)的“渠道”。當(dāng)初，在制定勞務(wù)費(fèi)不納入工資統(tǒng)計(jì)的設(shè)計(jì)中，主要是考慮退休返聘人員、原單位下崗輸出到新單位和外地勞務(wù)輸出等情況，不需要用人單位另支付社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，因此，不用計(jì)入繳費(fèi)工資基數(shù)。但這一政策正在被一些企業(yè)所利用。

②社會(huì)保險(xiǎn)欠費(fèi)催繳成本高、成功率低。

目前對(duì)于參保單位拖欠社會(huì)保險(xiǎn)的處置手段僅限于加收滯納金。按照現(xiàn)行勞動(dòng)監(jiān)察部門的操作規(guī)則和流程，對(duì)于欠費(fèi)單位從立案、上門監(jiān)察、取證再責(zé)令整改，大約需三個(gè)月左右時(shí)間，而欠費(fèi)單位只要在責(zé)令整改期內(nèi)繳納拖欠金額，則無需承擔(dān)滯納金，即違規(guī)成本為零。

③繳費(fèi)基數(shù)調(diào)整滯后。

目前我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)是以上一年本人的工資為基數(shù)，這就造成新的問題：第一，對(duì)于收入增長(zhǎng)較高的參保人而言，采取上年的工資為基數(shù)，相當(dāng)于減免了應(yīng)稅收入。第二，對(duì)于收入增長(zhǎng)緩慢或沒有增長(zhǎng)的參保人而言，采取上年的工資為基數(shù)，基本上沒有影響。

總的來看，采取以上一年職工工資為基數(shù)的做法，削減了應(yīng)稅收入。國(guó)家為了保證獲得預(yù)計(jì)的收入，相應(yīng)就采取了提高繳費(fèi)率的辦法。但是這種做法，實(shí)際上有“劫貧濟(jì)富”的嫌疑。

為降低職業(yè)個(gè)人驕傲費(fèi)負(fù)擔(dān)，2009年以來，有的地方以降低繳費(fèi)基數(shù)下限方式降低個(gè)人繳費(fèi)數(shù)額。但是，這種方法也存在值得商榷的地方。其一，繳費(fèi)基數(shù)有客觀形成的成分，特別是企業(yè)職工的繳費(fèi)基數(shù)是根據(jù)勞動(dòng)合同明確的工資水平確定的，如果對(duì)繳費(fèi)基數(shù)進(jìn)行過多干預(yù)，可能影響企業(yè)和職工之間通過勞動(dòng)合同而確定的權(quán)利義務(wù)關(guān)系；其二，在個(gè)人賬戶完全做實(shí)的情況下，必然會(huì)影響基金收入。

（3）管理方面; 不斷出現(xiàn)巨額養(yǎng)老基金被挪用的現(xiàn)象，社保基金被挪用成為大眾關(guān)注的主要問題。20世紀(jì)90年代末，我國(guó)一些地區(qū)零星出現(xiàn)了社會(huì)保障基金被管理機(jī)構(gòu)侵吞、挪用的事件，隨著社會(huì)保障基金數(shù)量快速增長(zhǎng)，類似事件呈現(xiàn)出愈演愈烈的勢(shì)頭。且基金挪用案件，由縣市級(jí)社保基金管理機(jī)構(gòu)，蔓延到省級(jí)管理機(jī)構(gòu)，反映了社保基金違規(guī)案件波及的范圍之廣、程度之深。國(guó)家一直明令禁止將社保基金用于除銀行存款和購買國(guó)債之外的投資，但是由于社保基金積累的長(zhǎng)期性使得挪用的后果短期很難顯現(xiàn)，同時(shí)地方政府也一直承擔(dān)了財(cái)政兜底的角色，因而社保資金被地方政府違規(guī)使用的現(xiàn)象屢禁不止。

（4）投資方面：投資渠道窄，無法實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)。

目前，我國(guó)社會(huì)統(tǒng)籌基金和個(gè)人帳戶基金基本上處于混賬管理的狀態(tài)，混淆了兩種基金完全不同的性質(zhì)，在實(shí)際中難以進(jìn)行基金長(zhǎng)期的多元化投資，只能存在銀行獲得很低的回報(bào)率，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)基金保值，根本無法實(shí)現(xiàn)基金增值。統(tǒng)賬結(jié)合養(yǎng)老金制度中的兩種基金的性質(zhì)和基金結(jié)余的投資方式有本質(zhì)的區(qū)別，其中社會(huì)統(tǒng)籌基金是用于現(xiàn)收現(xiàn)付的，需要滿足當(dāng)期的收支平衡，基金結(jié)余由于有可能隨時(shí)要彌補(bǔ)當(dāng)期的收支虧損而不能進(jìn)行長(zhǎng)期化投資，合理的投資方式是流動(dòng)性和安全性強(qiáng)的資產(chǎn)，例如銀行存款和短期國(guó)債；而個(gè)人帳戶基金是完全積累的，要滿足長(zhǎng)期的收支平衡，必須進(jìn)行長(zhǎng)期的多元化投資，其投資組合中可以引入各種風(fēng)險(xiǎn)類型的資產(chǎn)構(gòu)建多元化投資組合。2009年養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余達(dá)到1.3萬億，其中估計(jì)社會(huì)統(tǒng)籌基金可以享受同期的一年期存款的優(yōu)惠利率，但是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示1993-2009年銀行存款年度回報(bào)率為4.8%，而同期的以消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為代表的通貨膨脹率的平均水平為4.9%，從投資的實(shí)際回報(bào)率的角度而言，銀行存款平均的年度投資時(shí)機(jī)回報(bào)率近似為負(fù)；而且相當(dāng)一部分地區(qū)沒有執(zhí)行優(yōu)惠利率，基金存在銀行只能得到最低的火氣存款的回報(bào)率，這些就使得養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的實(shí)際價(jià)值年年虧損1%到2%，以1.3萬億的資金來計(jì)算每年養(yǎng)老金的實(shí)際價(jià)值的損失規(guī)模巨大。

四、中國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金缺口解決措施

1、變現(xiàn)（轉(zhuǎn)持）部分國(guó)有資產(chǎn)

目前大部分退休人員為當(dāng)時(shí)國(guó)有資產(chǎn)的積累作出了貢獻(xiàn)，原來應(yīng)當(dāng)用于支付其養(yǎng)老待遇的資金都轉(zhuǎn)化成了國(guó)有資產(chǎn)，因此鑒于目前參保單位的繳費(fèi)率較高的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)通過國(guó)有股份減持的方法將一部分國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為社保基金，作為已退休人員的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)以緩解社保基金入不敷出問題。第一，明確國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)資金數(shù)量及使用流向,提前公告,給投資者一個(gè)明確的心理預(yù)期,避免帶來股市波動(dòng).第二,考慮到我國(guó)的人口老齡化高峰時(shí)期尚未到來,國(guó)有資產(chǎn)的股權(quán)可以暫時(shí)由一些專門機(jī)構(gòu)持有,不需要立即變現(xiàn)。

2、加大處罰力度，加強(qiáng)征繳。

在現(xiàn)有的法律法規(guī)未能強(qiáng)化經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征繳手段的情況下，按照《社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳監(jiān)督檢查辦法》的規(guī)定，授權(quán)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)責(zé)令欠繳單位整改的職能，將責(zé)令單位限期整改作為移送監(jiān)察的前道程序，期滿后仍不繳納的單位移送勞動(dòng)監(jiān)管直接進(jìn)行行政處罰，視情節(jié)輕重處于5000-20000元的罰款，將在一定程度上約束企業(yè)的惡意拖欠社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的行為。

3、強(qiáng)化監(jiān)管，防止養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金被挪用。

成立獨(dú)立的養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)督基金的運(yùn)作過程，保護(hù)收益人的利益。這部分責(zé)任主要由政府來承擔(dān)，并在法律法規(guī)中明確規(guī)定各部門、各職位、各管理崗位人員的責(zé)任，法定的監(jiān)管部門也要針對(duì)上述崗位和部門的法定職責(zé)進(jìn)行檢查。這種來自基層和上級(jí)主管部門的直接監(jiān)管是最基本、最不能缺位的。

4. 彈性領(lǐng)取養(yǎng)老金

我國(guó)現(xiàn)行的法定退休年齡是依據(jù)20世紀(jì)50年代的預(yù)期壽命制定的，而目前平均預(yù)期壽命已經(jīng)增加了20多歲。因此，現(xiàn)行退休制度導(dǎo)致老人退休后平均接受社會(huì)撫養(yǎng)的年限提高，社會(huì)負(fù)擔(dān)加重。延長(zhǎng)退休年齡可以增加養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)額，減少領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)和時(shí)間，緩解社保支出壓力。2008年11月6日，財(cái)政部副部長(zhǎng)丁學(xué)東在我國(guó)社會(huì)保障論壇第三屆年會(huì)上表示，國(guó)家在明確最低退休年齡基礎(chǔ)上研究建立彈性退休制度，將建立養(yǎng)老金水平與退休年齡密切掛鉤計(jì)發(fā)辦法。本文結(jié)合美國(guó)彈性退休年齡實(shí)踐與我國(guó)的具體情況，提出我國(guó)彈性退休年齡制度的設(shè)想。

彈性退休制度是指勞動(dòng)者在達(dá)到法定最低退休年齡以后，可以自由選擇停止工作和開始領(lǐng)取養(yǎng)老金的時(shí)間。政府對(duì)延遲停止工作或領(lǐng)取養(yǎng)老金的行為予以獎(jiǎng)勵(lì)。實(shí)施彈性年齡制度的優(yōu)點(diǎn)有：

⑴實(shí)施彈性退休制度，勞動(dòng)者可以理性的對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行再投資，其社會(huì)資本也可以相應(yīng)延續(xù)，優(yōu)化了人力資源配置。

⑵有利于社保基金的增收和節(jié)支。如果勞動(dòng)者延遲停止工作，可以為社保基金繼續(xù)繳費(fèi)；如果勞動(dòng)者延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金可以暫時(shí)減少社保基金的給付壓力。

有利于勞動(dòng)者實(shí)現(xiàn)晚年生活的財(cái)務(wù)自由。

5.對(duì)基本養(yǎng)老金課稅

可以為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金增加一定收入。我們將養(yǎng)老金收入視為工資薪酬收入，在扣除免征額以后，直接進(jìn)行課稅。同年輕人相比，養(yǎng)老金領(lǐng)取者不需要繳納五險(xiǎn)一金，因此如果老年人的養(yǎng)老金與年輕人的稅前工資相同，那么老年人的稅后收入還要更高一些。

6. 養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的合理投資。

“郎咸平是最近幾年國(guó)內(nèi)最富爭(zhēng)議和最吸引眼球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他明確反對(duì)養(yǎng)老金等社保基金進(jìn)入股市。郎咸平指出，美國(guó)和中國(guó)的股票市場(chǎng)有很大的不通，在美國(guó)，從1940-1990年，股民的平均回報(bào)率，除開銀行利率，凈賺7.6%，這讓美國(guó)人心甘情愿地把自己的養(yǎng)老保險(xiǎn)金放進(jìn)股市。而在中國(guó)股民不可能有如此高的平均回報(bào)率，同時(shí)由于股市里內(nèi)幕交易、莊家坐莊等黑幕存在，養(yǎng)老基金這類如此關(guān)切到民生的資本不適合進(jìn)入股市。”

“國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前證券會(huì)主席劉鴻儒認(rèn)為，經(jīng)過10多年的發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)取得了舉世矚目的成就，目前我國(guó)的資本市場(chǎng)正在從初創(chuàng)階段步入初步成熟階段，無論是從市場(chǎng)規(guī)模、投資品種上，還是從服務(wù)功能、規(guī)范化水平看，已可以基本滿足養(yǎng)老基金在初始發(fā)展階段實(shí)現(xiàn)安全運(yùn)作和保值增值的需要。”

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須放棄嚴(yán)格的投資限制政策，探索市場(chǎng)化投資管理的模式。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資工具的增加，專業(yè)投資水平的提高以及監(jiān)管等制度環(huán)境的完善，可以逐步放寬對(duì)養(yǎng)老金投資的限制。

企業(yè)債券投資，

企業(yè)債券投資應(yīng)成為養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的工具之一。

①從投資收益來看，企業(yè)債券投資收益較高。在國(guó)外，企業(yè)債券的收益率僅次于股票，高于同期國(guó)債和銀行存款。我國(guó)自2001年發(fā)行的企業(yè)債券的年平均利率高于國(guó)債的年平均利率，同時(shí)也均高于5年期銀行存款利率。2005年我國(guó)企業(yè)債券的年平均利率為5.05%，而國(guó)債的年平均利率為3.74%，銀行的5年期存款利率為3.6%，即使在扣除企業(yè)債券收益中須繳納的20%的稅收外，其年收益率也高于同期國(guó)債與銀行存款。隨著我國(guó)通貨膨脹率的上升，2005年通貨膨脹率上升為4%，這使得我國(guó)國(guó)債和5年期銀行存款的收益率均為-0.26%和-0.4%，而這時(shí)我國(guó)企業(yè)債券卻實(shí)現(xiàn)了正的收益率（0.04%）。如果單從收益率的角度考慮，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金若投資于企業(yè)債券，可以實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)，可以使養(yǎng)老基金減少因通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)而蒙受的損失。況且，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變和企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)債券的定價(jià)制度也必然會(huì)隨之發(fā)生改革而變得更加市場(chǎng)化，這將為養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資創(chuàng)造更好的投資條件。

②從投資風(fēng)險(xiǎn)看，我國(guó)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)性較小。

ⅰ、我國(guó)債券立法嚴(yán)格規(guī)定了企業(yè)債券的發(fā)債條件，從債券發(fā)行的積極條件和消極條件兩個(gè)方面來控制債券的風(fēng)險(xiǎn)。

ⅱ、同時(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)債規(guī)模進(jìn)行限制以控制風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)規(guī)定，企業(yè)發(fā)債規(guī)模不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的30%和規(guī)定資產(chǎn)投資總額的20%，發(fā)行公司債券的企業(yè)，其累計(jì)債券發(fā)行不得超過凈資產(chǎn)的40%，這些規(guī)定的目的都在與確保企業(yè)不因過度舉債而產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)。

ⅲ、法律明文規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。

ⅳ、為了控制債券風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家限制企業(yè)的資金用途：企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券所籌資金不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)性投資。

ⅴ、對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)采取控制手段，發(fā)行的企業(yè)債券低于A級(jí)的無法通過政府審批。

ⅵ、我國(guó)對(duì)發(fā)行的企業(yè)債券一般都要求進(jìn)行擔(dān)保，而實(shí)現(xiàn)擔(dān)保則又可以大大降低企業(yè)債券的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

通過以上對(duì)企業(yè)債券的收益率與風(fēng)險(xiǎn)性分析可以看出，我國(guó)企業(yè)債券的收益率要高于國(guó)債和銀行存款，風(fēng)險(xiǎn)性低于股票。因此，應(yīng)將企業(yè)債券作為我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的一個(gè)投資渠道，這對(duì)于提高養(yǎng)老基金的投資收益率是又利的。

⑵、股票投資

由于股票投資的收益較之其他投資工具要高，在國(guó)外，無論是在公共養(yǎng)老基金的投資中還是在私人養(yǎng)老金的投資中，股票都占有一定比重。養(yǎng)老基金通過委托管理進(jìn)入資本市場(chǎng)，促進(jìn)了資本市場(chǎng)的壯大；于此同時(shí)，成熟、活躍的資本市場(chǎng)為養(yǎng)老基金的保值增值提供了運(yùn)作的空間。但是，鑒于股市的不確定性，養(yǎng)老基金進(jìn)入股市應(yīng)審慎態(tài)度。

我國(guó)股票市場(chǎng)相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)來說，存在著規(guī)模過小，融資能力不足，上市公司整體質(zhì)量不高、信息不對(duì)稱、市場(chǎng)制度不完善等問題。不僅如此，中國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平也于國(guó)外主要市場(chǎng)存在明顯不同。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)股票市場(chǎng)給投資者帶來收益水平較低，甚至低于銀行存款和債券的投資收益。但是，隨著相關(guān)部門對(duì)證券市場(chǎng)立法的完善，養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)入國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)是提高收益率的捷徑。

五．總結(jié)。

 人口老齡化加速發(fā)展是中國(guó)在21實(shí)際面對(duì)最基本的人口發(fā)展?fàn)顩r，這一方面意味著我國(guó)國(guó)民將享受更長(zhǎng)的預(yù)期壽命，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)步的標(biāo)志；另一方面人口老齡化的加速發(fā)展也要求社會(huì)建立更有效的養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)制，以保證國(guó)民基本生存權(quán)利的實(shí)現(xiàn)。人口老齡化背景下相對(duì)于勞動(dòng)者而言，退休者的比重大幅度的增加，這使得傳統(tǒng)的不積累養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的先收現(xiàn)付模式瀕臨破產(chǎn)，以完全積累為基本模式的個(gè)人賬戶制度由于其收支模式并不直接依賴于人口結(jié)構(gòu)而成為當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革和發(fā)展的主要方向。通過本文，我們探討了中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的缺口和對(duì)策確定了通過養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)現(xiàn)保值增值，是應(yīng)對(duì)人口老齡化的重要措施，同時(shí)也要對(duì)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管，避免基金的挪用，個(gè)人“空賬”的加劇。最終達(dá)到“老有所養(yǎng)，老有所依”，使中國(guó)真正實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)的目標(biāo)。

參 考 文 獻(xiàn)

1、鄭成功，《中國(guó)社會(huì)保障改革與發(fā)展戰(zhàn)略-養(yǎng)老保險(xiǎn)卷》，人民出版社，2011年。

2、彼得·F·德魯克著，劉偉譯，《養(yǎng)老金革命》，東方出版社，2009年。

3、陳工、賴偉文，《我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)融資問題研究》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010。

4、李兵、張愷悌，《中外老齡政策與實(shí)踐》，中國(guó)社會(huì)出版社，2010年。

5、劉鈞，《養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范》，清華大學(xué)出版社，2010年。

6、楊立雄，《養(yǎng)老保險(xiǎn)案例》，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2009。

7、張愷悌、郭平，《美國(guó)養(yǎng)老》，中國(guó)社會(huì)出版社，2010年。

8、王莉莉、郭平，《日本老年社會(huì)保障制度》，中國(guó)社會(huì)出版社，2010年。

9、張嘯，《德國(guó)養(yǎng)老》，中國(guó)社會(huì)出版社，2010年。

10、理查德·萊曼著，竇爾翔、馬小英、王濤譯，《為養(yǎng)老而投資》，中信出版社， 2009。

11、高頓·L·克拉克著，洪錚譯，《養(yǎng)老金基金管理與投資》，中國(guó)金融出版社，2008。

12、泰德C·費(fèi)曉聞著，吳禮敬、劉娜、肖夢(mèng)云譯，《揭秘老齡化》，機(jī)械工業(yè)出版社，2011。