北京水泥廠的資本結構與代理成本問題分析

目 錄

一、代理成本的定義、內容、表現形式2

(一)、定義2

(二)、代理成本內容2

1、信息不對稱2

2、目標偏差2

3、敗德行為和逆向選擇2

4、“搭便車”2

（三）、代理成本在企業中的主要表現形式3

1、代理人的偷懶行為3

2、代理人的保守行為3

3、代理人的短期行為3

4、代理人的在職消費3

二、資本結構的定義、影響因素、和優劣勢分析3

（一）、資本結構的定義3

（二）、我國上市公司資本構成的影響因素3

1、上市公司的資產結構3

2、上市公司所處的行業及該行業的競爭程度4

3、國家的政策因素4

4、財務風險4

5、股東結構4

6、經理人對個人利益的追求4

(三)、我國上市公司資本構成的優劣勢分析4

1、我國上市公司資本構成的優勢分析4

2、我國上市公司資本構成的劣勢分析5

三、資本結構與代理成本的關系6

(一)、股權資本的代理成本及其變動6

(二)、債務資本的代理成本及其變動7

(三)、公司與外部利益相關者之間的代理成本7

四、具體企業的資本結構與代理成本的關系8

（一）、案例資料8

（二）、資本結構變化對北京水泥廠的影響8

1、貸款利息將大幅度下降8

2、企業財務結構合理化9

3、債轉股前后北京水泥廠資產狀況對比表9

4、精簡人員保證勞動積極性9

5、債權人的轉化9

6、股權階段性對代理成本的影響9

7、完善企業制度和監管體系10

五、結論10

內 容 摘 要

從國內外的研究來看，圍繞公司資本結構和代理成本這一論題已取得很多成果。在我國特殊的股權結構和借貸市場的條件下，股權資本、債務資本、公司外部利益相關者等資本結構的變化對減少代理成本所起作用的形式有所不同，本文在已有的研究基礎上，側重于分析公司代理成本的內容和表現形式，據以解釋在實踐中公司資本結構的多樣性, 并進一步探討我國公司如何優化資本結構，減少代理成本。本文梳理了資本結構與代理成本之間的關系，在有效的市場條件下，上市公司資本結構的變動會影響代理成本的高低，它對公司代理成本有著直接的影響。其對中國市場及企業的啟示在于：完善債券市場，發揮債務在公司治理中的積極作用，使中國上市公司的代理成本和資本結構保持活力促進公司發展。

關鍵詞：代理成本 資本結構 關系