我國風險投資存在的問題及策略研究

內 容 摘 要

風險投資，即VC（venture capital），是科技創新和經濟增長的血液，在高科技、醫藥創新為典型代表的高風險企業創業早期為其提供資金，將大批名不見經傳的小企業培育成了如今舉足輕重的“巨無霸”和“獨角獸”。國外比如谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Facebook,國內的阿里巴巴、騰訊、京東、美團等在早期都具有投資期長、風險大、沒有可抵押的足額固定資產的特點，不具備普通債權融資能力。正是紅杉資本、IDG等風險投資資金的介入，支撐它們度過了曲折而漫長的初創期和成長期，最終取得了今日的矚目成就。這些企業的崛起，微觀上為投資人和創業者都創造了巨大的財富，同時也帶動了相關行業的興盛，為國家經濟的繁榮發展作出了貢獻。

我國處于發展、改革和開放等眾多轉型升級的交織中，多維度給VC提供了大顯身手的廣闊舞臺。在發展維度上，創新驅動發展及戰略新興產業的發展給VC提供了機會；在改革的維度上，眾多民營中小企業的改革需要VC的支持；在開放的維度上，企業在一定程度國內范圍的成長后，迫切需要切合供應鏈細節化和全球化的趨勢，走出國門，開拓海外市場，積極借助國際范疇的技術、能源、渠道等的并購或重組中，助力其逐漸壯大為國際強競爭力企業，而這正是跨境的VC能夠大有作為的領域。

然而，現實中，相比較美國等發達資本主義國家的成熟市場風險投資，我國風險投資起步晚，配套差，存在諸多問題，也進入了一個轉型期。之前略顯簡單粗暴的投資模式出現了諸多問題，例如投后管理與增值服務的不足，創業者誠信的缺失，立法與市場配套的缺乏等等，這都需要采取相應的策略，改進相應的不足，包括但不限于建立健全立法和市場配套、拓寬投資來源渠道、優化管理和提升服務等，促進風險投資的不斷向前發展。

筆者在證券投資與股權投資的實踐中對風險投資有所接觸，并且在清華大學五道口金融學院舉辦的金融管理班學習中跟隨田軒教授學習了有關企業創新與風險投資的最新理論，通過學習課程和閱讀相關書籍與論文，對我國風險投資現存的問題和部分學者對相對策略的研究有了一定的了解和思考，故成此文。

[關鍵詞]：風險投資 資金來源 項目投資 投后管理 投資退出 問題 策略

目       錄

一、風險投資的概念與特點

（一）概念

（二）特點

      1、高風險

      2、高收益

         3、高參與度

         4、低流動性

  

二、美國與中國風險投資的各自起源、發展概況與比較

（一）美國風險投資的起源與發展概況

（二）中國風險投資的起源與發展概況

（三）中美風險投資的比較

         1、資金來源構成不同

     2、主要投資行業不同

3、立法與市場配套的差別

         4、退出渠道和環節的差別

 

三、中國風險投資面臨的問題

（一）資金來源

（二）項目投資

（三）投后管理

1、相關立法的缺失

2、市場配套的缺失

3、創業者誠信的缺失

4、創業者私人紛爭的影響

（四）投資退出

四．相應的策略

（一）針對資金來源環節的策略

（二）針對項目投資環節的策略

（三）針對投后管理環節的策略

（四）針對投資退出環節的策略

五．結語