淺論企業現金流量管理

引言 ……………………………………………………………………………3

一、企業現金流量的現狀與問題………………………………………………3

（一）對資金運動規律的認識和運用不足…………………………………...3

（二）缺乏應有的資金管理意識……………………………………………...4

（三）沒有合理預測資金需要量及資金的投放時間………………………...4

二、完善企業現金流量管理的措施……………………………………………5

（一）擴大企業籌資渠道,靈活運用不同的籌資方式………………………..5

（二）提高資金的運作效率,保持現金流量的平穩流動……………………..5

（三）要加大現金流量的分析力度…………………………………………...6

（四）定期編制現金流量表和現金預算表…………………………………...6

（五）合理資金運用結構,不盲目投資,不盲目擴張………………………….7

結束語 ………………………………………………………………………...7

內 容 摘 要

企業保持足夠的現金余額,對于降低或避免經營風險和財務風險是十分必須的。但是，現金又是一種非盈利性資產,持有量過多,勢必造成現金管理成本的上升,也會降低資金的獲利能力。企業積累資金少,影響企業發展。如何在現金的流動性和收益性之間做出合理的選擇,是我們企業現金管理的基本目標。

關鍵詞： 現金流量 現金周轉 籌資渠道 資金管理

企業現金流量分析現狀與問題研究

 

現金流量的概念，指出管理的必要性，再論述現金流量管理存在的問題與完善對策

現金流是企業的血液, 它是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱�，F金流量管理是現代企業財務管理的核心。如今會計信息失真現象較為嚴重,報表使用者更相信“現金流”而不是 “利潤”。從會計信息披露的角度看,企業可以編報報表創造利潤,但難以“創造”貨幣。企業保持足夠的現金余額,對于降低或避免經營風險和財務風險是十分必須的。同時,現金又是一種非盈利性資產,持有量過多,勢必造成現金管理成本的上升,也會降低資金的獲利能力。企業積累資金少,影響企業發展。分配現金股利過多,影響債權人的利益，投資者預期報酬沒有實現,企業聲譽下降,進一步影響企業以后資金的籌集。隨著許多公司在經濟衰退中面臨的巨大壓力，出現了諸多公司看似健康卻由于現金周轉問題而崩潰。事實證明，決定企業興衰存亡的是現金流，現金流管理是企業價值創造的根本。 

一、企業現金流量的現狀與問題

當前,銀行信貸緊縮,不少企業普遍感到資金緊張,而現金是企業流動性和支付能力最強的資金,是滿足企業日常經營支付、償還到期債務本息、履行納稅義務的重要保證.管理好現金,是企業盤活資金,解決資金緊張的有效途徑之一。企業的現金流量已經成為評價企業信譽、企業發展潛力和企業價值評估的重要指標。在很多地方,銀行開始把企業現金流量情況作為是否給企業提供信貸的重要依據,有的甚至把企業未來的現金流量作為還款的擔保.可見,加強現金管理也是保持企業可持續發展的必然要求。而企業資金短缺常見的原因有：

（一）對資金運動規律的認識和運用不足。企業各種資金形態具有空間上的并存性和時間上的繼起性,相繼地通過各自的循環,而每一種形態又都必須依次通過循環的各階段,資金任何一部分循環的某一個階段發生停頓,都會使整個資金循環發生障礙。資金短缺,其原因之一就是沒有按此規律把資金合理地配置于經營活動、投資活動、籌資活動。要保證資金周轉順利進行,就要求資金收支在數量上和時間上協調平衡。資金收支平衡,歸根到底取決于購產銷活動的平衡。但現實是:盲目采購造成資金支出超過生產需要和財力可能。生產階段不采用新技術,不改進生產工藝,沒有搞好勞動組織,原材料浪費,能耗高。不以市場為導向去及時更新產品,調整產品結構,加之市場營銷不力,難以實現資金收支平衡。資金支出不與相應的收入匹配,造成資金使用不合理。

而利用現金流量會有利于加強財務控制。企業的經營活動過程,實質是從現金到物質又由物質到現金的過程,通過現金流量的管理,使企業的現金流動置于監控之下,有利于杜絕體外循環等弊端,控制了現金的流入、流出。同時，加強了財務監控的力度。 

 （二）缺乏應有的資金管理意識。無資金時間價值觀念,不注重對現金流量的分析。企業撥付所屬資金無償使用,流動資金占用過多,固定資產利用率低,材料采購多多益善,產品不適銷對路,資金周轉緩慢。分析投資項目,對不同時間的收支同等看待。在經營活動、籌資活動、投資活動的現金流量是企業實際可運作的現金流量,它是企業籌資、用資的關鍵,但企業很少對現金流入、流出進行預測,因而造成大量的拖拉工程和投產后因無流動資金而停產的項目,或流動資金不足,不能維持正常生產經營活動,使企業陷入困境。而現金流量狀況更能體現企業持續經營的能力。企業生存的主要威脅來自兩個方面:一是長期虧損、不能以收抵支;二是資不抵債、不能償還到期債務。畢竟,企業的興衰,直接原因不在于利潤,而是現金流量。 

（三）沒有合理預測資金需要量及資金的投放時間。資金需要量預測不準,又不能及時籌集,導致資金緊張。其主因是在預測時,方法不科學,沒有把全年資金需量納入預測范圍;不注意預測產品生產規模和銷售趨勢;不注意預測不同時點的資金需要量;投資活動中,項目論證不充分,擴大投資規模,增大了資金需要量;不注意債務償還期限,到償還期時才發現沒此預算支出;資金投放時間預測不準,易造成資金短缺。為此，企業要加強對現金流量的管理分析，從而增加企業決策的實效性。因為現金流量是按收付實現制原則計量的,與實際資金運動相一致。而權責發生制下計算的利潤存在許多人為的因素,所反映的會計信息具有一定的局限性,因而采用現金流量信息可以更客觀地反映企業的實際支付能力、償債能力、資金周轉情況,對于企業經營決策更具實效。 

二、完善企業現金流量管理的措施

企業保持足夠的現金余額,對于降低或避免經營風險和財務風險是十分必須的。同時,現金又是一種非盈利性資產,持有量過多,勢必造成現金管理成本的上升,也會降低資金的獲利能力.企業積累資金少,影響企業發展。分配現金股利過多,影響債權人的利益。投資者預期報酬沒有實現,企業聲譽下降,進一步影響企業以后資金的籌集。因此,如何在現金的流動性和收益性之間做出合理的選擇,是我們企業現金管理的基本目標。企業健康的現金流量應該能夠滿足企業資金循環與周轉的需要。而完善企業現金流量管理及措施主要有:

 （一）擴大企業籌資渠道,靈活運用不同的籌資方式。企業應優化資金籌措結構,科學預測資金需要量,拓寬籌資渠道,合理選擇籌資方式.無論選擇哪種籌資渠道,都應講誠信,依法保障出資者的合法權益,減少再籌資困難.科學地選擇籌資方式和進行籌資組合,保持適當的自有資金與負債資金比例。

 籌集資金中應著重關注對資金成本及籌資風險的認識,正確運用負債經營.企業對各種籌資方式對資金成本和財務風險影響應考慮充分,選擇最佳籌資方式、組合,同時做到一個合理的長、短期債務結構,分散償還時間,緩解資金短缺壓力。

 （二）提高資金的運作效率,保持現金流量的平穩流動。對于某一具體的經營業務而言,流速指從支付現金到收回現金所需時間的長短。對整個企業而言,流速指資本投入到回收的速度.流速制約著企業的資金周轉速度及占用資金的水平，一項支出流出后若能在較短時間內收回,意味著這筆資金在一定時期內可多次參與企業的資金循環,資金利用效率較高。反之,若從流出到回收的時間較長,企業必然需要用更多的資金參與資金循環,以保證資金的順利周轉,由此生產經營過程中資金的占用量就越大,企業的償債能力、支付能力等會受到影響.這就要求企業一方面要事先安排好現金,充分運用財務管理和財務調控手段,提高企業資金的運作效率,減少資金占用,加速資金流轉。另一方面要合理調度貨幣資金,妥善安排貨幣資金的收支活動,防止過多的消費性支出和非生產投資;合理制定稅后利潤分配政策,使有限的資金用于擴大再生產和促進企業發展;認真監督管理好資本金,防止資產流失浪費,保證資本金的保值與增值。

（三）要加大現金流量的分析力度。因為現金流量為發現企業經營活動存在的風險,企業發展中潛在的投資風險和企業的籌資風險提供了有用的信息。一方面,企業經營活動、籌資活動和投資活動的運行狀況都可以通過現金流量的金額、流度及其穩定性等全面及時地反映出來。通過現金流量分析,為企業提供一定時期的現金流入量和現金流出量資料,企業決策者可以從中得到直接的現金來源和現金運用的具體情況,以及資金余缺信息,及時地進行資金調度和風險防范。另一方面,現金流量的確認以收付實現制而非權責發生制為基礎,其反映的信息是企業真實的現金流入與現金流出,這避免了由于權責發生制下存在多種資產、負債的確認與計量方法,而使對同一會計事項產生出多種不同會計信息的可能,便于企業進行縱向和橫向的比較、分析,為企業合理組織現金調度,控制財務風險,進行相關預測、決策提供了可靠的依據。此外,在企業的運營過程中,現金流動作為企業資金運動的動態表現,可以綜合反映企業生產經營的主要流程(供、產、銷)和主要方面(籌資、融資、投資,成本、費用發生、利潤分配等)的全貌。可見,現金流量是企業識別財務風險的依據。

　 （四）定期編制現金流量表和現金預算表。有些企業為了應付年報的需要,沒有把現金流量表作為理財的有效工具。事實上,作為反映企業在一定時期內現金的流入和流出情況的現金流量表,能夠說明企業一定時期內現金流入和流出的來龍去脈,反映企業一定時期的償債能力、支付股利的能力、未來獲取現金的能力以及企業的投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響,有助于對企業整體的財務狀況作出客觀評價。因此,在實務工作中,企業應當每月編制現金流量表,并將事前的預測與事后分析相結合,即對現金流量完成情況進行事后分析,又在分析的基礎上編制下期的現金預算表。只有把現金流量表作為日常管理、調度和控制現金的有效工具,現金流量才能被真正控制住。企業現金流量預算的編制,是財務管理工作中特別重要一環,準確的現金流量預算,可以使經營者作出適當的決策。為能準確編制現金流量預算,企業應該將各具體目標加以匯總,并將預期未來銷量,確定產量及生產經濟所需資金,以保證企業核心業務的正常運營的情況下,閑置的資金才可用于投資。以數字化形式加以統計,建立企業全面預算,預測未來現金收支的狀況。也就是說對企業未來的經營活動、籌資活動、投資活動所需要現金流量需要事先進行準確的預算,最后再作出經營、投資、籌資決策,這一系列的決策使企業的人力、物力、財力各方面達到一個較佳的平衡點。 

 （五）合理資金運用結構,不盲目投資,不盲目擴張。大部分企業資金分配比例失衡,把過多的資金用于長期項目,致使流動資金補償不足.另外,流動資金內部各項目之間的分配也不合理,致使資金使用效率低下。資金占用結構不合理,使資金積壓與資金短缺并存,再加之盲目投資、擴張,增加了經營風險，這就要求企業控制資金投放過程中,首先應建立為控制財務風險,避免資金分散浪費,資金收支高度統一管理,統一結算的制度。并制定科學的成本費用定額,使企業編制的資金支出預算對成本費用的考核和生產經營中的一切重大決策都要有依據,不允許出現資金預算支出高估冒算,資金占用過多的現象。避免生產經營和市場營銷中的重大決策失誤,造成巨大浪費.其次,管理者要充分意識到成本費用指標在降低資金消耗方面的作用,注意進行成本費用的控制。最后是企業采用新技術,改進工藝流程,搞好勞動組織,嚴禁材料的浪費。

 總之，現金流量控制是時間安排與空間規劃、財務收益與財務風險整合，實施現金流量控制，要借助現金流轉的原理，以市場為導向采用現代科學的管理方法與管理手段，對企業生產經營的各個領域進行有效的價值管理與過程控制，充分挖掘企業的資金潛力，最大限度地提高資金使用效率，實現企業的戰略目標。隨著市場的不斷完善,利益相關者越來越關注現金流量在資本市場的信號作用。通過對現金流量深入透徹地理論分析和實證研究,能夠全面了解和掌握作為企業經營活動血液的現金來源和運用狀況,把企業的經營狀況、財務狀況、戰略管理狀況同企業的現金流量緊密的聯系起來,同時對于完善傳統的財務報表分析體系,防止會計信息失真以及充分發揮現金流量管理在企業管理中的重要作用都有積極意義。企業價值不僅僅包括新創價值的一部分，而且還包括其未來創造價值的能力。以利潤作為指標衡量企業的價值，其局限性顯得十分明顯。在企業持續經營的情況下，企業的價值主要由其每年自由現金流量和貼現率決定，現金流量的增加就代表著企業價值的增長。

例如，企業的任何投資項目，都應考慮其未來現金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力。一般來說，只有凈現值為正數的項目才是企業可以接受的項目。因為，凈現值是考察項目在計算其內盈利能力的動態指標，所以，凈現值的增加則意味著企業價值的增長。可見，企業價值的大小取決于企業現有資產創造現金流量的能力，最終形式則表現為一系列現金流量。企業現金流量的數量和速度決定了企業的價值。

因此，企業價值的最大化就是現金流量的最大化。企業保持足夠的現金余額,對于降低或避免經營風險和財務風險是十分必須的。同時,現金又是一種非盈利性資產,持有量過多,勢必造成現金管理成本的上升,也會降低資金的獲利能力。企業積累資金少,影響企業發展。分配現金股利過多,影響債權人的利益。投資者預期報酬沒有實現,企業聲譽下降,進一步影響企業以后資金的籌集。如何在現金的流動性和收益性之間做出合理的選擇,是我們企業現金管理的基本目標。而準確預測現金流量,可以為財務管理和戰略策劃提供正確的現金流量信息,是企業資金管理的重中之重。

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